政策此緊彼松汽車金融公司“超車”銀行

反差如此巨大：7家在華開展業(yè)務的汽車金融公司，2007年業(yè)務量增幅超過50%；而多數(shù)銀行在汽車信貸上則亮起了“紅燈”。在高達5000余億元的汽車金融“大蛋糕”和高利潤率的誘惑面前，以及政策松綁的引導下，汽車巨頭們正大力掘金汽車金融這一市場。

2007年，在汽車信貸業(yè)務上，汽車金融公司的“火”與銀行的“冷”相映成趣。

面對2007年央行屢次提高貸款利率，汽車信貸業(yè)務卻出現(xiàn)了零利率等一系列優(yōu)惠模式：3月，長安汽車“奔奔”推出低價車按揭，日供25元即可上路；4月，上海大眾推出POLO優(yōu)惠貸款，擔保費、公證費、資料費、調(diào)查費、管理費等附加費用全免；5月，戴姆勒·克萊斯勒汽車金融（中國）有限公司推出“日付280元，輕松擁有新一代奔馳E280”，即首付35%、3年還清貸款；6月，在上汽通用汽車金融有限公司支持下，上海通用汽車首推零利率貸款的“2007別克精英理財計劃”，購買別克君越、別克凱越系列車型者可獲“免息貸款”； 8月，上海通用將3年免息貸款推廣至全系車型；9月，廣州本田的“12345輕松貸”汽車個人信貸業(yè)務登場，個人最高可享受10%的汽車信貸優(yōu)惠……而一度高調(diào)唱多的銀行現(xiàn)在卻沉寂了下來。

在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，這種“冰火兩重天”的局面已經(jīng)引起管理層的重視，未來這一局面甚至會愈演愈烈。

5000億市場

2008年，東風日產(chǎn)汽車金融有限公司、菲亞特汽車金融有限公司相繼成立，至此，中國已有9家合資汽車金融公司。據(jù)悉，現(xiàn)代汽車也擬成立汽車金融公司，但采取合資方式或獨資方式還在討論中。

吸引國際汽車巨頭涉水中國汽車信貸的一個重要因素，是中國汽車金融這個“大蛋糕”所能帶來的豐厚利潤。中國汽車工業(yè)協(xié)會一項預測顯示，到2025年，中國汽車金融市場的容量將高達5250億元。大眾金融公司總經(jīng)理Schffrath對此充滿期望：中國汽車金融前景廣闊；預計3年至5年內(nèi)，大眾金融公司將在中國實現(xiàn)盈利。

看好中國汽車金融市場者的另一個依據(jù)是：按照國際慣例，即使在激烈競爭導致整車企業(yè)的生產(chǎn)利潤降到3%至5%時，汽車金融業(yè)務的利潤率仍能保持在30%左右。但其背景是貸款購車成為主流支付方式，如美國貸款購車者占80%左右，德國約占70%，而中國貸款購車者只有約20%。可跨國汽車巨頭們相信：巨大的懸殊就是未來的市場空間所在。

“短期內(nèi)中國汽車金融公司很難達到這一利潤水平?！弊蛉?，國金證券汽車分析師李孟滔稱，“因為國外汽車金融公司的利潤，可能并不只來自汽車金融，還有其它的金融衍生業(yè)務?！?/P>

“衍生服務可能來自客戶和會員，比如高端汽車消費者可能會鐘意奢侈品消費，那么，汽車金融公司可以從事與此相關(guān)的貸款業(yè)務，從中獲取高利潤。”安吉汽車租賃有限公司總經(jīng)理章駿告訴記者，“汽車金融是一個專業(yè)化市場，只有達到一定的規(guī)模，才能得到較高的利潤?！?/CLK>

而汽車金融的高利潤是建立在現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)規(guī)則基礎上的。汽車金融公司的股東多是汽車集團，現(xiàn)有的品牌授權(quán)模式可以成為一道防火墻，保障汽車金融公司貸款的安全性。

“在現(xiàn)有貸款模式下，消費者需要通過汽車經(jīng)銷商向汽車金融公司貸款?！闭买E指出，“如果經(jīng)銷商未盡職或者故意隱瞞消費者資信，導致汽車金融公司受損，那么，經(jīng)銷商將可能失去其銷售權(quán)，其花費數(shù)千萬元建起的4S店就打了水漂。因此，汽車經(jīng)銷商會較為盡職地維護汽車金融公司的利益，從而避免不必要的不良貸款的產(chǎn)生。而銀行對經(jīng)銷商的控制力顯然不及汽車公司?！?/CLK>

此外，這個高達5000余億元的市場，一方面是汽車金融未來安身立命之本，另一方面也將成為汽車金融公司股東的擴張良徑。

“在國外，通用汽車金融公司也好，福特汽車金融公司也好，都只做旗下品牌汽車的貸款。透過汽車金融公司的支持，消費者可以出售二手車換取新車；二次購車者甚至可以享受到較為優(yōu)惠的折扣?！痹诮邮苡浾卟稍L時，國內(nèi)一家知名的汽車金融公司高層表示，“這種模式最終會用于中國，此舉可以培養(yǎng)消費者的忠誠度，最終利于主機廠提高銷量。”

在涵蓋整車廠、物流公司、汽車金融公司、經(jīng)銷商、二手車銷售、汽車消費者的長長的汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，整車廠的品牌和產(chǎn)品吸引力成為起決定作用的重要因素。而這正是銀行所不具備的。

政策松綁

“無論從汽車金融公司的數(shù)量、規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績上看，他們的表現(xiàn)和抗風險能力均明顯強于銀行的同類業(yè)務?！卑残牌嚪治鰩煂O木子指出，“2000年至2003年，多家銀行也曾高調(diào)進軍汽車信貸業(yè)務，甚至推出首付30%以上、還款期3年或5年的汽車信貸。但4年后銀行汽車信貸表現(xiàn)不盡如人意。”

從數(shù)量上看，目前跨國汽車巨頭在中國成立了9家合資汽車金融公司，包括通用汽車、大眾汽車、福特汽車、豐田汽車、戴姆勒－克賴斯勒、標致雪鐵龍、沃爾沃、日產(chǎn)汽車、菲亞特汽車等。如果算上本土汽車企業(yè)成立的汽車金融公司，其數(shù)量將接近20家。

從資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力來看，單以已開業(yè)的8家合資汽車金融公司為例，其總資產(chǎn)就達284.98億元，貸款余額為255.15億元，總負債為228.22億元，所有者權(quán)益56.76億元，當年累計實現(xiàn)盈利1647萬元，不良貸款率僅為0.26%。而多數(shù)銀行的汽車信貸或停步不前或萎縮，如交通銀行在《首次公開發(fā)行股票招股意向書》中披露，截至2004年、2005年及2006年12月31日，交通銀行汽車貸款分別為50億元、36億元和36億元，分別占交通銀行個人貸款和墊款總額的5.9%、3.5%及2.9%。而交通銀行對于汽車貸款比例逐年減少的解釋則是，“該類貸款的減少主要是本行針對中國汽車貸款風險相對較高而采取了減少發(fā)放汽車貸款的政策所致?！贝送猓y行出現(xiàn)了大量不良汽車貸款，如北京銀行股份有限公司招股意向書披露，2003年1月至2004年6月，北京銀行金融街支行出現(xiàn)了高達2800余萬元的不良汽車貸款。

而政策層面上悄然發(fā)生的某些變化，也對汽車金融公司的發(fā)展起了助推作用。

“最近一系列通知和政策的出臺，在一定程度上，也折射出管理層的某些想法?！弊蛉眨袊嚬I(yè)協(xié)會市場貿(mào)易委員會秘書長張伯順告訴上海證券報，“鑒于汽車金融的專業(yè)化和風險，應該鼓勵更具專業(yè)背景的汽車金融公司開展汽車金融業(yè)務。”

2008年1月3日，中國銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布的《關(guān)于汽車貸款風險提示的通知》指出，受我國征信體系不完善、市場競爭不規(guī)范、汽車價格波動等因素影響，汽車貸款風險孕育較大風險，各級法院陸續(xù)受理了大量銀行業(yè)金融機構(gòu)起訴汽車貸款借款人及經(jīng)銷商的汽車貸款合同糾紛案，審理發(fā)現(xiàn)一些銀行業(yè)金融機構(gòu)在簽訂汽車貸款合同時審核不嚴、管理不力，問題突出。此后不久，即2008年1月24日，銀監(jiān)會又發(fā)布了新的《汽車金融管理辦法》（簡稱“新辦法”）。新辦法雖然提高了汽車金融公司的準入條件，如將非金融機構(gòu)出資人的資產(chǎn)規(guī)模從此前的40億元提高至80億元，營業(yè)收入由此前的20億元提高到50億元等。但更多的曾經(jīng)緊緊綁住汽車金融公司的繩索被松開了，如最為上汽通用汽車金融公司、福特汽車金融公司等困擾的“汽車金融公司對最大10家客戶的授信余額不得超過注冊資本的50%”條款，已悄無蹤影。

“新辦法更強調(diào)汽車金融公司的專業(yè)化，對其后臺的軟性要求更高，這一點汽車金融公司早就達到了?！睆埐樦赋觥Ｐ罗k法要求出資人應具有五年以上豐富的汽車金融業(yè)務業(yè)務管理和風險控制經(jīng)驗或引進合格的專業(yè)管理團隊。

最為汽車金融公司關(guān)注的資金來源多元化的問題也得到了解決，其標志性產(chǎn)物是上汽通用汽車金融有限責任公司發(fā)行的“通元2008年第一期個人汽車抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持證券”，這是一款汽車貸款的資產(chǎn)證券化創(chuàng)新品種。1月15日，該汽車貸款證券化產(chǎn)品正式發(fā)行，發(fā)行規(guī)模近20億元，由19.01億元優(yōu)先級證券和0.92億元次級證券構(gòu)成。

“汽車金融公司發(fā)債或推出相關(guān)創(chuàng)新型產(chǎn)品，將成為一種趨勢。這既符合國家融資政策，又有利于補充汽車金融公司的資金，以助其開展業(yè)務。”安吉租賃有限公司總經(jīng)理章駿告訴上海證券報。

除汽車金融公司外，一些從事汽車金融業(yè)務的財務公司也籌劃發(fā)行債券，以擴大對經(jīng)銷商的支持力度。據(jù)上海證券報了解，一汽財務公司正在做相關(guān)準備工作。

(本文來源：上海證券報 )