??? 寧波華翔2005年6月3日起在深交所掛牌交易。作為富奧股份第一大股東，寧波華翔49%的持股比例和上市公司身份，使證監(jiān)會在審核富奧上市申請時顧慮重重。
??? 盡管2010年3月底，證監(jiān)會出臺文件，允許大型企業(yè)分拆資產(chǎn)至創(chuàng)業(yè)板上市，但是無論從業(yè)務(wù)復(fù)雜程度還是成長性來看，富奧都不是創(chuàng)業(yè)板上市的合適公司，所以增資擴股、稀釋股權(quán)成為寧波華翔推動富奧上市的最佳途徑。
??? 2009年9月，寧波華翔與亞東投資、天億投資和金石投資簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此次轉(zhuǎn)讓交易完成后，寧波華翔持股比例下降到20%，成為僅次于一汽集團、天億投資的第三大股東。
??? 其中，天億投資為此次交易專門設(shè)立的基金，由長白山股權(quán)投資公司控股，而后者的股東為亞東投資，亞東投資由吉林省國資委100%控股。
??? 2011年3月，亞東投資以現(xiàn)金3.624億元認(rèn)購富奧股份定向增發(fā)的1.2億股股份，此次增資后，亞東投資和天億投資分別持有該公司12.50%和19.64%的股份，合計持有32.14%的股份，由此吉林省國資委實際成為富奧控股股東，一汽集團持股比例降至31.25%再次退居第二，寧波華翔的持股比例也降至17.86%。
??? 在進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股的資本運作同時，富奧股份也在選擇自己的上市路徑。
??? 根據(jù)《上市首發(fā)辦法》，如果選擇IPO，上市公司實際控制人應(yīng)三年不變。這意味著，在寧波華翔進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，富奧股份還需等待三年才能上市，由此帶來的時間成本是一汽、富奧、寧波華翔三方都不愿看到的，所以借殼便成為富奧上市的唯一出路。
??? 在*ST得亨和*ST盛潤兩個殼資源之間，高昂的買殼成本使富奧的天平轉(zhuǎn)向了*ST盛潤，因為該公司正處于破產(chǎn)重整之中。而隨著*ST盛潤主營情況的不斷惡化，該公司向富奧提出了以股抵債的方案。
??? “這個方案與傳統(tǒng)意義上的‘借殼上市’略有不同。它是富奧股份以全部股東股份折為*ST盛潤股份，利用其破產(chǎn)重整新增股份的機會吸收合并富奧股份，并非收購該公司的‘殼’實現(xiàn)上市目標(biāo)。以股份抵債重整后，上市公司的債務(wù)即被清零。”汽車分析師曹鶴說。
