8月28日，比亞迪公布2021年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收908.85億元，同比增長50.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.74億元，同比減少29.41%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.69億元，同比減少59.76%。在比亞迪發(fā)布的這份半年度報(bào)告中，我們發(fā)現(xiàn)了不少值得關(guān)注的現(xiàn)象。
分產(chǎn)品來看，比亞迪在2021上半年，不論是與手機(jī)組裝有關(guān)的業(yè)務(wù)，還是與汽車有關(guān)的業(yè)務(wù)，營業(yè)收入都出現(xiàn)了顯著增長，其中手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的營收甚至同比增長84.48%。但與此同時(shí)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營業(yè)成本都在大幅度上升，光是手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)成本，就比去年同期上升了將近98.66%。而在毛利率方面，手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率是7%，比去年同期下降了6.64%，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率是19.53%，比去年同期下降了4.4%。
相較于2020年上半年，比亞迪在研發(fā)、銷售方面的投入出現(xiàn)了穩(wěn)步增長。研發(fā)投入從2020上半年的25.25億元上升到了2021上半年的29.96億元，同比增長18.65%。銷售費(fèi)用則是從2020上半年的20.05億元上升到了2021上半年的26.52億元，同比增長32.27%。
為什么手機(jī)、汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)成本都會(huì)出現(xiàn)明顯的上升了？就如同羊毛出在羊身上一樣，比亞迪也想壓低成本，但是市場大環(huán)境不允許比亞迪這么做。比亞迪自己也在半年報(bào)中坦言，公司生產(chǎn)所需的鋼材、塑膠、鋰、鈷等原材料在上半年出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)直接影響到了比亞迪主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)成本，最終也給比亞迪產(chǎn)生了一定影響。
值得肯定的是，在2021上半年存在諸多不利因素的大環(huán)境之下，比亞迪營收能夠?qū)崿F(xiàn)50.22%的同比增長實(shí)屬不易。而在復(fù)盤2021上半年比亞迪的業(yè)務(wù)狀況時(shí)，我們還發(fā)現(xiàn)了不少有趣的細(xì)節(jié)。通過這些細(xì)節(jié)，我們足以對(duì)未來比亞迪的發(fā)展方向形成一個(gè)頗具深度的認(rèn)知。
一、組裝手機(jī)比造車賣車更賺錢，代工手機(jī)成為了比亞迪事業(yè)版圖的半壁江山
今年上半年，比亞迪靠著給手機(jī)廠家打工產(chǎn)生的營業(yè)收入已經(jīng)超過了自家造車賣車的營業(yè)收入。根據(jù)2020半年報(bào)的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)比亞迪的“手機(jī)部件及組裝等”的營收達(dá)到了233.80億元，“汽車及相關(guān)產(chǎn)品”的營收達(dá)到391.57億元。而在早先很長一段時(shí)間，造車賣車依舊都會(huì)比給人代工做手機(jī)更賺錢。
為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的變化呢？究其原因，莫過于比亞迪在造車賣車的賽道上遇到了原材料價(jià)格波動(dòng)的不利影響，相較于手機(jī)這種“小商品”，汽車這種“大宗商品”一旦在任何一個(gè)環(huán)節(jié)的成本發(fā)生了小幅度地上漲，最終都會(huì)給車企的營收帶來不利影響。如果今年上半年，沒有手機(jī)代工帶來的超過430億元的營收，或許上半年的財(cái)報(bào)也不會(huì)這么好看。
不過要注意到的一點(diǎn)是，手機(jī)代工原本不是一項(xiàng)利潤很高的業(yè)務(wù)，而且包括高瓴資本在內(nèi)的不少投資機(jī)構(gòu)，在給比亞迪估值的時(shí)候，都不會(huì)將手機(jī)代工當(dāng)成是比亞迪的核心業(yè)務(wù)。
比亞迪之所以今年上半年給人代工手機(jī)能賺那么多，背后的原因很簡單，因?yàn)樯习肽隁W美國家紛紛推出刺激消費(fèi)的新政策，當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)于增換購新手機(jī)有了更強(qiáng)的意愿，作為手機(jī)代工廠的比亞迪，自然就是這波紅利的受益者。不過對(duì)于比亞迪來說，手機(jī)代工業(yè)務(wù)做得再好，最終的工作重心還是要落腳到普通人更熟悉的電池和汽車之上。
二、自家的新能源汽車，別人家的掃地機(jī)器人，用的都是比亞迪的電池
在比亞迪公布的這份半年報(bào)中，我們可以看到這樣一句話：
“本集團(tuán)主要從事包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)，并積極拓展城市軌道交通業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！逼鋵?shí)這短短67字的業(yè)務(wù)介紹，就讓我們明白了今年上半年比亞迪都在靠哪些業(yè)務(wù)賺錢，同時(shí)未來又想靠哪些業(yè)務(wù)賺錢。
在國內(nèi)所有的本土汽車品牌中，比亞迪是為數(shù)不多的能夠用上自家生產(chǎn)組裝的動(dòng)力電池的乘用車企業(yè)。而在與電池有關(guān)的行業(yè)中，比亞迪掌握著多項(xiàng)核心技術(shù)，受益于技術(shù)上的優(yōu)勢，比亞迪也想在更多與電池有關(guān)的新業(yè)務(wù)中找到更多的業(yè)務(wù)增長曲線。而在其中，這些年討論得十分火熱的二次充電電池以及光伏發(fā)電，無疑能夠成為比亞迪探索新賽道的首選。
如今，比亞迪將自家的刀片電池用在了自家的比亞迪漢EV等新能源汽車的身上，同時(shí)也將那些支持二次充電的鋰電池用到了三星、Dell的電子產(chǎn)品以及科沃斯、iRobot的掃地機(jī)器人之上。能夠成為這些國際知名消費(fèi)電子品牌的供應(yīng)商，可見比亞迪二次充電電池的品質(zhì)也得到了國際市場的認(rèn)可。
至于光伏領(lǐng)域，比亞迪老早就開始了布局。相信隨著在“十四五”、碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)等相關(guān)政策精神的利好傳出，比亞迪在光伏的賽道上也能有不錯(cuò)的起色。但是從半年報(bào)上看，二次充電電池及光伏業(yè)的營業(yè)收入僅僅占到了三大業(yè)務(wù)占總營收比例的9.12%。由此可見，想要多賺錢的話，比亞迪還是要做好汽車這個(gè)基本盤。
三、混動(dòng)車型略有起色，純電車型順利出海
如果不是原材料價(jià)格上漲的影響，或許比亞迪今年上半年光靠造車賣車也能賺不少錢。我們都知道比亞迪主打的動(dòng)力電池就是以磷酸鐵鋰作為主要原材料的刀片電池，同時(shí)還有一些早期的車型采用的是三元鋰電池。其實(shí)這些電池主要都是碳酸鋰。
今年上半年國內(nèi)新能源汽車市場需求持續(xù)上升，但是以目前碳酸鋰的產(chǎn)能、儲(chǔ)量是無法應(yīng)對(duì)這些居高不下的市場需求的。受此影響，哪怕比亞迪可以自己造出動(dòng)力電池，不用像一些車企高管那樣跑到寧德時(shí)代總部搶電池，但是比亞迪也會(huì)和寧德時(shí)代有一樣的煩惱，那就是原材料價(jià)格上漲了，生產(chǎn)動(dòng)力電池的成本也跟著漲了起來。
在這樣的市場大環(huán)境之下如果要給自家新能源車型漲價(jià)的話，消費(fèi)者也未必會(huì)樂意，所以原材料上漲帶來的苦果只能由比亞迪自己“獨(dú)吞”了，所以今年上半年，哪怕汽車業(yè)務(wù)營收水平提高了不少，但是成本也跟著提高了不少，最終的結(jié)果就是利潤空間被壓縮，比亞迪光靠造車根本無法真正賺到錢。
不過在這種并不樂觀的大環(huán)境之下，比亞迪還是給投資者帶來了不少信心。今年1月，比亞迪全新動(dòng)力架構(gòu)DM-i超級(jí)動(dòng)力，通過DM-i超級(jí)混動(dòng)技術(shù)，比亞迪推出了像秦Plus DM-i、唐Plus DM-i、宋Plus DM-這樣的混動(dòng)車型。
就像下面這張發(fā)布現(xiàn)場照片透露的信息一樣，這三款車型不僅有著燃油車的價(jià)格優(yōu)勢和續(xù)航優(yōu)勢，同時(shí)能耗水平也能向新能源汽車看齊。盡管油電混動(dòng)的新能源汽車在不少業(yè)內(nèi)人士看來只是過渡產(chǎn)品，但是比亞迪推出的這些DM-i車型足以解決面臨充電難題的用戶的痛點(diǎn)。
與不少新造車企業(yè)一樣，比亞迪對(duì)于海外市場同樣保持著濃厚興趣。今年6月7日，首批100臺(tái)比亞迪唐EV在上海港集結(jié)，正式起航發(fā)運(yùn)挪威，預(yù)計(jì)8月份交付當(dāng)?shù)厥着蛻簟Ｅc蔚來、小鵬一樣，比亞迪唐EV也將挪威選作了自己的出海首站。
值得一提的是，目前，這批挪威版唐 EV不僅搭載了刀片電池，同時(shí)還在配置上針對(duì)當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)和本地化需求進(jìn)行定制化調(diào)整，在當(dāng)?shù)氐氖蹆r(jià)高達(dá)59.99 萬克朗(約合人民幣45萬元)。相信在挪威這樣一個(gè)高緯度國家，唐EV或許能通過搭載的刀片電池在極端溫度下的不俗表現(xiàn)，讓更多當(dāng)?shù)叵M(fèi)者感受到這款搭載中國人自主研發(fā)的動(dòng)力電池的新能源車的不俗品質(zhì)。
四、上半年凈利潤下降29%，但是比亞迪下半年還有更多戲可以唱
盡管因?yàn)樯习肽陜衾麧櫹陆盗?9%，不少投資機(jī)構(gòu)對(duì)于比亞迪上半年的業(yè)務(wù)狀況并不認(rèn)可。不過值得肯定的是，隨著8月29日成都車展的正式開幕，我們有理由對(duì)比亞迪在2021年下半年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)有一個(gè)更好的展望。
在8月29日開幕的成都車展上，比亞迪推出的入門級(jí)新能源車比亞迪海豚得到了媒體的廣泛關(guān)注。結(jié)合比亞迪海豚在外觀設(shè)計(jì)、動(dòng)力續(xù)航、內(nèi)飾配置等方面的優(yōu)勢來看，這款比亞迪推出的全新純電車型具備著成為更多年輕人第一臺(tái)新能源汽車的實(shí)力與底氣。
值得一提的是，比亞迪的海洋系列后續(xù)還將發(fā)售海鷗、海豹、海獅等車型，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)緊湊經(jīng)濟(jì)、運(yùn)動(dòng)性能、舒適寬大等多款不同級(jí)別、不同類型的車型的完整覆蓋。作為新能源汽車市場的消費(fèi)主體，海洋系列足以對(duì)年輕人構(gòu)成不小的吸引力。
例如在刀片電池領(lǐng)域，比亞迪不僅實(shí)現(xiàn)了自給自足，而且還傳出了即將向特斯拉供應(yīng)電池的消息。其實(shí)在最近一段時(shí)間，比亞迪也開始和寧德時(shí)代一樣，主動(dòng)和更多車企接洽，讓他們在寧德時(shí)代之外又找到了一家靠譜的供應(yīng)商。
此外，深交所也在今年6月受理了比亞迪半導(dǎo)體分拆上市的申請(qǐng)。比亞迪半導(dǎo)體是國內(nèi)為數(shù)不多能夠?qū)崿F(xiàn)自主可控的車規(guī)級(jí)IGBT領(lǐng)軍品牌，相信通過分拆上市，比亞迪半導(dǎo)體的融資渠道也將進(jìn)一步拓寬，品牌知名度也將顯著提升，對(duì)于比亞迪的汽車業(yè)務(wù)而言，同樣會(huì)是重大的利好。
在品牌走向國際化戰(zhàn)略之后，比亞迪的英文名稱BYD就被引申為“筑夢”（Build Your Dream）的意思，從業(yè)務(wù)布局上看，比亞迪有著一張路線清晰、布局廣泛的夢想藍(lán)圖，對(duì)于比亞迪來說，如果真要實(shí)現(xiàn)那些看似不可能的夢想，或許真要像堂吉訶德一樣，去走完一段看似艱難的逐夢長路。
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