汽車板塊遭限購棒擊 上汽暴跌機構(gòu)日損逾7億

    繼上海、北京和貴陽后，廣州成為了國內(nèi)第四個正式實施汽車限購的城市。

    “目前，廣州已成為國內(nèi)汽車生產(chǎn)重要城市（廣汽、東風日產(chǎn)、北汽廣州基地），選擇在這個時間點推出確實有些意外。”國泰君安分析師白曉蘭直言。

    從二級市場表現(xiàn)來看，限購令一出，汽車板塊便應(yīng)聲而落。7月2日，汽車整車板塊全天跌幅高達4.88%，位居滬深兩市各大板塊跌幅榜首位。

    當日，僅汽車整車板塊中收盤跌幅超過5%以上的股票就有6只，分別包括上汽集團（600104.SH）、廣汽集團（601238.SH）、長城汽車（601633.SH）、悅達投資（600805.SH）、一汽轎車（000800.SZ）、江淮汽車（600418.SH），當日跌幅分別高達8.47%、7.92%、7.42%、6.86%、6.54%、5.18%。

    而當天的資金流向也表明，截至當天收盤，受限購利空棒擊，包括汽車整車和汽車零配件子行業(yè)在內(nèi)，汽車板塊全天凈流出資金高達六億元。

    其中，在汽車整車板塊中，龍頭股上汽集團全天資金凈流出金額就高達27381.44萬元，占汽車板塊全天凈流出資金總額的比重高達45.64%。

    7月3日，汽車板塊二級市場表現(xiàn)仍舊沉悶，并沒有出現(xiàn)反彈走勢，暴跌過后的流通市值也沒有得到回補。

    可以說，上汽集團股價暴跌讓重倉持有的一眾機構(gòu)是“損手損腳”。截至今年一季度末，僅重倉持有的基金數(shù)量就多達59只，期末合計持股高達38505.15萬股，占公司流通股股份的比例達4.2%。

    上汽暴跌機構(gòu)日損逾7億

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至今年一季度末，除了重倉持股的59只公募基金以外，QFII、保險資金以及社保組合也相繼現(xiàn)身。

    其中，全國社?；鹨涣惆私M合和全國社?；鹨涣闳M合期末分別重倉持股5107.24萬股和4387.52萬股，兩個社保組合持股合計高達9494.76萬股，占公司流通股股本的比例為1.04%。今年一季度，全國社?；鹨涣闳M合較去年年末持股稍微減持了172.45萬股；全國社?；鹨涣惆私M合則持股不變。

    值得一提的是，上述兩大社保基金組合背后的管理人均為博時基金。

    此外，國華人壽保險股份有限公司和QFII——UBS AG今年一季度末也分別持有上汽集團股份6070.26萬股和5401.29萬股。其中，前者持股略有減倉，較去年年末減持了1234.50萬股，而UBS AG則為今年一季度全新進入。

    包括公募基金、社保基金、險資以及QFII在內(nèi)，截至今年一季度末，上述機構(gòu)累計持有上汽集團的股份數(shù)量合計已高達59471.46萬股，占公司流通股股份的比例為6.49%，對應(yīng)期末持股流通市值累計達57.1億元之巨。

    也就是說，若按上汽集團當天收盤價計算，僅7月2日短短一個交易日下來，上述機構(gòu)一日折損的流通市值合計已高達7.2億元。截至當天收盤，上汽集團大跌1.21元。

    不過，在重倉持股上汽集團的基金中，以博時基金、景順長城以及華安基金為主的三家基金公司旗下基金受傷最嚴重。

    在上汽集團股價暴跌背后，上述三家基金公司持股折損的流通市值合計已高達3.67億元，占全部持股機構(gòu)市值折損總金額的比例高達50.97%。

    短期估值水平受影響

    對此，銀河證券分析師楊華超表示，受廣州限購政策影響，汽車股短期內(nèi)的估值水平將受到約束。不過，整體而言，對行業(yè)整體銷量影響有限。

    據(jù)中國汽車經(jīng)理人聯(lián)合會數(shù)據(jù)披露，2011年廣州汽車上牌量為22.62萬輛，假設(shè)中小客車占比90%，測算政策試行期內(nèi)減少約9萬輛需求，對應(yīng)2011年我國汽車銷量不足0.5%，對銷量總體影響不大。

    “從目前汽車股的整體估值水平來看，股價也已包含了對基本面的悲觀預(yù)期。”楊華超稱。

    值得一提的是，汽車股從2005 年至今經(jīng)歷了兩輪周期，前兩個估值低谷分別出現(xiàn)在2005年12月、2008年10月。在這兩個低點上，重卡板塊平均PB為1.35，乘用車板塊PB為1左右，零配件板塊為1.5左右。

    截至目前，重卡板塊、零配件板塊的PB 估值相對于前兩輪低點高出33%，乘用車板塊的PB 估值相對于前兩輪低點高出75%。

    與此同時，汽車行業(yè)及零部件行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率從2005年至2011年底也有大幅上升。兩相對比下，目前汽車各板塊的估值基本已達到歷史低谷。

    此外，從今年上半年汽車行業(yè)各子板塊漲幅比較來看，汽車板塊中，除了乘用車板塊漲幅跑贏同期上證指數(shù)漲幅以外，重卡板塊和零部件板塊相對年初漲幅均跑輸了同期大盤指數(shù)。

    平安證券分析師王德安也表示，今年二季度可能是汽車業(yè)盈利增幅的低點。從汽車全行業(yè)的季度表現(xiàn)看，行業(yè)收入、利潤季度同比增幅均有見底趨勢。