上市車企凈利潤下滑成主基調(diào) 自主板塊虧損

   從上市車企發(fā)布的前三季財(cái)報(bào)來看，大部分均無可阻擋地進(jìn)入下滑渠道。長安汽車、長城汽車、江淮汽車、江鈴汽車等企業(yè)的凈利潤均有下滑。除少數(shù)虧損企業(yè)是受到合資、自主雙板塊業(yè)務(wù)影響之外，多數(shù)虧損企業(yè)的利潤下滑是由自主板塊的業(yè)務(wù)虧損所導(dǎo)致。

    在中國品牌乘用車市場占有率不斷提升的當(dāng)下，多家汽車廠商的自主乘用車業(yè)務(wù)板塊依舊虧損。

    近日，多家自主品牌汽車生產(chǎn)企業(yè)公布了第三季度財(cái)報(bào)，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤下滑（單純反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)，以下簡稱“扣非凈利潤”）仍是不少自主品牌汽車生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)下面臨的問題之一。多數(shù)企業(yè)利潤下滑是由自主板塊的業(yè)務(wù)虧損所導(dǎo)致。

    對此，全國乘用車市場信息聯(lián)席會(huì)秘書長崔東樹在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“自主品牌產(chǎn)品的升級(jí)速度遠(yuǎn)沒有消費(fèi)升級(jí)來得快，自主品牌車企的經(jīng)營現(xiàn)狀是由于汽車市場變化太快導(dǎo)致?！?/p>

    盈利下滑

    記者查閱各家汽車廠商三季度財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)：長安汽車、長城汽車、江淮汽車、江鈴汽車等數(shù)家中大型汽車企業(yè)的凈利潤均有下滑。其中，長安汽車在今年前三季度的營業(yè)收入為514.31億元，同比下降4.06%，扣非凈利潤為46.38億元，同比下降36.25%；長城汽車在前三季度的營業(yè)收入為629.91億元，同比下降5.06%，扣非凈利潤為70.59億元，同比下降65.47%；江淮汽車在前三季度的營業(yè)收入為355.42億元，同比下降6.79%，扣非凈利潤為-0.48億元，同比下降107.86%。汽車行業(yè)知名評論員凌然認(rèn)為，隨著市場競爭的加劇，各大汽車生產(chǎn)廠商都致力于提升自身的產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)水平，汽車廠商經(jīng)營利潤的下滑除與車型銷量的變動(dòng)有關(guān)外，還與各自研發(fā)、促銷、市場宣傳等諸多方面有關(guān)。

    針對當(dāng)前的業(yè)績下滑，上述汽車廠商也分別在各自的財(cái)務(wù)公告中給出了原因。長城汽車指出：“歸屬于母公司所有者的凈利潤變動(dòng)主要系報(bào)告期本集團(tuán)讓利客戶，對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行促銷，以及加大品牌及新產(chǎn)品推廣力度、加大研發(fā)投入所致?！迸c長城汽車不同，江淮汽車的利潤下滑則是由于“新能源汽車補(bǔ)貼退坡和乘用車銷量下降所致。”與前兩者相比較，江鈴汽車盡管在車型銷量上實(shí)現(xiàn)了將近20%的同比增長，但其前三季度利潤總額卻同比減少5.44億元，下降44.05%。對此，江鈴汽車則在財(cái)務(wù)報(bào)告中表示，利潤下降的主要原因是“本期促銷費(fèi)用增加及銷量結(jié)構(gòu)變化所致”。

    綜合各大車企在前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，證券分析機(jī)構(gòu)也分別對其未來業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測。平安證券相關(guān)人士認(rèn)為，長城汽車的哈弗產(chǎn)品銷量基數(shù)較高，為保證市占率需要犧牲部分利潤，伴隨明年行業(yè)下行和競爭格局進(jìn)一步惡化，哈弗尚需時(shí)間周期進(jìn)行品牌、產(chǎn)品的調(diào)整。盡管WEY品牌細(xì)分市場競爭格局相對較好，但卻仍處于品牌塑造期，廣宣、渠道費(fèi)投入較大，長城汽車正處于“新老產(chǎn)品交替轉(zhuǎn)型陣痛期，量價(jià)有待恢復(fù)”。除此之外，安信證券也在江淮汽車的相關(guān)研報(bào)中表示：“ SUV銷量低迷拖累營收和盈利，9月S3庫存回歸合理水平，Q4盈利有望轉(zhuǎn)正?！?/p>

    形勢所致

    崔東樹認(rèn)為，汽車市場和汽車消費(fèi)形勢的快速變化是加速汽車生產(chǎn)廠商轉(zhuǎn)變和促使自主品牌汽車生產(chǎn)廠商業(yè)績下滑的主要原因。

    從各大汽車生產(chǎn)企業(yè)最近兩年的市場表現(xiàn)來看，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和車型換代的變化似乎是市場轉(zhuǎn)變促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的直接體現(xiàn)。為了進(jìn)一步?jīng)_擊中高端消費(fèi)市場，提升品牌形象，吉利汽車和長城汽車對自身的產(chǎn)品布局和品牌結(jié)構(gòu)進(jìn)行了更進(jìn)一步的提升，分別推出了領(lǐng)克品牌和WEY品牌，盡管上述兩大子品牌的市場表現(xiàn)還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)，但其向高端轉(zhuǎn)型的態(tài)度卻均已體現(xiàn)。與吉利和長城不同，東風(fēng)、江淮、長安等自主品牌雖然并未推出產(chǎn)品定位更高的子品牌，卻也在各自的產(chǎn)品線上進(jìn)行了高端延伸，分別推出了東風(fēng)A9、江淮瑞風(fēng)A60、長安CS95等產(chǎn)品定位相對較高的車型。對此，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在品牌向上和產(chǎn)品升級(jí)的“道路”打通之前，產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用的投入無疑會(huì)進(jìn)一步提升企業(yè)運(yùn)營成本，降低營業(yè)利潤。

    同時(shí)，日趨激烈的市場競爭環(huán)境也迫使汽車企業(yè)加快了產(chǎn)品更新速度、加大了產(chǎn)品市場宣傳的投入和產(chǎn)品促銷的費(fèi)用。以江鈴汽車為例，為了應(yīng)對嚴(yán)峻的市場競爭，江鈴汽車在今年前三季度的銷售費(fèi)用比去年同期增加了6.76億元，同比上升55.92%。按照江鈴汽車在其公告中給出的解釋，該筆費(fèi)用的增加主要被用于市場推廣及產(chǎn)品促銷。由于產(chǎn)品銷量結(jié)構(gòu)變化和在新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用方面的投入，江鈴汽車在第三季度的凈利潤比去年同期減少2.98億元，同比下降76.70%。

    此外，在市場增速逐步放緩、產(chǎn)品溢價(jià)能力有限的情況下，“價(jià)格戰(zhàn)”已成為多數(shù)自主汽車生產(chǎn)廠商所青睞的競爭手段。在長城汽車、長安汽車、江鈴汽車等多家自主汽車生產(chǎn)廠商的財(cái)報(bào)中都指明了促銷費(fèi)用的相應(yīng)變化以及費(fèi)用變化對于廠商盈利的相應(yīng)影響。在接受記者采訪時(shí)，資深汽車行業(yè)分析師鐘師表示，在當(dāng)前的市場情況下，自主品牌車企以利益換取市場占有率的局面仍將持續(xù)較長時(shí)間。

    當(dāng)然，相對更快的產(chǎn)品迭代速度也同樣給了汽車廠商更多機(jī)會(huì)調(diào)整老款產(chǎn)品的庫存，而相應(yīng)的調(diào)整規(guī)劃同樣會(huì)影響車企的車型銷量，從而影響到企業(yè)的營業(yè)收入。前三季度，長安汽車的車型銷量曾連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)下滑，按照長安汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人的說法，上一代產(chǎn)品的庫存調(diào)整和新款產(chǎn)品的紅利釋放延時(shí)都將在調(diào)整周期內(nèi)對汽車廠商的當(dāng)期業(yè)績造成影響。

    “與過去相比，自主品牌汽車在品牌認(rèn)可度和質(zhì)量可靠度上都有了比較明顯的改善，市場份額提升、營收利潤下滑或許是各大生產(chǎn)廠商在自身發(fā)展道路上必須經(jīng)歷的階段?！绷枞辉诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示。鐘師也認(rèn)為，當(dāng)下的自主品牌崛起是一個(gè)較為全面的崛起，在“百家爭鳴”的大背景下，除車型銷量此消彼長的影響之外，各大車企也不得不暫時(shí)犧牲部分利益以換取市場占有率的提升?！捌放浦仁瞧放苾r(jià)值的提升前提，如何在競爭中提升企業(yè)自身的‘能見度’是自主汽車品牌面臨的首要問題?！?/p>