上半年上市車企利潤集體激增 毛利率下滑

由于2009年同期基數(shù)較低，今年上半年，國內(nèi)汽車公司均交出了一份滿意的答卷。

8月28日， 東風汽車 集團股份有限公司（00489.HK，下稱“東風汽車”）發(fā)布半年業(yè)績公告。今上半年，東風汽車銷售收入、凈利潤等多項指標均實現(xiàn)大幅增長，其中凈利潤65.29億元，同比增長155.1%。自此，國內(nèi)四大汽車集團和其他汽車上市公司均已公布半年報。

中原證券分析師徐敏峰表示，今年上半年汽車上市公司表現(xiàn)超出預期，下半年預計總體看好，但增長率將低于上半年。

業(yè)績集體暴增

在香港上市的東風汽車半年報公布時間較內(nèi)地汽車上市公司稍晚。根據(jù)公告，東風汽車上半年銷售收入（按子公司占股比例合并計算）618.53億元人民幣，同比增長58.5%；實現(xiàn)毛利140.57億元，同比增長101.5%；實現(xiàn)凈利潤65.29億元，同比增長155.1%。其中乘用車整車板塊毛利率達到26.2%。

內(nèi)地上市汽車公司中，凈利潤增幅最大的為安凱客車（000868.SZ）。安凱客車半年報顯示，實現(xiàn)凈利潤2676萬元，同比增長471.57％；每股收益0.09元，同比增長550％。

江淮汽車 （600418.SH）和 上海汽車 （600104.SH）上半年凈利潤增幅也超過了300%。上半年，江淮汽車實現(xiàn)凈利潤4.89億元，同比增長328%。利潤實現(xiàn)大幅增長的主要原因是汽車銷量增長。

上海汽車公告顯示，2010年上半年整車銷售177.56萬輛，同比增長44.9%；歸屬上市公司股東凈利潤58.71億元，同比增長306.03%。 長安汽車 上半年歸屬于母公司所有的凈利潤13.67億元，同比增長273.95%。

其他上市公司中，吉利汽車上半年凈利潤8.05億元，同比增長35%；營業(yè)收入92.36億元，同比增長55%。

2009年行業(yè)低谷

銷量增長是上市公司銷售收入與利潤激增的主要原因。另一個原因是，2009年上半年國內(nèi)汽車行業(yè)仍受金融危機影響而出現(xiàn)業(yè)績下滑，導致同期基數(shù)過低，從而產(chǎn)生今年上市公司普遍高增長的情況。

安凱客車即是一個典型案例。2009年上半年，安凱客車凈利潤虧損720.26萬元，原因是行業(yè)低迷和投資收益下滑。而今年上半年安凱客車獲得凈利2676萬元，同比即出現(xiàn)471.57％的驚人增長。

乘用車公司受2009年金融危機影響較小，同比大幅增長主要來自于銷量的提升。2010年上半年，國內(nèi)乘用車銷售672.08萬輛，同比增長48.20%。主要汽車公司均因市場行情大熱而受益。

值得一提的是，上海汽車與長安汽車凈利潤獲得超過300%的增長是受計提影響。2009年上半年，上海汽車為韓國雙龍汽車實施計提減值撥備，導致凈利潤僅有14.5億元，同比下滑26%。同期長安汽車實施資產(chǎn)減值損失，導致2009年同期基數(shù)較低。

中原證券分析師徐敏峰表示，今年上半年汽車上市公司表現(xiàn)超出預期，主要是由于二季度銷量激增導致。需要注意的是，盡管利潤同比大幅增加，但毛利率環(huán)比卻在下滑。