廣汽3月底再發(fā)5億短期融資券

    3月28日，廣州汽車工業(yè)集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“廣汽工業(yè)集團(tuán)”)再發(fā)5億元短期融資券，擴(kuò)充資本以維持集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)。此番，距去年11月廣汽工業(yè)集團(tuán)發(fā)6億元短期融資券，時(shí)隔不到半年。 

    當(dāng)前，中國(guó)車市長(zhǎng)時(shí)間的低迷造成汽車經(jīng)銷商集團(tuán)銷量和利潤(rùn)的大幅下降。隨著國(guó)內(nèi)主流上市車企2011年度業(yè)績(jī)報(bào)告的公布，雖然大多數(shù)上市車企的營(yíng)業(yè)收入有所增加，但各車企歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅卻呈現(xiàn)出“兩極分化”的狀況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、宇通客車和安凱客車實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的增加，而其他上市車企的凈利潤(rùn)均同比大幅下降，具體降幅在18.69%- - 88.34%之間。 

    廣汽工業(yè)集團(tuán)再度融資 

    時(shí)隔不到半年，廣汽工業(yè)集團(tuán)于3月23日發(fā)布公告稱，將于本月28日發(fā)行5億元365天期無(wú)擔(dān)保短期融資券。該期短融券繳款和起息日為3月29日，上市流通日為3月30日，到期兌付日為2013年3月29日。債券發(fā)行利率根據(jù)簿記建檔、集中配售的結(jié)果確定。 

    經(jīng)聯(lián)合資信綜合評(píng)定，該期短融券信用級(jí)別為A -1，公司主體長(zhǎng)期信用級(jí)別為A A A。建設(shè)銀行擔(dān)任本次發(fā)行的主承銷商。 

    當(dāng)前，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)已經(jīng)對(duì)汽車集團(tuán)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。銷量、利潤(rùn)的大幅度下降，對(duì)于急于擴(kuò)張的汽車集團(tuán)而言，通過(guò)銷售獲得的利潤(rùn)已經(jīng)不足以滿足其擴(kuò)張的需求。而在資金緊缺的情況下，強(qiáng)行擴(kuò)張將增加集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 

    廣汽工業(yè)集團(tuán)此次融資是對(duì)集團(tuán)資本在短期內(nèi)的又一次擴(kuò)充，在很大程度上提高了集團(tuán)資本周轉(zhuǎn)的靈活性，解決了目前企業(yè)在擴(kuò)張時(shí)資金窘迫的困局，強(qiáng)化了集團(tuán)自身的資金鏈條，增強(qiáng)了企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。 

    充裕的資金有利于廣汽工業(yè)集團(tuán)更加充分地發(fā)揮出優(yōu)勢(shì)，縮小與上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)和東風(fēng)集團(tuán)的銷量差距。多家分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，廣汽工業(yè)集團(tuán)擁有中高級(jí)轎車王牌兵團(tuán)———廣汽豐田和廣汽本田，廣汽工業(yè)集團(tuán)的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前三強(qiáng)。 

    鑒于中國(guó)汽車市場(chǎng)目前呈現(xiàn)出消費(fèi)升級(jí)的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者二次購(gòu)車的腳步也日益加快。華創(chuàng)證券認(rèn)為，廣汽工業(yè)集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)中高檔乘用車市場(chǎng)龍頭企業(yè)，將成為二次購(gòu)車的受益者。 

    同時(shí)，華創(chuàng)證券的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2008年至2011年各企業(yè)狹義乘用車銷量結(jié)構(gòu)中，廣汽工業(yè)集團(tuán)中高級(jí)轎車、SUV、MPV銷量占公司乘用車總銷量的比重達(dá)到75%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。 

    因此，廣汽工業(yè)集團(tuán)此次再發(fā)5億元短期融資券，為集團(tuán)新產(chǎn)品的研發(fā)、旗下合資車企的再度發(fā)力以及售后市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓，提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。 

    上市車企利潤(rùn)下降成定局 

    國(guó)內(nèi)主流上市車企2011年?duì)I收情況統(tǒng)計(jì)顯示，在2011年，僅有長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、宇通客車和安凱客車四家車企實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，其他車企利潤(rùn)均大幅下跌。 

    目前，在相同的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)主流上市車企歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅變動(dòng)出現(xiàn)了“兩極分化”。利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的車企數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于利潤(rùn)下降的車企數(shù)量，利潤(rùn)的增幅也沒(méi)有降幅那樣震撼人心。 

    2011年，僅長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、宇通客車和安凱客車4家上市車企的營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，個(gè)別汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并不能掩蓋目前國(guó)內(nèi)上市車企總體利潤(rùn)下降的趨勢(shì)，其余8家上市車企均出現(xiàn)了利潤(rùn)回落。 

    在國(guó)內(nèi)主流上市車企2011年?duì)I收情況統(tǒng)計(jì)中，江鈴汽車、長(zhǎng)安汽車、一汽轎車和一汽夏利的利潤(rùn)回落均超過(guò)了50%。2011年全年，江鈴汽車、長(zhǎng)安汽車、一汽轎車和一汽夏利分別實(shí)現(xiàn)和預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入174 .57億元、9億-10億元、326.53億元和0.75億元-1.65億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比分別下降57.79%、50.67%-55.60%、88.34%和45%-75%。

    其他品牌的利潤(rùn)也有不同程度的下降，降幅在18.69%-46.88%之間。2011年全年，東風(fēng)汽車、福田汽車、比亞迪、江淮汽車分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入213.93億元、490.36億元、490.36億元和304.74億元。屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比分別下降18.69%、29.99%、44.38%和46.88%。 

    大型汽車集團(tuán)凈利潤(rùn)的下降，在很大程度上反映出了當(dāng)前汽車市場(chǎng)整體走低的態(tài)勢(shì)，由此導(dǎo)致的總體經(jīng)濟(jì)效益的下降也“順理成章”。 

    近兩年，車市日漸回歸理性，曾經(jīng)的爆發(fā)性增長(zhǎng)已成為歷史。在銷量滑落、利潤(rùn)不足的狀況下，車企若想在逆境中求得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須在短時(shí)期內(nèi)提高自己的資本存量，在“頹勢(shì)”中尋找擴(kuò)大市場(chǎng)的可能。 

    于車企而言，賴以生存的、最重要的條件就是穩(wěn)固的資金鏈條。目前，車市的低迷為其銷量蒙上了一層陰影，利潤(rùn)也隨著銷量的不足大幅下滑。在車企資金相對(duì)匱乏的情況下，為實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，僅憑一己之力已非現(xiàn)實(shí)之舉。 

    因此，在目前看來(lái)，融資確實(shí)成為了一條獲取資金的捷徑。一方面，車企獲得資金的迅速補(bǔ)充后，在保證集團(tuán)正常運(yùn)營(yíng)的前提下，可以放手進(jìn)行市場(chǎng)的擴(kuò)張。另一方面，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，一年后的利息收入也是一筆相當(dāng)可觀的數(shù)目。 

    汽車行業(yè)分析師孫世清表示，廣汽工業(yè)集團(tuán)在融資方面已經(jīng)走在了行業(yè)的前列，在汽車市場(chǎng)日益激烈的“份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)”中，此舉必將為其他汽車集團(tuán)所效仿。今年內(nèi)，短期融資券、企業(yè)債都將逐漸成為上市車企用以擴(kuò)充資本的“常規(guī)武器”。