負(fù)債超500億 “大北汽”擴張需警惕

    比預(yù)計投產(chǎn)時間延后八九個月之后，北汽集團(tuán)在河北滄州的黃驊基地終于將在2013年12月26日下線第一款車型。

　　2009年以來，雄心勃勃的北汽集團(tuán)開始了一系列的全國擴張戰(zhàn)役，投資百億元、產(chǎn)能40萬輛的黃驊基地就是其中的重要一戰(zhàn)。而在黃驊基地投產(chǎn)之前，更讓北汽集團(tuán)掌門人徐和誼興奮的則是在不久前終于簽訂了收編昌河汽車的協(xié)議。

　　胃口甚好的北汽集團(tuán)已經(jīng)成為近年來全國擴張最兇猛的車企之一。公開數(shù)據(jù)顯示，近幾年，北汽集團(tuán)公布的部分全國擴張項目(主要指兼并重組方式獲得的項目)投資總額就高達(dá)582億元以上。

　　然而，在其瘋狂擴張的時候，北汽集團(tuán)的負(fù)債額卻驟然上升，據(jù)《中國經(jīng)營報》記者調(diào)查了解，目前其負(fù)債總額已經(jīng)超過500億元?！氨逼麛U張，是在用現(xiàn)實與未來進(jìn)行博弈，需要警惕自主品牌成長速度與產(chǎn)能擴張速度之間會脫節(jié)。”汽車業(yè)知名評論員張志勇稱。

　　連下兩城

　　11月27日，北汽集團(tuán)董事長徐和誼、代總經(jīng)理張夕勇、財務(wù)總監(jiān)馬傳騏、副總經(jīng)理陳江與滄州市委常委、渤海新區(qū)工委書記丁繡峰、黃驊市委書記潘海瀛等， 進(jìn)行了一次會談。會上各方?jīng)Q定，北汽黃驊基地將于12月26日舉行新車下線儀式。2014年北汽黃驊汽車基地計劃產(chǎn)銷汽車10萬輛。

　　其實，在 來到黃驊基地之前，徐和誼一行在江西剛剛簽訂了一個重要協(xié)議。11月25日，江西省人民政府與北汽集團(tuán)戰(zhàn)略合作協(xié)議在南昌舉行。江西省委書記強衛(wèi)、省長鹿

　　心社、省委常委、省委秘書長趙智勇出席了簽約儀式，副省長李貽煌與徐和誼代表雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，江西國控公司董事長周應(yīng)華與北汽集團(tuán)總經(jīng)理張夕勇代表 雙方簽署了昌河汽車股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　根據(jù)江西國控公布的信息，江西國控公司將持有昌河汽車30%的股權(quán)，北汽集團(tuán)將持有70%的股權(quán)。而在簽訂 協(xié)議之前，原屬于中國長安的昌河汽車資產(chǎn)已經(jīng)由江西國控公司進(jìn)行了重組，完成了對昌河汽車100%股權(quán)的收購工作。此前，有媒體透露此次北汽入主昌河汽車 獲得70%股權(quán)的成本只有8000萬元。對于此數(shù)據(jù)，北汽集團(tuán)相關(guān)人士表示：“應(yīng)該差不多，但是目前細(xì)節(jié)還不便透露?！?

　　按照北汽集團(tuán)已經(jīng)公布 的信息，北汽集團(tuán)將在入主昌河汽車之后，到2017年年末計劃累計投資約130億元，實現(xiàn)整車產(chǎn)能50萬輛，全產(chǎn)業(yè)鏈年營業(yè)收入達(dá)到500億元， 并帶動汽車服務(wù)貿(mào)易、汽車金融業(yè)的快速發(fā)展。隨著進(jìn)一步的發(fā)展，北汽還將繼續(xù)擴大昌河汽車的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，建設(shè)合資新基地和自主品牌戰(zhàn)略基地。

　　12月4日，北汽集團(tuán)發(fā)言人鄭剛對記者表示：“目前，北汽集團(tuán)跟江西省國控公司簽約之后，還需要跟昌河汽車兩個基地(景德鎮(zhèn)和九江)的當(dāng)?shù)卣炗喯嚓P(guān)協(xié)議，同時對于昌河汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略也在進(jìn)一步細(xì)化，詳細(xì)的情況將會在12月中下旬進(jìn)行披露?！?

　　擴張?zhí)崴?

　　其實，在整個2013年，北汽集團(tuán)一直在實施異常迅猛的擴張戰(zhàn)略。從江蘇到云南，再到江西，徐和誼馬不停蹄地推動著“圈地運動”。

　　2013年8月7日下午，北汽集團(tuán)與鎮(zhèn)江市政府在南京簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，通過收購鎮(zhèn)江汽車，完成了在華東基地的布局。鎮(zhèn)江汽車制造廠是鎮(zhèn)江地方國營的專業(yè)汽車生產(chǎn)企業(yè)，據(jù)了解，該項目計劃投資100億元人民幣，兩期總產(chǎn)能規(guī)劃超過30萬輛。

　　而在與江西地方政府以及昌河汽車接觸的過程中，北汽集團(tuán)在10月還揮師南進(jìn)搶占了進(jìn)軍東南亞市場的橋頭堡。10月26日，北京汽車集團(tuán)、德宏傣族景頗族 自治州政府、云南景成集團(tuán)代表，在昆明正式簽署北汽集團(tuán)云南產(chǎn)業(yè)基地(瑞麗)合作協(xié)議。這是北汽集團(tuán)部署的又一新產(chǎn)能基地。

　　根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，北汽集團(tuán)計劃投資36億元建設(shè)云南產(chǎn)業(yè)基地，分兩期實施，兩期總產(chǎn)能將達(dá)到15萬輛。一期項目預(yù)計2015年建成投產(chǎn)，主要生產(chǎn)商用車、SUV等車型。

　　拿下昌河汽車之后，北汽集團(tuán)在今年順利完成了“三大戰(zhàn)役”。而在此之前，從2009年開始，不甘心落在中國長安之后的北汽集團(tuán)，已經(jīng)轟轟烈烈地實施全國 布局。消息人士透露，北汽為此還成立了由十多位專業(yè)人士組成的全國產(chǎn)業(yè)布局工作小組，作為北京市的標(biāo)桿企業(yè)，北京市也極力支持北汽集團(tuán)走出去做大做強。

　　據(jù)了解，近年來北汽集團(tuán)一直高速在全國廣泛布局新基地。2010年8月3日，北汽攜手重慶銀翔實業(yè)集團(tuán)在重慶建立了北汽銀翔汽車有限公司，成為北汽在西 南地區(qū)的生產(chǎn)基地；2011年1月4日，北汽與增城市政府在廣州簽訂北汽華南生產(chǎn)基地30萬輛整車項目合作框架協(xié)議，以重組廣州寶龍汽車資產(chǎn)的方式，打造

　　北汽華南基地；2011年1月21日，北汽又與河北黃驊市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造北汽華北基地；2013年6月，北汽與湖南株洲市簽訂了株洲基地第二

　　工廠戰(zhàn)略合作協(xié)議(2009年株洲基地第一工廠啟動建設(shè)，目前已經(jīng)形成20萬產(chǎn)能，第二工廠將會建設(shè)30萬產(chǎn)能，株洲基地即北汽的華中基地)……曾經(jīng)默默 無聞的北汽，也因快速擴張而被業(yè)界廣泛關(guān)注。

　　負(fù)債隱憂

　　“是不斷新建基地擴大產(chǎn)能，還是著力提升自主品牌的產(chǎn)品和品質(zhì)能力？”張志勇表示，“如果讓我選擇，我會選擇后者?！?

　　公開的信息顯示，將近幾年來北汽積極擴張的新基地產(chǎn)能規(guī)劃簡單相加，已經(jīng)超過了245萬輛。但不可回避的是，當(dāng)下北汽自主品牌的表現(xiàn)卻很難與快速擴張的 產(chǎn)能相稱。目前，北汽集團(tuán)自主品牌已形成三大子品牌：“北京牌”E系列車型定位于中低端車型市場；“威旺”定位于微車市場；“紳寶”則定位為中高端轎車市

　　場。據(jù)北汽集團(tuán)公布的2013年10月份數(shù)據(jù)顯示，旗下三個品牌該月銷量為25071輛，其中，“紳寶”和E系列的銷量僅有9000多輛。顯然，與吉利汽 車該月近5萬輛的銷量相比，北汽還差距甚遠(yuǎn)，而在今年前十月的自主品牌車企銷量排名中，前十位里也沒有北汽的身影。

　　逐漸的，由于北汽一系列擴 張項目的效果仍將緩慢呈現(xiàn)，其快速擴張后的債務(wù)壓力目前正在日益凸顯。由于北汽集團(tuán)并不是上市公司，其財務(wù)報表也并未按季實時進(jìn)行公布，但本報記者從《北

　　京汽車集團(tuán)有限公司月度財務(wù)報表》(2012年1~9月)里獲得的信息顯示，北汽集團(tuán)2012年年初的負(fù)債總額為455.23億元，而到了2012年9月

　　則達(dá)到了535.02億元，負(fù)債在9個月時間激增80億元。雖然2013年的負(fù)債數(shù)據(jù)尚未公布，但考慮到后來的一些新增收購項目，北汽目前的負(fù)債總額勢必 比2012年9月份的數(shù)據(jù)只高不低。而從歷年的數(shù)據(jù)來看，北汽集團(tuán)的債務(wù)也在隨著北汽的擴張相應(yīng)增加：2009年末，北汽負(fù)債額為244.69億 元；2010年末為345.67億元；2011年為455.23億元……

　　而且在債務(wù)構(gòu)成中，由于新開工項目較多，北汽集團(tuán)的長期借款額也在逐 步攀升。截至2011年12月31日，該公司長期借款金額為87.70億元，較2010年末增加24.21億元。截至2012年6月30日，公司長期借款 金額為109.23億元，較年初又增加了21.53億元。增長的原因在于，北汽集團(tuán)在規(guī)模擴張過程中通過銀行和資本市場籌資以滿足自身發(fā)展需要的長期資 金。

　　盡管北汽公布的2012年9月份數(shù)據(jù)顯示，其彼時負(fù)債率為63%左右，尚屬正常水平，但業(yè)內(nèi)人士也提醒，在債務(wù)增加、長期借款攀升的情況 下，北汽集團(tuán)未來面臨巨大的投資壓力還會與日俱增。目前，在北汽集團(tuán)已經(jīng)公布的投資計劃中(不包括北京現(xiàn)代、北汽福田、北京奔馳)，北汽集團(tuán)就面臨著 582億元以上的投資額。對于高額負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險問題，北汽集團(tuán)相關(guān)人士表示，北汽正在對未來的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行研究，相關(guān)問題或許要等到明年春節(jié)后才能有答 案。但他同時也表示：“不但你覺得北汽發(fā)展太快了，我們也在適應(yīng)?，F(xiàn)在可以明確的是，重組昌河汽車之后，北汽這一階段的戰(zhàn)略布局已經(jīng)畫上了句號?！?

　　對此，張志勇表示，如果北汽集團(tuán)在投資上能夠全部用自有資金進(jìn)行投資，也可以視為為資金找到了出路，是沒有風(fēng)險的；但是如果自有資金不足，還需要銀行貸 款等募資活動來確保投資的資金，就存在一定的問題，比如自主品牌在未來不能夠順利成長起來，或者投資的相關(guān)基地項目出現(xiàn)問題，都會給北汽集團(tuán)的發(fā)展帶來損 害?！氨逼F(xiàn)在除了要把相關(guān)企業(yè)整合好之外，確保資金來源的同時，仍需要著力將自主品牌做好，提升企業(yè)競爭力。”