風(fēng)投下注流通業(yè) 經(jīng)銷商并購潮四起

    去年底開始，汽車流通領(lǐng)域開始躍進式發(fā)展———深業(yè)汽車掌門人張國興決定“引入香港大昌作為戰(zhàn)略投資者”，轉(zhuǎn)讓深業(yè)50%的股份；今年4月，首家廣汽本田4S店———遠達易主，廣物集團成為其新東家；另一家試營業(yè)月余的東風(fēng)本田4S店也因資金鏈斷裂，由總部在廣州的南菱集團接手。

　　越來越多的獨立經(jīng)銷商、單個4S店或被動、或主動地卷入了這場渠道變革的大潮中，大魚吃小魚，快魚吃慢魚的商業(yè)定律，在不斷上演。

　　而一些經(jīng)銷商謀求上市，但步伐并非一帆風(fēng)順，3月26日，大陸首家在H股上市的中升控股，其在山東的4S店或?qū)⒈粡S家停止授權(quán)許可經(jīng)營。據(jù)知情人士稱，上海某汽車公司有一條不成文的規(guī)定：授權(quán)經(jīng)銷商不允許上市，上市即收回授權(quán)經(jīng)營。因為經(jīng)銷商上市可能會讓汽車流通領(lǐng)域的“潛規(guī)則”以及商業(yè)秘密暴露在陽光之下。

　　風(fēng)險投資“打劫”渠道

　　過去10多年間，跨國車企相繼進入中國這個新興市場，豪擲幾十億美元設(shè)立合資企業(yè)，用產(chǎn)品入侵，投入都在以2009年中國車市躍至全球第一大車市開始極大地回報。

　　一直以來“產(chǎn)品為王”的中國汽車業(yè)，經(jīng)銷商較強的盈利能力，甚至一度“坐著也有人找上門來買車”，令風(fēng)投資本紛至沓來。坊間一度預(yù)期的汽車流通領(lǐng)域出現(xiàn)家電業(yè)的國美、蘇寧巨頭，由“產(chǎn)品為王”向“渠道為王”的過渡，也令風(fēng)投資本大量涌入，最常見的是向急于做大做強的本地經(jīng)銷商集團伸出資金橄欖枝。

　　龐大集團是國內(nèi)為數(shù)不多的幾家規(guī)模居于前列的經(jīng)銷商集團，早在2年前，一直不遺余力籌備上市融資的董事長龐慶華仍然毫不猶豫地拒絕了外資風(fēng)投資本誘惑，“外資太麻煩，我不想考慮”。上海永達、浙江物產(chǎn)元通都曾被海外資本找上門來入股合資，但這些國內(nèi)實力雄厚的經(jīng)銷商集團都審慎地拒絕，不甘愿當(dāng)外資進入流通領(lǐng)域的墊腳石。

　　但2008年車市低谷之時，確實給了外資低成本快速收購渠道的機會，尤其是一些實力不強，資金鏈脆弱的經(jīng)銷商，都成了外資的囊中之物。

　　2007年，新疆廣匯引入美國新橋資本，雙方合資成立廣匯汽車服務(wù)有限公司，并控股了河南裕華汽貿(mào)、新疆機電公司和廣西機電公司等當(dāng)?shù)刈畲蟮钠嚱?jīng)銷商，再借助這些經(jīng)銷商在全國范圍內(nèi)收購4S店。很快，廣匯旗下的4S店數(shù)目激增到了200余家。2009年，廣匯汽車公司銷售額計50億美元，利潤超過1.3億元。

　　隨后，新橋的股份又轉(zhuǎn)讓給了TPG，被TPG挖來掌管廣匯汽車業(yè)務(wù)的金珍君計劃，未來幾年內(nèi)將主要通過收購，將其4S店由去年年底的230家增加到500-600家。

　　同樣，汽車流通領(lǐng)域最為活躍的珠三角地區(qū)，早已被港資、東南亞資本強勢沖擊著，他們通過股份合作、風(fēng)險投資等形式，低成本迅速擴張渠道。去年，收購深業(yè)汽車50%股份的香港大昌，便是在內(nèi)地風(fēng)生水起的外資主角之一。僅在廣東省，其勢力范圍就遍及廣州、深圳、江門、茂名、東莞等等，以廣州為例，去年年底，大昌入股50%進入錦龍集團，加上原有的大昌行喜龍集團，獨資的廣汽本田合駿店，大昌早已潛入了有珠三角車市風(fēng)向標(biāo)之稱的廣州車市。

　　區(qū)別于利星行等港資經(jīng)銷商所轄的4S店僅從名稱上就有明顯的集團特征，大昌和被TPG注資的廣匯汽車，并未強化其各家店集團化的歸屬，僅從名稱上，或許怎么也想不到這些店屬于同一個集團，而且是外資的。

　　目前，在國內(nèi)，奧地利保時捷控股公司、豐田通商、美國新橋、T PG等外資都紛紛打入了汽車流通領(lǐng)域，“打劫”渠道，等待著車市一旦下行，再抄底收購。

　　對此，大昌行喜龍市場總監(jiān)分析外資的動機，中國汽車流通業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，在國外擁有多年品牌運作經(jīng)驗的資本現(xiàn)在進入中國大陸，只能通過并購，達到快速控制的目的，借助資金與豐富的管理經(jīng)驗，強強聯(lián)合。

　　今年承擔(dān)500萬庫存

　　試營業(yè)僅一個月，甚至連名字還沒起好，韶關(guān)的一家東風(fēng)本田4S店就面臨著資金鏈斷裂的風(fēng)險，在廠家的勸阻之下，投資方不得不將4S店轉(zhuǎn)讓給了廣物集團。最終，廣物集團下派管理人員，重新組建了團隊。

　　今年4月份，一直在全省開疆辟土的南菱集團也借并購落子韶關(guān)，據(jù)該集團運營總監(jiān)吳冠錦透露，其收購了廣汽本田在韶關(guān)的首家4S店———遠達店，該店原投資人之所以轉(zhuǎn)讓的原因在于欲退出汽車流通領(lǐng)域，投資其他行業(yè)。

　　隨著汽車流通領(lǐng)域，4S店集團化的趨勢加強，今后幾年將成為渠道擴容的爆發(fā)期。勢單力薄的經(jīng)銷商，或是4S店單店經(jīng)營者，都將面臨著生死抉擇：是退出流通領(lǐng)域，轉(zhuǎn)讓4S店，還是與強勢的經(jīng)銷商集團合作，由其控股。

　　“今年的日子不好過，正在跟幾個經(jīng)銷商集團接觸，打算把部分股份轉(zhuǎn)讓出去，分擔(dān)下風(fēng)險。”一位北京現(xiàn)代經(jīng)銷商表示，令其舉棋不定的原因在于，有意接手的集團都要求控股，而且都在60%以上，令苦心經(jīng)營的該經(jīng)銷商難以接受。

　　2008年年底，廣州一家不堪資金鏈重負(fù)之殤的4S店，甚至以低至10萬元的價格“賤賣”給他人。2010年，截至上月底，行業(yè)庫存已逼近200萬輛。而今年各車企的產(chǎn)能將達到2000萬輛，與行業(yè)預(yù)期的1500萬輛的銷量比，意味著近500萬輛的庫存將由經(jīng)銷商來承擔(dān)。

　　在經(jīng)歷了去年車市高速成長后，提前透支需求、寅糧卯吃的車市已步入下行空間，庫存的巨大壓力，直接給部分實力不強的經(jīng)銷商極大的壓力。2008年，不堪資金重負(fù)的經(jīng)銷商，最終都選擇了被收購，變賣4S店。

　　廠家對于4S店運營的門檻越設(shè)越高，提車要先打款，返點按季度、全年返，對于4S店的流動資金要求多，資金實力要求高。并購，集團化的汽車經(jīng)銷商更容易抵御風(fēng)險，一方面，成為經(jīng)銷商集團做大做強的動力；另一方面，也令許多單店，在車市江湖中不得不投奔強者，背靠大樹好乘涼。

　　國企廣物集團，早已不滿足于在珠三角市場撲騰，從2008年起，四處收購4S店，即便在去年車市火爆之時，廣物集團仍在貴州、江西、湖南等地以兼并、新開的方式增加了近20家4S店?！安蝗卞X”的廣物集團，甚至有一筆上億元的專項基金來操作此事。

　　經(jīng)銷商做大做強遇阻

　　3月26日，大陸首家在H股上市的經(jīng)銷商集團———中升控股，盡管在資本市場上備受投資者青睞，現(xiàn)在遇到了點小麻煩：其在山東的上海通用4S店或?qū)⒈粡S家停止授權(quán)許可經(jīng)營。據(jù)知情人士稱，上海通用有一條不成文的規(guī)定：授權(quán)經(jīng)銷商不允許上市，上市即收回授權(quán)經(jīng)營。

　　上海大眾、上海通用、東風(fēng)日產(chǎn)等廠家人士均向南都記者坦言，廠家越來越重視渠道中的集團化、外資化趨勢，一些急于做大做強的經(jīng)銷商集團更成為重點關(guān)注目標(biāo)。

　　“并不是不想上市，只是有的廠家不允許經(jīng)銷商上市，擔(dān)心上市后財務(wù)報表公開，會被競爭對手了解到商業(yè)機密?！币患疫t遲未上市的經(jīng)銷商集團負(fù)責(zé)人道出原委。

　　此外，做大做強的經(jīng)銷商集團一旦成為汽車業(yè)的國美、蘇寧，控制一個廠家一定份額的市場，在不少廠家看來，都是“相當(dāng)危險的事”，“經(jīng)銷商與廠家話語權(quán)不對等，強勢的廠家絕不會容許經(jīng)銷商集團一味地做大?！?

　　不僅如此，即便是股東變更，廠家復(fù)雜的程序也不是每家經(jīng)銷商能耗得起的。吳冠錦便稱，任何一家4S店股份的轉(zhuǎn)讓，都要涉及到廠家的意見、土地問題，只要廠家不同意，就可以停止授權(quán)經(jīng)營。

　　上海通用廣物君豪店總經(jīng)理韋向軍則稱，廠家之所以嚴(yán)控股東變更，在于擔(dān)心部分風(fēng)投資本收購4S店后，借殼上市投機圈錢，而非用心經(jīng)營4S店。

　　上海大眾華南分銷中心總經(jīng)理沈萬松表示，廠家對自己的合作伙伴有限制，更多是善意的。以上海大眾為例，與廣匯、冀東等大的經(jīng)銷商集團一直合作密切，更多是關(guān)注其經(jīng)營團隊的理念跟廠家的要求是否一致，上市從某種程度上說，逼著企業(yè)把流程做順利、規(guī)范。車企都有幾百家的4S店，每年出網(wǎng)、入網(wǎng)十分正常。

　　一方面是廠家對于經(jīng)銷商做大做強的警惕，另一方面，部分廠家，尤其是進口車廠家正滲入渠道，控制渠道。

　　今年年初，香港利星行意欲以60%的股份入股杭州某奔馳4S店被拒后，利星行在該4S店附近新增了一家奔馳銷售點，并要求前者搬遷到郊外，否則廠家將吊銷其代理資格。也難怪利星行能如此牛氣地提出這樣“過分”的要求，何故？利星行在中國大陸控制奔馳中國49%股份，掌握了奔馳在華銷售40%的份額、50家4S店后，相當(dāng)于半個廠家了。此前，甚至一度有傳聞，戴姆勒打算收購利星行，一旦成行，意味著廠家不僅控制了產(chǎn)品，還自建渠道。

　　因而，中國汽車流通協(xié)會向發(fā)改委和貿(mào)易當(dāng)局提起投訴，欲禁止奔馳在華進一步擴大經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，原因在于控制奔馳中國49%股份的香港利星行，掌握了奔馳在華銷售40%的份額，有歧視對待獨立汽車經(jīng)銷商之嫌。

　　汽車行業(yè)分析師孫世清稱，豐田通商、現(xiàn)代通商等帶有廠家色彩的經(jīng)銷商，也不再滿足于此前的參股，而開始強勢控股將其變?yōu)閺S家直營店。

　　此外，整車企業(yè)通過隱秘滲透渠道建立直營店。還沒期待來汽車流通業(yè)出現(xiàn)國美、蘇寧那樣大的經(jīng)銷商集團與廠家分庭抗禮，廠家已將勢力滲入，從產(chǎn)品到渠道，全面控制渠道。或許，只能寄希望于2005年便實施的《汽車品牌銷售管理辦法》增加保障經(jīng)銷商利益的條款了。