風(fēng)投下注流通業(yè) 經(jīng)銷商并購(gòu)潮四起

    去年底開(kāi)始，汽車流通領(lǐng)域開(kāi)始躍進(jìn)式發(fā)展———深業(yè)汽車掌門人張國(guó)興決定“引入香港大昌作為戰(zhàn)略投資者”，轉(zhuǎn)讓深業(yè)50%的股份；今年4月，首家廣汽本田4S店———遠(yuǎn)達(dá)易主，廣物集團(tuán)成為其新東家；另一家試營(yíng)業(yè)月余的東風(fēng)本田4S店也因資金鏈斷裂，由總部在廣州的南菱集團(tuán)接手。

　　越來(lái)越多的獨(dú)立經(jīng)銷商、單個(gè)4S店或被動(dòng)、或主動(dòng)地卷入了這場(chǎng)渠道變革的大潮中，大魚吃小魚，快魚吃慢魚的商業(yè)定律，在不斷上演。

　　而一些經(jīng)銷商謀求上市，但步伐并非一帆風(fēng)順，3月26日，大陸首家在H股上市的中升控股，其在山東的4S店或?qū)⒈粡S家停止授權(quán)許可經(jīng)營(yíng)。據(jù)知情人士稱，上海某汽車公司有一條不成文的規(guī)定：授權(quán)經(jīng)銷商不允許上市，上市即收回授權(quán)經(jīng)營(yíng)。因?yàn)榻?jīng)銷商上市可能會(huì)讓汽車流通領(lǐng)域的“潛規(guī)則”以及商業(yè)秘密暴露在陽(yáng)光之下。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資“打劫”渠道

　　過(guò)去10多年間，跨國(guó)車企相繼進(jìn)入中國(guó)這個(gè)新興市場(chǎng)，豪擲幾十億美元設(shè)立合資企業(yè)，用產(chǎn)品入侵，投入都在以2009年中國(guó)車市躍至全球第一大車市開(kāi)始極大地回報(bào)。

　　一直以來(lái)“產(chǎn)品為王”的中國(guó)汽車業(yè)，經(jīng)銷商較強(qiáng)的盈利能力，甚至一度“坐著也有人找上門來(lái)買車”，令風(fēng)投資本紛至沓來(lái)。坊間一度預(yù)期的汽車流通領(lǐng)域出現(xiàn)家電業(yè)的國(guó)美、蘇寧巨頭，由“產(chǎn)品為王”向“渠道為王”的過(guò)渡，也令風(fēng)投資本大量涌入，最常見(jiàn)的是向急于做大做強(qiáng)的本地經(jīng)銷商集團(tuán)伸出資金橄欖枝。

　　龐大集團(tuán)是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的幾家規(guī)模居于前列的經(jīng)銷商集團(tuán)，早在2年前，一直不遺余力籌備上市融資的董事長(zhǎng)龐慶華仍然毫不猶豫地拒絕了外資風(fēng)投資本誘惑，“外資太麻煩，我不想考慮”。上海永達(dá)、浙江物產(chǎn)元通都曾被海外資本找上門來(lái)入股合資，但這些國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的經(jīng)銷商集團(tuán)都審慎地拒絕，不甘愿當(dāng)外資進(jìn)入流通領(lǐng)域的墊腳石。

　　但2008年車市低谷之時(shí)，確實(shí)給了外資低成本快速收購(gòu)渠道的機(jī)會(huì)，尤其是一些實(shí)力不強(qiáng)，資金鏈脆弱的經(jīng)銷商，都成了外資的囊中之物。

　　2007年，新疆廣匯引入美國(guó)新橋資本，雙方合資成立廣匯汽車服務(wù)有限公司，并控股了河南裕華汽貿(mào)、新疆機(jī)電公司和廣西機(jī)電公司等當(dāng)?shù)刈畲蟮钠嚱?jīng)銷商，再借助這些經(jīng)銷商在全國(guó)范圍內(nèi)收購(gòu)4S店。很快，廣匯旗下的4S店數(shù)目激增到了200余家。2009年，廣匯汽車公司銷售額計(jì)50億美元，利潤(rùn)超過(guò)1.3億元。

　　隨后，新橋的股份又轉(zhuǎn)讓給了TPG，被TPG挖來(lái)掌管廣匯汽車業(yè)務(wù)的金珍君計(jì)劃，未來(lái)幾年內(nèi)將主要通過(guò)收購(gòu)，將其4S店由去年年底的230家增加到500-600家。

　　同樣，汽車流通領(lǐng)域最為活躍的珠三角地區(qū)，早已被港資、東南亞資本強(qiáng)勢(shì)沖擊著，他們通過(guò)股份合作、風(fēng)險(xiǎn)投資等形式，低成本迅速擴(kuò)張渠道。去年，收購(gòu)深業(yè)汽車50%股份的香港大昌，便是在內(nèi)地風(fēng)生水起的外資主角之一。僅在廣東省，其勢(shì)力范圍就遍及廣州、深圳、江門、茂名、東莞等等，以廣州為例，去年年底，大昌入股50%進(jìn)入錦龍集團(tuán)，加上原有的大昌行喜龍集團(tuán)，獨(dú)資的廣汽本田合駿店，大昌早已潛入了有珠三角車市風(fēng)向標(biāo)之稱的廣州車市。

　　區(qū)別于利星行等港資經(jīng)銷商所轄的4S店僅從名稱上就有明顯的集團(tuán)特征，大昌和被TPG注資的廣匯汽車，并未強(qiáng)化其各家店集團(tuán)化的歸屬，僅從名稱上，或許怎么也想不到這些店屬于同一個(gè)集團(tuán)，而且是外資的。

　　目前，在國(guó)內(nèi)，奧地利保時(shí)捷控股公司、豐田通商、美國(guó)新橋、T PG等外資都紛紛打入了汽車流通領(lǐng)域，“打劫”渠道，等待著車市一旦下行，再抄底收購(gòu)。

　　對(duì)此，大昌行喜龍市場(chǎng)總監(jiān)分析外資的動(dòng)機(jī)，中國(guó)汽車流通業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，在國(guó)外擁有多年品牌運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的資本現(xiàn)在進(jìn)入中國(guó)大陸，只能通過(guò)并購(gòu)，達(dá)到快速控制的目的，借助資金與豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

　　今年承擔(dān)500萬(wàn)庫(kù)存

　　試營(yíng)業(yè)僅一個(gè)月，甚至連名字還沒(méi)起好，韶關(guān)的一家東風(fēng)本田4S店就面臨著資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，在廠家的勸阻之下，投資方不得不將4S店轉(zhuǎn)讓給了廣物集團(tuán)。最終，廣物集團(tuán)下派管理人員，重新組建了團(tuán)隊(duì)。

　　今年4月份，一直在全省開(kāi)疆辟土的南菱集團(tuán)也借并購(gòu)落子韶關(guān)，據(jù)該集團(tuán)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)吳冠錦透露，其收購(gòu)了廣汽本田在韶關(guān)的首家4S店———遠(yuǎn)達(dá)店，該店原投資人之所以轉(zhuǎn)讓的原因在于欲退出汽車流通領(lǐng)域，投資其他行業(yè)。

　　隨著汽車流通領(lǐng)域，4S店集團(tuán)化的趨勢(shì)加強(qiáng)，今后幾年將成為渠道擴(kuò)容的爆發(fā)期。勢(shì)單力薄的經(jīng)銷商，或是4S店單店經(jīng)營(yíng)者，都將面臨著生死抉擇：是退出流通領(lǐng)域，轉(zhuǎn)讓4S店，還是與強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)銷商集團(tuán)合作，由其控股。

　　“今年的日子不好過(guò)，正在跟幾個(gè)經(jīng)銷商集團(tuán)接觸，打算把部分股份轉(zhuǎn)讓出去，分擔(dān)下風(fēng)險(xiǎn)?！币晃槐本┈F(xiàn)代經(jīng)銷商表示，令其舉棋不定的原因在于，有意接手的集團(tuán)都要求控股，而且都在60%以上，令苦心經(jīng)營(yíng)的該經(jīng)銷商難以接受。

　　2008年年底，廣州一家不堪資金鏈重負(fù)之殤的4S店，甚至以低至10萬(wàn)元的價(jià)格“賤賣”給他人。2010年，截至上月底，行業(yè)庫(kù)存已逼近200萬(wàn)輛。而今年各車企的產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)輛，與行業(yè)預(yù)期的1500萬(wàn)輛的銷量比，意味著近500萬(wàn)輛的庫(kù)存將由經(jīng)銷商來(lái)承擔(dān)。

　　在經(jīng)歷了去年車市高速成長(zhǎng)后，提前透支需求、寅糧卯吃的車市已步入下行空間，庫(kù)存的巨大壓力，直接給部分實(shí)力不強(qiáng)的經(jīng)銷商極大的壓力。2008年，不堪資金重負(fù)的經(jīng)銷商，最終都選擇了被收購(gòu)，變賣4S店。

　　廠家對(duì)于4S店運(yùn)營(yíng)的門檻越設(shè)越高，提車要先打款，返點(diǎn)按季度、全年返，對(duì)于4S店的流動(dòng)資金要求多，資金實(shí)力要求高。并購(gòu)，集團(tuán)化的汽車經(jīng)銷商更容易抵御風(fēng)險(xiǎn)，一方面，成為經(jīng)銷商集團(tuán)做大做強(qiáng)的動(dòng)力；另一方面，也令許多單店，在車市江湖中不得不投奔強(qiáng)者，背靠大樹好乘涼。

　　國(guó)企廣物集團(tuán)，早已不滿足于在珠三角市場(chǎng)撲騰，從2008年起，四處收購(gòu)4S店，即便在去年車市火爆之時(shí)，廣物集團(tuán)仍在貴州、江西、湖南等地以兼并、新開(kāi)的方式增加了近20家4S店?！安蝗卞X”的廣物集團(tuán)，甚至有一筆上億元的專項(xiàng)基金來(lái)操作此事。

　　經(jīng)銷商做大做強(qiáng)遇阻

　　3月26日，大陸首家在H股上市的經(jīng)銷商集團(tuán)———中升控股，盡管在資本市場(chǎng)上備受投資者青睞，現(xiàn)在遇到了點(diǎn)小麻煩：其在山東的上海通用4S店或?qū)⒈粡S家停止授權(quán)許可經(jīng)營(yíng)。據(jù)知情人士稱，上海通用有一條不成文的規(guī)定：授權(quán)經(jīng)銷商不允許上市，上市即收回授權(quán)經(jīng)營(yíng)。

　　上海大眾、上海通用、東風(fēng)日產(chǎn)等廠家人士均向南都記者坦言，廠家越來(lái)越重視渠道中的集團(tuán)化、外資化趨勢(shì)，一些急于做大做強(qiáng)的經(jīng)銷商集團(tuán)更成為重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)。

　　“并不是不想上市，只是有的廠家不允許經(jīng)銷商上市，擔(dān)心上市后財(cái)務(wù)報(bào)表公開(kāi)，會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了解到商業(yè)機(jī)密?！币患疫t遲未上市的經(jīng)銷商集團(tuán)負(fù)責(zé)人道出原委。

　　此外，做大做強(qiáng)的經(jīng)銷商集團(tuán)一旦成為汽車業(yè)的國(guó)美、蘇寧，控制一個(gè)廠家一定份額的市場(chǎng)，在不少?gòu)S家看來(lái)，都是“相當(dāng)危險(xiǎn)的事”，“經(jīng)銷商與廠家話語(yǔ)權(quán)不對(duì)等，強(qiáng)勢(shì)的廠家絕不會(huì)容許經(jīng)銷商集團(tuán)一味地做大。”

　　不僅如此，即便是股東變更，廠家復(fù)雜的程序也不是每家經(jīng)銷商能耗得起的。吳冠錦便稱，任何一家4S店股份的轉(zhuǎn)讓，都要涉及到廠家的意見(jiàn)、土地問(wèn)題，只要廠家不同意，就可以停止授權(quán)經(jīng)營(yíng)。

　　上海通用廣物君豪店總經(jīng)理韋向軍則稱，廠家之所以嚴(yán)控股東變更，在于擔(dān)心部分風(fēng)投資本收購(gòu)4S店后，借殼上市投機(jī)圈錢，而非用心經(jīng)營(yíng)4S店。

　　上海大眾華南分銷中心總經(jīng)理沈萬(wàn)松表示，廠家對(duì)自己的合作伙伴有限制，更多是善意的。以上海大眾為例，與廣匯、冀東等大的經(jīng)銷商集團(tuán)一直合作密切，更多是關(guān)注其經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的理念跟廠家的要求是否一致，上市從某種程度上說(shuō)，逼著企業(yè)把流程做順利、規(guī)范。車企都有幾百家的4S店，每年出網(wǎng)、入網(wǎng)十分正常。

　　一方面是廠家對(duì)于經(jīng)銷商做大做強(qiáng)的警惕，另一方面，部分廠家，尤其是進(jìn)口車廠家正滲入渠道，控制渠道。

　　今年年初，香港利星行意欲以60%的股份入股杭州某奔馳4S店被拒后，利星行在該4S店附近新增了一家奔馳銷售點(diǎn)，并要求前者搬遷到郊外，否則廠家將吊銷其代理資格。也難怪利星行能如此牛氣地提出這樣“過(guò)分”的要求，何故？利星行在中國(guó)大陸控制奔馳中國(guó)49%股份，掌握了奔馳在華銷售40%的份額、50家4S店后，相當(dāng)于半個(gè)廠家了。此前，甚至一度有傳聞，戴姆勒打算收購(gòu)利星行，一旦成行，意味著廠家不僅控制了產(chǎn)品，還自建渠道。

　　因而，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)向發(fā)改委和貿(mào)易當(dāng)局提起投訴，欲禁止奔馳在華進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，原因在于控制奔馳中國(guó)49%股份的香港利星行，掌握了奔馳在華銷售40%的份額，有歧視對(duì)待獨(dú)立汽車經(jīng)銷商之嫌。

　　汽車行業(yè)分析師孫世清稱，豐田通商、現(xiàn)代通商等帶有廠家色彩的經(jīng)銷商，也不再滿足于此前的參股，而開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)控股將其變?yōu)閺S家直營(yíng)店。

　　此外，整車企業(yè)通過(guò)隱秘滲透渠道建立直營(yíng)店。還沒(méi)期待來(lái)汽車流通業(yè)出現(xiàn)國(guó)美、蘇寧那樣大的經(jīng)銷商集團(tuán)與廠家分庭抗禮，廠家已將勢(shì)力滲入，從產(chǎn)品到渠道，全面控制渠道?；蛟S，只能寄希望于2005年便實(shí)施的《汽車品牌銷售管理辦法》增加保障經(jīng)銷商利益的條款了。