北戴合收官戰(zhàn) 北汽入股戴姆勒倒計(jì)時上市前奏

    若北汽股份對于北京奔馳的會計(jì)報(bào)表合并，將利于北汽股份上市, 也將影響豪華車競爭格局

　　徐和誼的“北戴合”計(jì)劃還在繼續(xù)揭開面紗。

　　日前，有德國媒體報(bào)道稱，繼今年年初戴姆勒股份公司以6.4億歐元的代價增持北汽集團(tuán)的上市平臺——北汽股份12%的股權(quán)，成為首家入股中國本土汽車制造商的外資汽車企業(yè)之后，北汽入股戴姆勒的交易也有望在今年年底之前達(dá)成。

　　戴姆勒首席財(cái)務(wù)官Bodo U ebber在接受媒體采訪時表示，北汽的入股工作預(yù)計(jì)將會在今年的第四季度完成，但最終的合作細(xì)節(jié)還需要雙方股東大會討論通過。

　　該系列資本合作被視為2011年11月北汽集團(tuán)與德國戴姆勒公司簽署全面戰(zhàn)略合作意向書的后續(xù)和收官之戰(zhàn)。

　　目前，北汽和戴姆勒之間通過一攬子資本合作，已經(jīng)將北京奔馳搖身變?yōu)椤爸鳡I業(yè)務(wù)“為北汽股份赴港IPO打開通道，北汽正在進(jìn)行登陸港交所的最后沖刺。而分析認(rèn)為，倘若北汽和戴姆勒之間真的能夠?qū)崿F(xiàn)交叉持股，戴姆勒也將會在中國市場投注更多的資源，這將有助于改善奔馳在中國的市場表現(xiàn)，甚至影響現(xiàn)有豪華車的競爭格局。

　　值得注意的是，眼下，對于合資汽車公司是否需要放開股比這樣的話題討論正處在高峰期，而恰逢此時，北汽將要入股戴姆勒的聲音傳出，因此這也就被視為了一種政策信號。

　　有消息稱，由于今年年初戴姆勒要參股北汽股份的舉動將使其在北京奔馳的實(shí)質(zhì)占比中超過50%的政策紅線。因此，有關(guān)部門也對北汽提出了要求，那就是必須要入股戴姆勒。這說明，在合資公司股比的問題上，外資企業(yè)所希望的“放開”一事，現(xiàn)在還遙遙無期。

　　收官“北戴合”

　　由于種種原因，在戴姆勒與北汽合資成立北京奔馳后，雙方的合作曾一度頗為坎坷。不過，隨著中國的豪車市場出現(xiàn)井噴，北汽和戴姆勒之間的關(guān)系也在逐漸緩和，甚至日益深化。

　　這其中，2011年11月北汽集團(tuán)與德國戴姆勒公司簽署全面戰(zhàn)略合作意向書被視作是戴姆勒與北汽合資關(guān)系的一個突破點(diǎn)。此后，北汽與戴姆勒之間的一攬子合作計(jì)劃開始加速推行。

　　今年年初，北汽集團(tuán)與戴姆勒股份公司聯(lián)合發(fā)布聲明稱：雙方將啟動資本領(lǐng)域的合作，戴姆勒股份公司將以6.4億歐元的代價增持北汽股份12%的股權(quán)，成為首家入股中國本土汽車制造商的外資汽車企業(yè)。與此同時，北汽股份在雙方合資企業(yè)北京奔馳汽車有限公司的股權(quán)也將增至51%，為其上市做準(zhǔn)備。而作為交換，戴姆勒在雙方合資的銷售服務(wù)公司北京梅賽德斯-奔馳銷售服務(wù)有限公司的股份則將增加至51%。據(jù)悉，這一合作在北汽內(nèi)部也被稱作為了“北戴合”計(jì)劃。

　　彼時，北京汽車集團(tuán)董事長徐和誼在接受采訪時即表示：“此次北汽與戴姆勒的戰(zhàn)略合作是一次歷史性的創(chuàng)新，雙方達(dá)成了包括技術(shù)合作、銷售服務(wù)整合、戰(zhàn)略投資和北京奔馳重組等四項(xiàng)交易在內(nèi)的一攬子合作。旨在實(shí)現(xiàn)由合資關(guān)系向戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的重大升級?！?

　　在徐和誼看來，這項(xiàng)合作最重要的一個方面就是關(guān)于北京奔馳重組部分的內(nèi)容，因?yàn)檫@并不僅僅是股權(quán)比例的調(diào)整，而是要實(shí)現(xiàn)北汽股份對于北京奔馳的會計(jì)報(bào)表合并，這將極大地有利于北汽股份上市。要知道，在此之前，北汽的上市之路已經(jīng)痛苦綿延了數(shù)年之久。

　　不過，據(jù)悉，雖然北汽與戴姆勒上述的合作計(jì)劃堪稱“開創(chuàng)中國汽車資本運(yùn)作先河”，但在接下來的政府審批過程中卻并不順利。這是因?yàn)?，如果戴姆勒持有北汽股?2%的股份，那么其在雙方合資的北京奔馳制造公司和北京奔馳銷售公司中的間接持股權(quán)益也將超過50%成為控股方，這是中國汽車產(chǎn)業(yè)政策所不允許的。所以，為了“尋求股比平衡”，有關(guān)部門也要求北汽必須也將入股戴姆勒一事盡快提上日程。

　　新棋局

　　根據(jù)規(guī)劃，北汽入股戴姆勒的計(jì)劃將在今年四季度完成，至此，北汽與戴姆勒在中國的一盤資本與市場、技術(shù)相結(jié)合的復(fù)雜棋面也完成了基本布局。在采訪中，北汽和戴姆勒方面都未透露北汽入股戴姆勒所需金額和所占股比，不過，業(yè)界的疑問也隨之產(chǎn)生，那就是北汽收購戴姆勒的資金來源于哪里？

　　據(jù)悉，作為“全球最大的商用車制造商，全球第二大豪華車生產(chǎn)商、第二大卡車生產(chǎn)商”，戴姆勒在今年年初的時候市值已高達(dá)450億歐元。

　　而資料顯示，2012年，北汽集團(tuán)的營業(yè)收入為2100億元，利潤170億元，綜合經(jīng)營指標(biāo)排名行業(yè)第四，僅次于上汽集團(tuán)(600104,股吧)、一汽集團(tuán)和東風(fēng)集團(tuán)。

　　不過，今年以來，為了趕超長安汽車(000625,股吧)集團(tuán)，北汽也進(jìn)行了一攬子收購和投資,其中就包括了收購鎮(zhèn)江汽車以及花費(fèi)36億元人民幣（約合5.91億美元）與云南景成集團(tuán)在云南省組建一家新的汽車生產(chǎn)合資企業(yè)等。此外，據(jù)悉，北汽還有望收購昌河汽車的部分資產(chǎn)。

　　目前北汽旗下的自主品牌北京牌也處在了大規(guī)模投入的階段。

　　此前，曾有消息稱，中國投資有限責(zé)任公司或?qū)⒊蔀楸逼牍纱髂防盏暮献骰锇?，但這一消息隨后也被中投所否認(rèn)。

　　對此，一位知情人士透露，北汽入股戴姆勒應(yīng)有別的合作者，而北汽收購戴姆勒的股權(quán)數(shù)也不會超過5%。

　　公開資料顯示，目前戴姆勒的股權(quán)結(jié)構(gòu)是全球汽車業(yè)幾大巨頭中最“多樣化”的——截至到去年10月11日，戴姆勒68.8%股份為機(jī)構(gòu)投資者持有，主要包括銀行、保險（放心保）公司、投資信托公司等機(jī)構(gòu)，涵蓋阿布扎比投資基金所持的9.1%股份（目前戴姆勒最大股東），同為汽車企業(yè)的投資者僅有雷諾和日產(chǎn)，它們各持有1.54%。不過，目前戴姆勒的這些投資者對戴姆勒也僅是財(cái)務(wù)投資，并不涉及汽車行業(yè)的任何發(fā)展和管理。

　　數(shù)據(jù)表明，2012年，奔馳在中國的增長僅為1.5%，遠(yuǎn)落后于其競爭對手——寶馬，但其在近期通過成立合資銷售公司、增加中國業(yè)務(wù)專職董事，投放新品等舉動卻已經(jīng)在很大程度上推高了市場表現(xiàn)。

　　此前，戴姆勒股份公司董事會主席兼梅賽德斯-奔馳汽車集團(tuán)總裁蔡澈曾公開表示，他希望在2015年前，看到奔馳在華擺脫困境，并實(shí)現(xiàn)高增長。這意味著戴姆勒需要進(jìn)一步與北汽集團(tuán)深入合作。而很顯然，與中國的實(shí)質(zhì)性資本合作將是合作雙方實(shí)現(xiàn)真正利益同盟的最重要途徑。