上半年汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速減緩，同比僅增長2.48%和3.35%，加之主要生產(chǎn)原材料價格、勞動力成本以及通脹率的居高不下，使汽車整車及零部件企業(yè)上半年業(yè)績厚薄不均。行業(yè)中報顯示，上半年整車和零部件板塊營業(yè)收入同比分別增長12.84%和16.36%，但是歸屬于上市公司股東凈利潤指標(biāo)出現(xiàn)分化，整車板塊下降8.98%，零部件板塊同比增長10.82%。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)上，行業(yè)兩個板塊數(shù)據(jù)雙雙惡化，整車板塊上半年凈資產(chǎn)收益率為8.87%，同比下降33.28%，零部件板塊9.79%，同比下降27.64%。
依申萬分類，共有22家整車企業(yè)納入整車板塊中，剔除ST寶龍和亞星客車，共有16家企業(yè)上半年營業(yè)總收入同比增長，其中11家企業(yè)凈利潤同時實現(xiàn)正增長；零部件板塊共有44家企業(yè)，其中28家企業(yè)營收與凈利潤實現(xiàn)增長；11家企業(yè)營收增加，凈利潤負增長；5家企業(yè)業(yè)績不佳，營收和凈利潤增長率雙雙下降。
收益篇
上半年行業(yè)營業(yè)收入總額4716.16億元，其中整車板塊營業(yè)收入總額為3666.60億元，同比增長12.84%；零部件板塊營業(yè)收入總額為1049.56億元，同比增長16.36%。
東風(fēng)汽車上半年營業(yè)收入增長，緣于汽車銷量增長。本期公司銷售汽車16.7萬輛，同比增長12.8%；細分產(chǎn)品中，輕卡銷售12萬輛，同比增長2.8%，銷量排名行業(yè)第二；MPV銷售2.1萬輛，同比增長80.3%，銷量排名上升至行業(yè)第四；客車及底盤銷售1.2萬輛，同比增長12.0%；微卡銷售0.9萬輛，同比增長163.9%；SUV銷售0.5萬輛，同比下降9.2%。本期，公司銷售柴油發(fā)動機13.2萬臺，同比增長10.6%，高于柴油發(fā)動機行業(yè)增速10.6個百分點。
一汽轎車整車銷售整體保持增長。上半年，公司整車銷售14.21萬輛，同比增長超過9.62%，其中，自主品牌略低于去年同期，合資品牌實現(xiàn)較高增長。紅旗品牌轎車銷售約7萬輛，同比下降0.08%；馬自達品牌轎車銷售約7.2萬輛，同比增長21.26%。在銷售區(qū)域上，公司在中南和華東地區(qū)銷售實現(xiàn)營收分別增長24.96%和18.48%，華北和西南地區(qū)營收出現(xiàn)超過7%的下降，公司直銷營收大幅減少，同比下滑85.51%。
日上集團上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.66 億元，同比增長39.33%。公司上半年逐漸完善OE、AM以及國際、國內(nèi)市場格局。上半年公司OE 配套市場和AM售后服務(wù)市場逐漸取得平衡。2010 年，公司OE 市場實現(xiàn)營業(yè)收入1.55 億元，較2009 年0.81 億元和2008 年0.78 億元分別大增91.36%和98.72%；在AM 市場，2010 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.19 億元，與2009 年2.44 億元以及2008 年3.19 億元相比，分別增長61.06%和23.20%。同時，國際、國內(nèi)市場雙雙實現(xiàn)持續(xù)增長。本期，國內(nèi)市場營業(yè)收入4億元，同比增長29.96%；國外市場營收1.96億元，同比增長55.09%。2010年度，國內(nèi)和國際市場營收均實現(xiàn)大幅增長，其中，國內(nèi)市場營收增長61.21%，國外市場增長75.80%。
比亞迪2011年1月~6月營業(yè)收入225.45億元，同比下降10.77%。公司銷售下降直接導(dǎo)致營業(yè)收入減少。上半年，公司手機部件及組裝和充電電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收分別同比增長4.00%和17.31%，汽車銷售收入下降25.21%。上半年公司共生產(chǎn)各型汽車產(chǎn)品23.24萬輛，較去年同期28.90萬輛下降19.58%。除產(chǎn)品本身問題外，比亞迪上半年已在著手解決銷售管理和整合事宜，目前經(jīng)銷商由高峰時期的1000余家，削減到目前的大約800家。銷售的降低進而導(dǎo)致汽車市場占有率降低。上半年國內(nèi)基本型乘用車銷量為495.56萬，同比增長8.02%。同時期，比亞迪國內(nèi)汽車市場占有率為4.69%，相對于2010年同期的市場占有率6.34%，下降了1.65個百分點。市場競爭加劇使公司市場占有率降低，其后果對于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展和成長性將產(chǎn)生較大影響。
長安汽車上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入145.37億元，同比下降12.57%。整車產(chǎn)銷雙降，主力車型首當(dāng)其沖。長安汽車本期產(chǎn)銷量分別為90.72萬輛和92.52萬輛，同比雙雙下降超過5%。曾在2009年和2010年受惠于“汽車下鄉(xiāng)”、“購置稅減征”等優(yōu)惠政策而銷量大增的主力車型交叉型乘用車，今年因政策退出，本期銷售僅36.19萬輛，同比下降25%。長安汽車2011年實現(xiàn)微車100萬輛的銷售目標(biāo)恐將落空。
在行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入明顯下降的情況下，許多汽車及零部件的投資收益在企業(yè)業(yè)績中所占比例有所增大。上半年，汽車行業(yè)投資收益總額90.06億元，其中整車板塊75.35億元，零部件板塊為14.71億元。同比去年同期，行業(yè)投資收益增長17.74%，整車板塊增長16.82%，零部件板塊22.69%。
東風(fēng)汽車參股公司凈利潤下降，從而影響到公司盈利水平。公司持股50%的東風(fēng)康明斯發(fā)動機有限公司本期凈利潤6.36億元，公司取得投資收益為3.04億元，兩項數(shù)據(jù)分別低于去年同期的7.85億元和3.87億元。除投資收益較上年減少0.83億元以外，投資收益占公司凈利潤的比重也由去年的89.38%上升到今年的91.82%，公司本部盈利能力下降，凈利潤更多依靠投資收益獲取。
上海汽車上半年業(yè)績持續(xù)高速增長，投資收益錦上添花，增厚利潤。繼2009年和2010年營收和凈利潤高增長后，公司本期業(yè)績繼續(xù)保持較快發(fā)展態(tài)勢。公司上半年銷售國產(chǎn)整車200.50萬輛，同比增長12.9%，增速高于行業(yè)平均水平9.3個百分點，國內(nèi)市場占有率比去年底提高1.5個百分點。除此以外，投資收益也增厚了公司利潤。2010年中期公司對聯(lián)營合營企業(yè)投資收益占比利潤總額為30.90%，本期由于利潤基數(shù)增大，仍保持在較高的27.03%。
安凱客車上半年凈利潤增速高于營收增速，也是拜投資收益所賜。上半年，公司銷售營運車輛實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.07%，毛利率下降0.72個百分點；汽車底盤實現(xiàn)營收同比降低15.80%；配件和修車業(yè)務(wù)增長1.97倍，毛利率上升7.01個百分點；其他業(yè)務(wù)與配件業(yè)務(wù)相似，營收和毛利實現(xiàn)雙增長。此外，公司的聯(lián)營公司安徽安凱福田曙光車橋有限公司業(yè)績大幅提升，致使本期投資收益增長較上年增長30.90%。
因此，本期凈利潤增速高于營收增速，主要得益于客車以外的配件和修車業(yè)務(wù)以及投資收益的增長。
長安汽車投資收益比重上升，凸顯了自主品牌盈利能力的下降。上半年長安汽車投資收益10.35億元，同比去年9.75億元上升6.15%。投資收益占比營業(yè)總收入由去年中期的58.63%提高到今年中期的71.23%。投資收益在長安汽車的盈利構(gòu)成中所占比重加大，長安汽車對于合資合營企業(yè)將更加倚重。與此同時，自主品牌的盈利能力則呈下降趨勢。雖然本期自主品牌轎車銷售11.65萬輛，同比增長23.80%，但由于微車銷量下滑較大，再加上原材料成本上升等因素，上半年整車毛利率下降5.81個百分點。
*ST寶龍因大信會計師事務(wù)所出具2010 年度“非標(biāo)準(zhǔn)審計報告”，認(rèn)為該公司大部分經(jīng)營性資產(chǎn)被法院查封，對公司業(yè)績增長的確定性持保留意見；亞星客車因營業(yè)外收入大增，導(dǎo)致本期營收負增長，凈利潤正增長，不具統(tǒng)計分析意義。
成本篇
2011年1月~6月，汽車行業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤236.10億元，其中，整車板塊凈利潤為147.40億元，零部件板塊88.70億元，分別同比下降8.98%和增長10.82%。上半年，行業(yè)主要原材料價格居高不下，天然橡膠上半年平均價格同比上漲54.72%，鋼材價格上漲20.79%，有色金屬16.60%和國際原油41.82%。
至2011年6月底，汽車行業(yè)銷售毛利率為17.49%，整車板塊毛利率為16.72%，零部件板塊為20.17%，均下降到2010年以來6個季度的最低水平。原材料價格上漲，擠壓了銷售毛利空間。
中鼎股份上半年公司的銷售毛利率保持在較高水平。公司本期毛利率水平為29.04%，僅比去年同期降低1.39個百分點。但是公司主要原材料天然橡膠的價格2011年以來一直高位運行，上半年國內(nèi)市場天膠平均價格較上年同期增長57.35%。考察公司的期間費用率可以看出，費用率近三年持續(xù)降低，有效平滑了原材料成本提高。公司的期間費用率由2009年中期的15.95%、2010年的13.24%，下降到今年中期的12.59%。
日上集團主產(chǎn)品毛利增加，主要緣于控制成本得力。公司前3年主營業(yè)務(wù)成本中鋼材占比分別為76.01%、71.70%和72.56%。本期，國際鋼材價格指數(shù)較上期大幅上漲。公司合理管理鋼材等原材料采購和庫存，并且嚴(yán)格控制費用開支，銷售費用、管理費用占營業(yè)收入比例均較上年同期下降。本期，鋼輪和鋼構(gòu)等兩大主營產(chǎn)品營業(yè)成本同比下降19.65%和46.79%，毛利率水平分別同比增長3.88%和3.77%。
興民鋼圈公司上半年主營產(chǎn)品均衡發(fā)展，毛利率穩(wěn)步增長。公司主營產(chǎn)品細分為無內(nèi)胎鋼制車輪和有內(nèi)胎鋼制車輪。2010年上半年，主營產(chǎn)品實現(xiàn)營收差異較大，其中無內(nèi)胎車輪僅為2.11億元，有內(nèi)胎車輪3.97億元。本期，上述兩種產(chǎn)品實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.11億元和3.67億元，無內(nèi)胎產(chǎn)品銷售收入同比大增47.39%，兩種主營產(chǎn)品營業(yè)收入趨向平衡。公司本期產(chǎn)品整體毛利率為18.86%，同比增長3.15個百分點。其中有內(nèi)胎鋼制車輪和無內(nèi)胎鋼制車輪毛利率分別較上期增加2.95和0.93個百分點。毛利率增長的主要原因一是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，公司把主要訂單放在毛利相對較高的產(chǎn)品上；二是與主機廠共同研發(fā)的產(chǎn)品利潤較大。
2011年1月~6月，汽車行業(yè)銷售費用率為4.85%，管理費用率4.22%，財務(wù)費用率0.3%，除銷售費用率因本期行業(yè)銷售下降而同比下降1.05個百分點以外，管理和財務(wù)費用率分別提高了0.16和0.05個百分點。
成飛集成公司期間費用絕對值增加，增長率同比下降。銷售費用本期發(fā)生234.12萬元，同比增長236.88%；管理費用發(fā)生990.19萬元，比上期數(shù)增加33.24%；財務(wù)費用發(fā)生-9.78萬元，比上年同期數(shù)增加96.28萬元。其主要是本期公司本部和子公司成飛瑞鵠發(fā)運模具運輸費用、成飛瑞鵠職工薪酬以及母公司定期存款利息減少、成飛瑞鵠短期借款利息支出增加所致。但由于本期營收增長較多，因此期間費用率7.10%低于去年同期7.26%。
福耀玻璃上半年因原材料價格上漲，企業(yè)毛利率下降。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤8.00億元，同比下降8.74%。整體毛利率上半年37.07%，較上年同期下降4.35個百分點。企業(yè)凈利潤下降，緣于產(chǎn)品原材料價格持續(xù)上漲，成品成本上升。上半年在兩項主營產(chǎn)品中，汽車玻璃成本同比上升74.72%，浮法玻璃上升15.30%。在玻璃成本構(gòu)成中，重油成本占約32%，純堿成本占約28%。報告期內(nèi)，國內(nèi)重油價格同比增長19.31%；純堿價格去年上半年均價為1534元/噸，2011年上半年均價為1974.33元，同比上漲28.65%。公司積極推進油改氣改造，以節(jié)能降耗控制成本。為應(yīng)對重油燃料成本的不斷上漲，緩解成本上升的壓力，公司2010年底啟動福清浮法玻璃生產(chǎn)線燃燒系統(tǒng)重油改天然氣的技改工程，一線已于2011年7月中旬切換成功，二線計劃于8月中旬進行切換，并將繼續(xù)推進三線改造計劃。上半年天然氣出廠價格指數(shù)同比下降23.94%，而且價格運行較重油穩(wěn)定。油改氣完成后，產(chǎn)品成本將得到較好控制，以改變上半年增收降利的狀況。
凌云股份公司上半年生產(chǎn)原材料成本增加，毛利率下降。公司上半年營收同比增長，利潤同比下降。汽車金屬與塑料零部件以及塑料管道系統(tǒng)等兩項主營產(chǎn)品營收雖然較上年同期分別增長9.49%和36.35%，但營業(yè)成本同比增速高于營收增長，本期上述二項產(chǎn)品營業(yè)成本的增長率為14.38%和40.23%。本期，公司銷售整體毛利率為21.79%，低于上年同期的24.66%，為2008年中期以來同期最低。公司上半年銷售期間費用率上升。本期，公司銷售期間費用率為10.33%。其中，銷售費用占比營業(yè)總收入為4.28%，財務(wù)費用占比為1.00%，管理費用占比為5.04%，全面高于去年同期的4.07%、0.91%和3.80%。管理費用本期金額為1.01億元，比上年同期金額0.65億元增加54.93%，費用增加的主因是人工成本及研發(fā)費用加大。
投資篇
上半年我國輪胎和鋼制車輪產(chǎn)業(yè)遭受到美國特保案以及雙反調(diào)查。除了一方面積極應(yīng)訴以外，企業(yè)靈活應(yīng)變，抓住機遇，開拓海外市場以應(yīng)對新形勢。此外，企業(yè)還抓緊完善在國內(nèi)的生產(chǎn)和銷售戰(zhàn)略布局。
日上集團積極布局跨國生產(chǎn)基地，有效應(yīng)對美“雙反”調(diào)查。2011年4月美國商務(wù)部決定對原產(chǎn)于中國的鋼制車輪進行“雙反”調(diào)查。公司適用40.30%的臨時反補貼稅率。本期，公司出口到美國涉及雙反調(diào)查范圍內(nèi)產(chǎn)品0.17億元，占公司本期載重鋼輪產(chǎn)品營業(yè)收入的5.15%。公司為此加快越南生產(chǎn)基地的建設(shè)，已形成年產(chǎn)30萬套載重鋼輪以及1萬噸鋼構(gòu)的產(chǎn)能，產(chǎn)品除將覆蓋印度、澳大利亞、阿根廷及東南亞市場外，還擬進入美國市場，以減少貿(mào)易壁壘和摩擦給公司業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的不利影響。
興民鋼圈公司一直受制于產(chǎn)能不足，隨著募投項目建設(shè)完成和陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能進一步釋放。公司使用募投和超募資金進行三項擴充產(chǎn)能項目建設(shè)，其中，年產(chǎn)200萬套無內(nèi)胎車輪以及年產(chǎn)400萬件轎車車輪項目已分別于去年底和今年8月底投產(chǎn)，唐山車輪項目計劃在10月底投產(chǎn)。公司市場占有率將進一步提升，公司業(yè)績將隨之穩(wěn)步增長。此外，公司積極利用資本平臺，實現(xiàn)戰(zhàn)略布局。公司擬非公開發(fā)行募集10億元和自籌4億元資金進行唐山和咸寧鋼輪項目建設(shè)，兩地計劃各投資7億元。該募資計劃已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。此舉一方面能夠依照下游整車制造商的產(chǎn)業(yè)分布，優(yōu)化公司現(xiàn)有戰(zhàn)略布局，提高資源使用效率，提升綜合配套服務(wù)能力；另一方面，能夠?qū)崿F(xiàn)就近取材，就近供應(yīng)，有效降低生產(chǎn)及運輸成本，提高綜合競爭力。公司將完成本部、河北唐山以及湖北咸寧三處生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，增強面向周邊汽車產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)品和服務(wù)能力。
新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃即將出臺，加強技術(shù)研發(fā)和推進市場化進程將使企業(yè)具備新能源技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢。投資新能源能夠增厚企業(yè)價值鏈，增強企業(yè)市場競爭和可持續(xù)發(fā)展能力。
成飛集成公司價值鏈漸次展開。其一，公司于2008年使用0.83億元募集資金與奇瑞公司合資設(shè)立成飛瑞鵠公司，為奇瑞汽車和瑞鵠汽車模具公司提供汽車模具加工及車身零部件業(yè)務(wù)，并于本期內(nèi)如期達產(chǎn)并產(chǎn)生效益；其二，汽車模具設(shè)計與制造四期技術(shù)改造項目完成投資建設(shè)，于2011年7月達到使用生產(chǎn)狀態(tài)，將從2011年下半年起開始實現(xiàn)效益；其三，增資中航鋰電(洛陽)有限公司，用于建設(shè)鋰離子動力電池項目的募集資金10.03億元已于 2011年6月28日到達公司募集資金專用賬戶，該項目預(yù)計2013年12月30日達產(chǎn)。由有效拓展銷售區(qū)域，到改造和深化產(chǎn)品線技術(shù)、生產(chǎn)能力，再到涉足新能源，公司價值鏈漸次展開，業(yè)績增長點隨時間節(jié)點推移逐漸增厚公司業(yè)績。
安凱客車新能源客車建設(shè)多管齊下。在新能源客車領(lǐng)域內(nèi)，公司研發(fā)能力保持領(lǐng)先。上半年，公司實現(xiàn)整車控制器量產(chǎn)和完成整車在線診斷系統(tǒng)軟件開發(fā)，整車控制策略通過試驗驗證，確保了自主研發(fā)電控系統(tǒng)的可靠性，并已在新能源客車上批量投產(chǎn)；完善新能源客車銷售機制。公司新設(shè)立新能源客車銷售公司，擴大銷售隊伍，組織專項培訓(xùn)，加強新能源售后服務(wù)體系的建設(shè)；募資保證新能源汽車擴建和動力總成制造等項目建設(shè)。公司擬計劃定向增發(fā)0.45億股，募資不超過5.18億元，目前已收到證監(jiān)會的核準(zhǔn)函，預(yù)計將在下半年完成增發(fā)計劃。
曙光股份上半年增資湖南南車時代電動車公司，提升新能源競爭力。本期，公司長期股權(quán)投資期末金額較年初金額增加1.45億元，增幅高達266.04%。其中，公司履行2010年12月下旬與南車株洲公司簽署的協(xié)議，由控股子公司丹東黃海對湖南南車時代電動汽車公司增資1.37億元。增資后，株洲合資公司注冊資本由1.6億股增加到3.38億股，其中丹東黃海投資1.37億元，折合1.21億股，占股株洲合資公司35.71%，南車株洲占股50.36%。2011年3月常州黃海還與常州麥科卡等公司合資成立電動汽車公司研發(fā)和生產(chǎn)電動車。一期規(guī)劃年產(chǎn)能6萬輛，總規(guī)模至30萬輛，總投資額10億元。公司不斷加大在新能源汽車領(lǐng)域的投資和研發(fā)力度，提升公司在新能源汽車領(lǐng)域的競爭力。
上半年在國際經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，國家優(yōu)惠政策退出以及原材料價格上漲的多重因素影響下，汽車行業(yè)發(fā)展增速驟然減慢。
行業(yè)正經(jīng)歷由政策刺激增長向內(nèi)生自主增長方式的轉(zhuǎn)化和變革，汽車及零部件企業(yè)發(fā)展正重返常規(guī)和回歸理性。
