海馬股份擬出資5.22億回購部分股權(quán)

    昨日，海馬股份發(fā)布公告稱，將受讓海馬投資集團有限公司(下稱海馬投資)持有的38.25%的海馬轎車有限公司(即原海馬鄭州汽車有限公司，下稱“海馬轎車”)股權(quán)，受讓價為5.22億元。受讓后，海馬股份將再度100%控股海馬轎車。

    5億元兩年收益2225萬

    可查資料顯示，海馬投資所持有的海馬轎車38.25%，系2008年12月以5億元現(xiàn)金方式向海馬轎車增資所形成，而在此前海馬股份持有海馬轎車100%股權(quán)。

    對于這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓，海馬股份在昨日的公告稱，2008年中國宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境偏緊，同時該公司鄭州基地尚處于建設期，僅僅依靠自身積累投資新建鄭州15萬輛轎車項目，資金壓力較大。因此在2008年12月，海馬投資以海馬轎車經(jīng)審計的凈資產(chǎn)(截至2008年9月30日)為基準，以現(xiàn)金5億元對海馬轎車進行增資，取得海馬轎車38.25%的股權(quán)。

    如今海馬股份以5.22億元的價格回購這部分股權(quán)，這也意味著，兩年多來，海馬投資5億元的現(xiàn)金投資取得了2225萬元的收益，低于銀行同期貸款利息收入。

    海馬股份與海馬投資為關聯(lián)關系。海馬投資和海馬汽車的實際控制人景柱，亦為海馬股份的董事長。

    或難成新盈利點

    對于此次交易，海馬股份稱，海馬轎車經(jīng)過幾年的投資建設，建成了15萬輛轎車生產(chǎn)線并已正式投產(chǎn)運行。未來隨著其產(chǎn)銷能力的逐步釋放，盈利能力將進一步增強，并成為公司新的利潤增長點。。

    但值得關注的是，目前海馬轎車盈利主要來源于政府補貼。根據(jù)公告披露的海馬轎車2010年財務數(shù)據(jù)，該公司2010年凈利潤雖為2754萬元，但營業(yè)利潤卻為-2690萬元。

    業(yè)內(nèi)人士認為，由于海馬轎車以微車產(chǎn)品為主，而微車產(chǎn)品利潤率普遍較低，且目前海馬轎車的銷售并不理想，海馬轎車是否能成為海馬股份新的利潤增長點還未可知。由于今年汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、小排量車購置稅優(yōu)惠政策全部退出，自主品牌車企普遍面臨銷量及市場份額下降的問題。