政策此緊彼松汽車金融公司“超車”銀行

反差如此巨大：7家在華開展業(yè)務(wù)的汽車金融公司，2007年業(yè)務(wù)量增幅超過50%；而多數(shù)銀行在汽車信貸上則亮起了“紅燈”。在高達(dá)5000余億元的汽車金融“大蛋糕”和高利潤率的誘惑面前，以及政策松綁的引導(dǎo)下，汽車巨頭們正大力掘金汽車金融這一市場。

2007年，在汽車信貸業(yè)務(wù)上，汽車金融公司的“火”與銀行的“冷”相映成趣。

面對2007年央行屢次提高貸款利率，汽車信貸業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了零利率等一系列優(yōu)惠模式：3月，長安汽車“奔奔”推出低價車按揭，日供25元即可上路；4月，上海大眾推出POLO優(yōu)惠貸款，擔(dān)保費、公證費、資料費、調(diào)查費、管理費等附加費用全免；5月，戴姆勒·克萊斯勒汽車金融（中國）有限公司推出“日付280元，輕松擁有新一代奔馳E280”，即首付35%、3年還清貸款；6月，在上汽通用汽車金融有限公司支持下，上海通用汽車首推零利率貸款的“2007別克精英理財計劃”，購買別克君越、別克凱越系列車型者可獲“免息貸款”； 8月，上海通用將3年免息貸款推廣至全系車型；9月，廣州本田的“12345輕松貸”汽車個人信貸業(yè)務(wù)登場，個人最高可享受10%的汽車信貸優(yōu)惠……而一度高調(diào)唱多的銀行現(xiàn)在卻沉寂了下來。

在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，這種“冰火兩重天”的局面已經(jīng)引起管理層的重視，未來這一局面甚至?xí)萦摇?/P>

5000億市場

2008年，東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融有限公司、菲亞特汽車金融有限公司相繼成立，至此，中國已有9家合資汽車金融公司。據(jù)悉，現(xiàn)代汽車也擬成立汽車金融公司，但采取合資方式或獨資方式還在討論中。

吸引國際汽車巨頭涉水中國汽車信貸的一個重要因素，是中國汽車金融這個“大蛋糕”所能帶來的豐厚利潤。中國汽車工業(yè)協(xié)會一項預(yù)測顯示，到2025年，中國汽車金融市場的容量將高達(dá)5250億元。大眾金融公司總經(jīng)理Schffrath對此充滿期望：中國汽車金融前景廣闊；預(yù)計3年至5年內(nèi)，大眾金融公司將在中國實現(xiàn)盈利。

看好中國汽車金融市場者的另一個依據(jù)是：按照國際慣例，即使在激烈競爭導(dǎo)致整車企業(yè)的生產(chǎn)利潤降到3%至5%時，汽車金融業(yè)務(wù)的利潤率仍能保持在30%左右。但其背景是貸款購車成為主流支付方式，如美國貸款購車者占80%左右，德國約占70%，而中國貸款購車者只有約20%。可跨國汽車巨頭們相信：巨大的懸殊就是未來的市場空間所在。

“短期內(nèi)中國汽車金融公司很難達(dá)到這一利潤水平?！弊蛉?，國金證券汽車分析師李孟滔稱，“因為國外汽車金融公司的利潤，可能并不只來自汽車金融，還有其它的金融衍生業(yè)務(wù)?！?/P>

“衍生服務(wù)可能來自客戶和會員，比如高端汽車消費者可能會鐘意奢侈品消費，那么，汽車金融公司可以從事與此相關(guān)的貸款業(yè)務(wù)，從中獲取高利潤?！卑布囎赓U有限公司總經(jīng)理章駿告訴記者，“汽車金融是一個專業(yè)化市場，只有達(dá)到一定的規(guī)模，才能得到較高的利潤?！?/CLK>

而汽車金融的高利潤是建立在現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)規(guī)則基礎(chǔ)上的。汽車金融公司的股東多是汽車集團(tuán)，現(xiàn)有的品牌授權(quán)模式可以成為一道防火墻，保障汽車金融公司貸款的安全性。

“在現(xiàn)有貸款模式下，消費者需要通過汽車經(jīng)銷商向汽車金融公司貸款?！闭买E指出，“如果經(jīng)銷商未盡職或者故意隱瞞消費者資信，導(dǎo)致汽車金融公司受損，那么，經(jīng)銷商將可能失去其銷售權(quán)，其花費數(shù)千萬元建起的4S店就打了水漂。因此，汽車經(jīng)銷商會較為盡職地維護(hù)汽車金融公司的利益，從而避免不必要的不良貸款的產(chǎn)生。而銀行對經(jīng)銷商的控制力顯然不及汽車公司。”

此外，這個高達(dá)5000余億元的市場，一方面是汽車金融未來安身立命之本，另一方面也將成為汽車金融公司股東的擴(kuò)張良徑。

“在國外，通用汽車金融公司也好，福特汽車金融公司也好，都只做旗下品牌汽車的貸款。透過汽車金融公司的支持，消費者可以出售二手車換取新車；二次購車者甚至可以享受到較為優(yōu)惠的折扣。”在接受記者采訪時，國內(nèi)一家知名的汽車金融公司高層表示，“這種模式最終會用于中國，此舉可以培養(yǎng)消費者的忠誠度，最終利于主機(jī)廠提高銷量。”

在涵蓋整車廠、物流公司、汽車金融公司、經(jīng)銷商、二手車銷售、汽車消費者的長長的汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，整車廠的品牌和產(chǎn)品吸引力成為起決定作用的重要因素。而這正是銀行所不具備的。

政策松綁

“無論從汽車金融公司的數(shù)量、規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績上看，他們的表現(xiàn)和抗風(fēng)險能力均明顯強(qiáng)于銀行的同類業(yè)務(wù)。”安信汽車分析師孫木子指出，“2000年至2003年，多家銀行也曾高調(diào)進(jìn)軍汽車信貸業(yè)務(wù)，甚至推出首付30%以上、還款期3年或5年的汽車信貸。但4年后銀行汽車信貸表現(xiàn)不盡如人意。”

從數(shù)量上看，目前跨國汽車巨頭在中國成立了9家合資汽車金融公司，包括通用汽車、大眾汽車、福特汽車、豐田汽車、戴姆勒－克賴斯勒、標(biāo)致雪鐵龍、沃爾沃、日產(chǎn)汽車、菲亞特汽車等。如果算上本土汽車企業(yè)成立的汽車金融公司，其數(shù)量將接近20家。

從資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力來看，單以已開業(yè)的8家合資汽車金融公司為例，其總資產(chǎn)就達(dá)284.98億元，貸款余額為255.15億元，總負(fù)債為228.22億元，所有者權(quán)益56.76億元，當(dāng)年累計實現(xiàn)盈利1647萬元，不良貸款率僅為0.26%。而多數(shù)銀行的汽車信貸或停步不前或萎縮，如交通銀行在《首次公開發(fā)行股票招股意向書》中披露，截至2004年、2005年及2006年12月31日，交通銀行汽車貸款分別為50億元、36億元和36億元，分別占交通銀行個人貸款和墊款總額的5.9%、3.5%及2.9%。而交通銀行對于汽車貸款比例逐年減少的解釋則是，“該類貸款的減少主要是本行針對中國汽車貸款風(fēng)險相對較高而采取了減少發(fā)放汽車貸款的政策所致?！贝送?，銀行出現(xiàn)了大量不良汽車貸款，如北京銀行股份有限公司招股意向書披露，2003年1月至2004年6月，北京銀行金融街支行出現(xiàn)了高達(dá)2800余萬元的不良汽車貸款。

而政策層面上悄然發(fā)生的某些變化，也對汽車金融公司的發(fā)展起了助推作用。

“最近一系列通知和政策的出臺，在一定程度上，也折射出管理層的某些想法。”昨日，中國汽車工業(yè)協(xié)會市場貿(mào)易委員會秘書長張伯順告訴上海證券報，“鑒于汽車金融的專業(yè)化和風(fēng)險，應(yīng)該鼓勵更具專業(yè)背景的汽車金融公司開展汽車金融業(yè)務(wù)?！?/P>

2008年1月3日，中國銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布的《關(guān)于汽車貸款風(fēng)險提示的通知》指出，受我國征信體系不完善、市場競爭不規(guī)范、汽車價格波動等因素影響，汽車貸款風(fēng)險孕育較大風(fēng)險，各級法院陸續(xù)受理了大量銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)起訴汽車貸款借款人及經(jīng)銷商的汽車貸款合同糾紛案，審理發(fā)現(xiàn)一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在簽訂汽車貸款合同時審核不嚴(yán)、管理不力，問題突出。此后不久，即2008年1月24日，銀監(jiān)會又發(fā)布了新的《汽車金融管理辦法》（簡稱“新辦法”）。新辦法雖然提高了汽車金融公司的準(zhǔn)入條件，如將非金融機(jī)構(gòu)出資人的資產(chǎn)規(guī)模從此前的40億元提高至80億元，營業(yè)收入由此前的20億元提高到50億元等。但更多的曾經(jīng)緊緊綁住汽車金融公司的繩索被松開了，如最為上汽通用汽車金融公司、福特汽車金融公司等困擾的“汽車金融公司對最大10家客戶的授信余額不得超過注冊資本的50%”條款，已悄無蹤影。

“新辦法更強(qiáng)調(diào)汽車金融公司的專業(yè)化，對其后臺的軟性要求更高，這一點汽車金融公司早就達(dá)到了?！睆埐樦赋觥Ｐ罗k法要求出資人應(yīng)具有五年以上豐富的汽車金融業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險控制經(jīng)驗或引進(jìn)合格的專業(yè)管理團(tuán)隊。

最為汽車金融公司關(guān)注的資金來源多元化的問題也得到了解決，其標(biāo)志性產(chǎn)物是上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司發(fā)行的“通元2008年第一期個人汽車抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持證券”，這是一款汽車貸款的資產(chǎn)證券化創(chuàng)新品種。1月15日，該汽車貸款證券化產(chǎn)品正式發(fā)行，發(fā)行規(guī)模近20億元，由19.01億元優(yōu)先級證券和0.92億元次級證券構(gòu)成。

“汽車金融公司發(fā)債或推出相關(guān)創(chuàng)新型產(chǎn)品，將成為一種趨勢。這既符合國家融資政策，又有利于補(bǔ)充汽車金融公司的資金，以助其開展業(yè)務(wù)?！卑布赓U有限公司總經(jīng)理章駿告訴上海證券報。

除汽車金融公司外，一些從事汽車金融業(yè)務(wù)的財務(wù)公司也籌劃發(fā)行債券，以擴(kuò)大對經(jīng)銷商的支持力度。據(jù)上海證券報了解，一汽財務(wù)公司正在做相關(guān)準(zhǔn)備工作。

(本文來源：上海證券報 )