東風(fēng)不必做PSA拯救者　購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與平臺(tái)是關(guān)鍵

    近日有傳言東風(fēng)將出資100億元收購(gòu)標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)(簡(jiǎn)稱PSA集團(tuán)) 30%股權(quán)，成為PSA集團(tuán)第一大股東。據(jù)消息人士稱，東風(fēng)若參股成功，不但可借PSA擴(kuò)大自身的產(chǎn)品線，而且還可使用對(duì)方在動(dòng)力、排放、整車平臺(tái)上的關(guān)鍵技術(shù)。

　　東風(fēng)注資PSA風(fēng)險(xiǎn)太大

　　“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感”。上述消息人士的訴求確實(shí)“想得美”，但是連韓國(guó)人當(dāng)年都以雙龍“汽車技術(shù)泄密”為由將上汽踢出局，法國(guó)政府和PSA工會(huì)豈能容忍技術(shù)外流？

　　要知道，在以往的收購(gòu)案例中，沒(méi)有一家中國(guó)車企能拿到完整的造車工藝，對(duì)于東風(fēng)而言，可能同樣拿不到標(biāo)致雪鐵龍的造車工藝。

　　當(dāng)前PSA集團(tuán)在歐洲市場(chǎng)業(yè)績(jī)慘淡，短期內(nèi)基本看不到扭虧的希望，截至目前，PSA集團(tuán)仍舊面臨每天700萬(wàn)歐元的虧損。PSA集團(tuán)此時(shí)希望通過(guò)出讓股權(quán)獲得資金，引進(jìn)投資者出資幫忙擺脫債務(wù)泥潭，但PSA這樣一家醉心于設(shè)計(jì)，仰仗短期結(jié)盟以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和減縮技術(shù)開(kāi)發(fā)成本，連最為核心的1.6THP發(fā)動(dòng)機(jī)都是與寶馬合作的公司，未來(lái)憑什么東山再起呢？東風(fēng)汽車(600006,股吧)集團(tuán)作為一家國(guó)有企業(yè)進(jìn)行海外投資，未來(lái)又如何能夠達(dá)到增值的目的呢？

　　另外，標(biāo)致雪鐵龍釋放股權(quán)只是為了獲得資金維持運(yùn)營(yíng)，東風(fēng)汽車獲得的股權(quán)不足以擁有充分的發(fā)言權(quán)，未來(lái)又如何保證其在PSA的利益呢？

　　東風(fēng)注資PSA既得不到技術(shù)和產(chǎn)品，也沒(méi)法保證未來(lái)的收益，這樣一樁生意風(fēng)險(xiǎn)太大，別鬧到最后與上汽收購(gòu)雙龍一樣“賠了夫人又折兵”。

　　東風(fēng)與其注資 不如提高神龍股比

　　筆者認(rèn)為，東風(fēng)汽車集團(tuán)與其直接出資收購(gòu)PSA集團(tuán)30%股權(quán)，不如借此提高東風(fēng)在神龍汽車的持股比，另外東風(fēng)可以以現(xiàn)金形式直接購(gòu)買標(biāo)致雪鐵龍一些乘用車平臺(tái)技術(shù)。

　　截至2012年年底，PSA集團(tuán)已經(jīng)耗盡了其現(xiàn)金儲(chǔ)備，凈債務(wù)已經(jīng)高達(dá)30億歐元，2013年前9個(gè)月銷量同比減少12.3%，市場(chǎng)份額從12.0%減少到11.2%。與此同時(shí)，PSA集團(tuán)在華合資公司神龍汽車前9個(gè)月銷量達(dá)到399961輛，同比增長(zhǎng)27.89%，遠(yuǎn)高于行業(yè)12.7%的增幅，中國(guó)已經(jīng)成為PSA的“救命稻草”。

　　神龍汽車成立于1992年，東風(fēng)汽車集團(tuán)與PSA集團(tuán)合資雙方各占50%的股份。近年來(lái)PSA集團(tuán)加快了新車型和新技術(shù)引進(jìn)步伐，神龍汽車銷量有明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)份額也逐步提升到4%。

　　此時(shí)，PSA集團(tuán)急需資金維持運(yùn)營(yíng)，東風(fēng)汽車集團(tuán)現(xiàn)金流充裕，東風(fēng)如提出增持神龍汽車股份的要求，則有勝算的可能，并且保證PSA未來(lái)引進(jìn)車型方面不會(huì)偏向于長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍。

　　購(gòu)買平臺(tái)助力東風(fēng)自主業(yè)務(wù)

　　當(dāng)前，東風(fēng)汽車集團(tuán)是“自主商用車強(qiáng)于自主乘用車”，其中純自主品牌東風(fēng)風(fēng)神2009才開(kāi)始起步，自主創(chuàng)新的基礎(chǔ)仍然薄弱，研發(fā)水平不夠，如要快速成長(zhǎng)起來(lái)只能借助“外力”。

　　PSA集團(tuán)作為歐洲第二號(hào)車企，擁有眾多生產(chǎn)平臺(tái)，東風(fēng)汽車此時(shí)可以與PSA談判，用現(xiàn)金購(gòu)買PSA的一至兩個(gè)平臺(tái)，就如同2009年北汽以2億美元收購(gòu)薩博舊的平臺(tái)技術(shù)用來(lái)來(lái)打造自主品牌一樣。

　　PSA集團(tuán)當(dāng)前有3個(gè)生產(chǎn)平臺(tái)，加上即將啟用的EMP2模塊化平臺(tái)，共有4個(gè)生產(chǎn)平臺(tái)。其中1號(hào)平臺(tái)可以同時(shí)生產(chǎn)標(biāo)致1007、雪鐵龍C1、C2、C3等“基礎(chǔ)型”汽車，2號(hào)平臺(tái)可同時(shí)生產(chǎn)標(biāo)致307、雪鐵龍C4等中檔汽車，3號(hào)平臺(tái)目前用來(lái)生產(chǎn)高檔轎車。

　　EMP2模塊化平臺(tái)未來(lái)生產(chǎn)下一代（歐洲車型劃分標(biāo)準(zhǔn)，例如標(biāo)致308和雪鐵龍C4）和D級(jí)車（例如標(biāo)致508和雪鐵龍C5）車型，此平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)除了模塊化設(shè)計(jì)以外，還將采用輕量化的設(shè)計(jì)，同時(shí)運(yùn)用發(fā)動(dòng)機(jī)啟/停等節(jié)能技術(shù)。

　　借此時(shí)機(jī)，東風(fēng)如能購(gòu)買到PSA旗下的平臺(tái)，無(wú)論是對(duì)于自主品牌研發(fā)，還是未來(lái)進(jìn)軍海外市場(chǎng)都將助力不小，東風(fēng)也將由此走向世界車企之林。