零跑汽車在 11 月 14 日發(fā)布了上市之后第一份財報。
數(shù)據(jù)顯示,零跑汽車第三季度營收42.88億元,同比增長398.5%;凈虧損13.4億元,同比擴大86.11%;自由現(xiàn)金流為-5億元,較去年同期的-6.17億元有所改善;車輛交付方面,三季度總交付量為35608輛,同比增長186%。
整體來看,雖然三季度的營收和交付量大幅增長,但公司的虧損仍在擴大。
虧損持續(xù)擴大
據(jù)零跑汽車招股書,2019年-2021年,零跑汽車的總收入分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元,復合年增長率為417.48%;凈虧損分別為9.01億元、11.00億元、28.46億元,三年虧損總金額達到48.47億元。
今年前三季度,零跑汽車已虧損37.84億元,虧損額度大幅超越去年。零跑方面表示,由于新車型和技術的研發(fā)投入,以及生產(chǎn)設施、銷售網(wǎng)絡的擴張,公司2022年預計將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。
公告顯示,零跑三季度凈虧損同比擴大86.11%。拆分來看,銷售及研發(fā)成為零跑的主要支出。其中,銷售開支為3.9億元,同比增加323%,環(huán)比增加64.8%。零跑稱,這主要歸因于品牌建設、廣告以及汽車銷售營銷開支增長和雇員增加。
此外,研發(fā)方面的投入也在進一步增加。三季度,公司研發(fā)為4.04億元,同比增加138.9%,環(huán)比增長42.3%。零跑表示主要是研發(fā)人員增加以及新車型研發(fā)投入的增大。
不過,相較于動輒投入數(shù)十億元進行研發(fā)的“蔚小理”,標榜“全棧自研”的零跑汽車在研發(fā)投入上還是略顯微薄,且研發(fā)支出占總營收比例在逐年遞減。
毛利率未轉正
今年三季度零跑汽車毛利率為-8.9%,去年同期這一數(shù)字為-44.5%,二季度為-25.6%,同比和環(huán)比均出現(xiàn)改善。零跑官方表示,毛利率得以改善的原因在于銷量增長、車型結構改善以及平均售價的提升。
數(shù)據(jù)顯示,零跑三季度總交付量為35608輛,同比增長186%。其中,C11車型為增長主力,三季度交付量為17257輛,同比增長6721%;T03交付量為17790輛,同比增長48%;于2022年9月開始交付的C01三季度交付量為561輛。
據(jù)了解,由于零跑C平臺車型銷量提升,占比超過一半,三季度零跑汽車平均售價約12萬元,較去年6.9萬元/輛大幅提升。
不過,售價不到10萬元的T03仍然占據(jù)銷量主力,成為拉低零跑汽車整體毛利率的主要因素。
相較于其他新能源車企,零跑汽車在毛利率方面仍有較大差距。雖然蔚小理均未擺脫虧損,但毛利率已經(jīng)轉正,毛利率水平一般都在10%-20%左右,而特斯拉則能達到30%左右。而零跑汽車2019年-2021年毛利率分別為-95.7%、-50.6%、-44.3%。
從月度數(shù)據(jù)來看,今年7月到9月,零跑銷量分別為1.2萬輛、1.25萬輛、1.2萬輛,但在零跑C01上市后的10月,銷量卻降至7026輛??紤]到零跑C01還在爬坡階段,后續(xù)情況值得觀望。
推出增程式車型
整體來看,零跑的虧損屬于戰(zhàn)略性支出導致,持續(xù)的研發(fā)投入也是為后期的盈利鋪路。
對于零跑來說,快速提升銷量,搶占市場,以及改善產(chǎn)品結構、提高毛利率是當前最現(xiàn)實的問題。
零跑的解決方案是:加快產(chǎn)品上新+增程。根據(jù)規(guī)劃,零跑汽車計劃以每年推出 1-3 款車型的速度,在 2025 年底前將共計推出 7 款新車型;并于今年第四季度推出 C11 增程車型,明年推出 C01 增程版。
零跑表示,未來 3-5 年,增程式車型將會有大幅增長空間,零跑將從純電車型拓展到增程式車型,同時,每種車型都會增加減配版本和高配版本,增加產(chǎn)品帶寬以擴大覆蓋面。
這不由讓人想起小鵬汽車。此前網(wǎng)傳小鵬將推出混合動力產(chǎn)品,雖然后來官方辟謠,但增程式產(chǎn)品在迅速擴大規(guī)模、降低成本、改善毛利率方面,也不失為一個好的選擇。
除了推出增程車型,零跑也在渠道上發(fā)力。零跑表示,其自營渠道將逐漸轉型以展示品牌為主,更多地將由經(jīng)銷商來負責銷售。同時將尋求原來為蘋果、華為銷售手機的3C渠道,甚至是網(wǎng)紅店來為其銷售汽車,而不是只拘泥于4S店。
此外,零跑今年銷量目標為12萬輛左右,今年前十個月銷量共計9.46萬輛。對于明年銷量指引,零跑希望2023年可以在2022年的基礎上實現(xiàn)翻倍,即24萬輛。
總結
自今年9月上市破發(fā)以來,零跑市值目前已經(jīng)跌去了三分之一,資本市場對其并不看好。加上近期特斯拉降價、原材料成本居高不下、疫情多點擴散等因素,新能源車企都面臨著不小的壓力。從零跑的舉措來看,不管是推出增程車型,還是豐富營銷渠道,都略微帶著點無可奈何的意味,或者說,缺乏“想象力”。