3月29日晚間,福耀玻璃(600660)披露年報(bào)顯示,公司在過去一年間實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入199.07億元,同比下降5.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤26億元,比上年同期減少10.27%。
至于下滑的原因,福耀玻璃給出的解釋是,2020年,疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重沖擊,全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和投資等遭遇重挫,全球經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑,全球地緣政治局勢進(jìn)一步緊張,各國量化寬松的貨幣措施又加劇了金融風(fēng)險(xiǎn),全球經(jīng)濟(jì)困難重重。
Q4營收創(chuàng)歷史最高,資本市場持續(xù)看好
2020 年,受國內(nèi)外新冠肺炎疫情的輪番沖擊,全球汽車市場出現(xiàn)持續(xù)深度調(diào)整。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制,生產(chǎn)生活逐步恢復(fù),國內(nèi)汽車市場逐步回暖,結(jié)束連續(xù)多月下滑,特別是 2020 年下半年以來,受益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升以及地方政府促進(jìn)汽車消費(fèi)的政策利好,國內(nèi)汽車市場出現(xiàn)快速反彈。
根據(jù)世界汽車組織(OICA)統(tǒng)計(jì),2020年全球汽車產(chǎn)量為7762.2萬輛,同比下降15.8%,其中,中國汽車產(chǎn)量為2522.5萬輛,同比下降2.0%,除中國外,全球其他國家汽車產(chǎn)量同比下降21.1%。
正基于此,福耀玻璃運(yùn)營狀況自2020年第三季度出現(xiàn)拐點(diǎn),第四季度實(shí)現(xiàn)營收61.3 億元,同比增長12.07%,環(huán)比上一季度增長8.4%,也創(chuàng)下公司有史以來單季最高營收;當(dāng)季毛利率為42.79%,同比增加5.23個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比繼續(xù)增長1.43個(gè)百分點(diǎn),可見公司盈利能力持續(xù)改善;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.78億元,凈利率14.32%,同比上一年度第四季度上升4.23個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比同年第三季度上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。
受此影響,財(cái)報(bào)發(fā)布后次日截至收盤,其A股(600660)盤中漲停,報(bào)46.9元;H股當(dāng)日股價(jià)上漲9.88%,報(bào)46.15元。
海外業(yè)務(wù)營收縮減,2021年有望強(qiáng)勢復(fù)蘇
2019年,一部名為《美國工廠》紀(jì)錄片的熱播,讓眾人看到了福耀玻璃布局全球背后的艱辛,也正是這一年,隨美國工廠產(chǎn)能持續(xù)爬坡,福耀玻璃海外業(yè)務(wù)營收達(dá)102.9億元,同比激增22.6%,占比較上一年度增長7個(gè)百分點(diǎn)至48.8%。
這是福耀玻璃海外業(yè)務(wù)營收占比最為接近50%的一年。按照福耀玻璃此后的規(guī)劃,2020年將是其海外業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展關(guān)鍵年份。只是,誰也不曾想到,2020年的開局便給所有人潑了盆冷水。
2020年一季度中,受疫情影響,除俄羅斯工廠尚正常生產(chǎn)外,福耀玻璃美國及歐洲工廠基于訂單情況,僅保留小規(guī)模生產(chǎn)。更早些的時(shí)候,曹德旺便公開表示,福耀玻璃原本每個(gè)月全球有幾十億營業(yè)額,正常情況下利潤可達(dá)4億,現(xiàn)在卻不及2億。也就是說,福耀玻璃當(dāng)時(shí)每月利潤損失都在1.5億元左右。
盡管福耀玻璃很快在國內(nèi)外生產(chǎn)一切恢復(fù)如常,但按照其最新財(cái)報(bào)顯示,2020年海外業(yè)務(wù)營收共計(jì)89.8億元,較上一年下滑11.84%,占公司總業(yè)務(wù)的45.73%,較上一年度收窄3.05個(gè)百分點(diǎn)。海外業(yè)務(wù)毛利率為31.32%,較上年同比減少6.84個(gè)百分點(diǎn)。
這其中,據(jù)財(cái)報(bào)顯示,福耀玻璃美國有限公司在過去一年間實(shí)現(xiàn)營收32.5億元,較上一年同期下滑16.72%;凈利潤僅為289.02億元,較2019年同期驟減97.02%。作為福耀玻璃為拓展業(yè)務(wù)邊界,進(jìn)軍鋁亮飾條行業(yè)所收購的德國 FYSAM公司則在2020年全年虧損2.8億元,相比2019 年 2.9 億虧損小幅縮減。
而若剔除美國及歐洲疫情影響,以上兩家公司表現(xiàn)仍可圈可點(diǎn)。這意味著,隨著歐美市場逐漸復(fù)蘇,疫情趨向穩(wěn)定,疊加德國FYSAM進(jìn)入運(yùn)營穩(wěn)定期,減少虧損,甚至是扭虧為盈,福耀玻璃2021年海外業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
天幕+HUD,汽車玻璃或迎二次成長
從目前來看,無論是國內(nèi)還是全球,汽車玻璃市場都呈現(xiàn)出寡頭壟斷的局面。根據(jù)公司公告,2020年福耀玻璃在國內(nèi)市場占有率已經(jīng)超過65%。旭硝子、圣戈班、信義玻璃、板硝子、上海耀皮共同約占30%。也正是如此,福耀玻璃選擇邁向全球市場,吸納更多的全球市場份額。
從業(yè)務(wù)端來看,福耀玻璃2020年主營業(yè)務(wù)汽車玻璃的營收同比下跌5.36%至179.42億元,毛利率下降0.06個(gè)百分點(diǎn)至34.47%;浮法玻璃營收則同比下降4.2%至34.9億元,毛利率卻增加了3.51個(gè)百分點(diǎn),再次回歸增長趨勢。
受益于浮法玻璃毛利率的持續(xù)攀升,福耀玻璃2020年整體毛利率達(dá)39.51%,較上一年度增加2.05個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上,特斯拉 Model 3全玻璃天幕車頂設(shè)計(jì)正引領(lǐng)汽車設(shè)計(jì)的改變。玻璃不再只是單純的玻璃,它正成為智能化汽車的外觀“窗口”,即將開啟新一輪革命。而對(duì)于未來的汽車玻璃行業(yè)將普及“全玻璃天幕車頂”、HUD前擋風(fēng)玻璃及其他多功能性的汽車玻璃這一趨勢,也受到了不少研究機(jī)構(gòu)與券商的普遍看好。
國信證券在一份研究報(bào)告中認(rèn)為,一方面汽車玻璃單車面積有50%的提升空間(4m2/車~6m2/車)。另一方面,HUD、智能調(diào)光、5G天線等功能帶來單平方米價(jià)值量提升,有2倍~3倍的提升空間(150元/m2~400元/m2)。
由此,隨著天幕玻璃、HUD等多功能性汽車玻璃滲透率不斷提升,無疑將進(jìn)一步提高單車配套價(jià)值。
福耀玻璃方面,則在原有的研發(fā)基礎(chǔ)上,于2021年同京東方集團(tuán)在汽車智能調(diào)光玻璃和車窗顯示等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作;并與北斗星通智聯(lián)科技有限責(zé)任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同致力于高精度定位和通信多模智能天線與汽車玻璃的融合,提升公司產(chǎn)品創(chuàng)新性與競爭力。
在此背景下,“天幕、隔熱、隔音、抬頭顯示、可調(diào)光、防紫外線、憎水、太陽能、包邊模塊化等高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升,占比較上年同期上升2.64個(gè)百分點(diǎn),價(jià)值得以體現(xiàn)。”福耀玻璃表示。
面向未來,隨著天幕、抬頭顯示等高附加值汽車玻璃進(jìn)一步普及,及德國FYSAM公司整合工作穩(wěn)步推進(jìn),鋁飾條與汽車玻璃業(yè)務(wù)集成,順應(yīng)客戶智能化、模塊化、集成化的采購趨勢,中長期或助推福耀玻璃迎來二次成長。
但展望2021年,福耀玻璃董事長曹德旺認(rèn)為,“縱觀各界對(duì)2021年的經(jīng)濟(jì)形勢普遍持樂觀態(tài)度,我們要看到其中潛藏的宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn):信用風(fēng)險(xiǎn)、勞工短缺、生產(chǎn)要素漲價(jià)等,而且海外疫情仍未得到有效控制,這些都將成為年度發(fā)展的影響因素?!?/P>
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