IPO獲批難救尹明善 力帆或遭并購

    步入古稀之年的尹明善終于一嘗夙愿。

    10月15日，中國證監(jiān)會發(fā)審委第177次會議審核通過了重慶力帆實業(yè)集團股份有限公司A股首次公開發(fā)行的申請。這意味著最快在一兩個月內，力帆就會登陸A股市場。由此，力帆也將成為第一個A股市場上市的民營汽車企業(yè)。

    由于目前公司仍處于上市前的緘默期，力帆方面表示還不是適合的時候發(fā)表言論，但難以壓抑的雀躍已經在集團內部蔓延。無論是對董事長尹明善還是整個企業(yè)而言，進入資本市場將為力帆的乘用車事業(yè)帶來更多的機遇。

    “尹二代”重任在肩

    根據(jù)力帆的招股說明書，力帆本次擬在上交所發(fā)行不超過2億股A股，本次發(fā)行擬募集資金14.8億元，將投入到15萬輛乘用車項目二期工程、摩托車生產基地建設項目和動力基地項目中去。而力帆15萬輛乘用車項目二期工程總投入為8.65億元，擬投入上市募集資金8.5億元。而多年前就已經規(guī)劃好的動力基地項目（主要配套乘用車），力帆準備用上市募集資金中的2.8億元進行正式啟動。

    而從招股說明書上，也看出力帆是一個典型的家族式企業(yè)。根據(jù)招股說明書，尹明善及其夫人陳巧鳳、兒子尹喜地、女兒尹索微將直接持有力帆實業(yè)合計624.78萬股力帆實業(yè)股權。此外，尹明善家族100%控股的力帆控股還持有力帆實業(yè)6.186億股股份。如果按此次計劃發(fā)行股數(shù)上限2億股計算，力帆實業(yè)上市后，實際控制人尹明善家族所持股權將占總股本65.67%，處于絕對控制地位。

    對于已經70有余的尹明善來說，如何讓年僅23歲的女兒和毫無整車生產經營經驗的兒子接手其事業(yè)，不但要看尹二代的造化，也需要給力帆一個更大的平臺。

    消費者也不一定知道力帆320或620車型，卻一定對力帆摩托有所耳聞，至今，力帆仍是中國摩托車銷量前十位的企業(yè)。今年9月，力帆摩托的業(yè)績就排在了銷量榜的第二位。相比之下，尹明善于2004年投資9億啟動的乘用車項目，卻一直算不上取得了成功。

    2005年4月，力帆的第一輛轎車“力帆520”在重慶車展上亮相。2005年12月16日發(fā)改委批準了力帆集團的汽車生產資格。2006年1月，力帆520正式投入市場。而隨著此后620、320的上市，汽車業(yè)務占公司營業(yè)收入的比重逐漸提升至36.09%。但慘淡的銷售數(shù)字卻一直讓力帆無法抬頭。2006年，力帆汽車產銷量只有1.1萬輛，2007年產銷量突破了4萬輛之后，2008年的銷量又下滑到了1.7萬輛。哪怕2009年售出了41699輛轎車，也與行業(yè)內的領軍企業(yè)相去甚遠。即便與2009年銷量為32.54萬輛的吉利汽車相比，力帆的銷量也僅為前者的13%。

    “力帆的實力目前在行業(yè)內相對較弱，主要是設計、整體制造水平有限，研發(fā)的投入也不大，造成產銷增長緩慢。哪怕是和吉利相比，力帆也落后了好幾年，在自主品牌的隊伍里算不上是出類拔萃的一員。”行業(yè)分析師對時代周報記者說道。

    這個相對落后的汽車自主品牌，能否在資本市場的刺激下命轉乾坤呢？