廣菲增資36億元：低迷五年等待JEEP翻身

    3月20日，廣汽集團董事會批準向廣汽菲亞特注資18億元，用于擴大產能，新增產品和配套發(fā)動機項目。按照廣菲股比由廣汽和菲亞特克萊斯勒各占50%的結構，雙方股東將總共向廣菲注資36億元。

　　“JEEP早已確定在廣菲框架下國產，按照增資額度和廣菲目前的市場表現(xiàn)看，36億元資金無疑投向的是JEEP國產項目?！币晃婚L期關注廣汽的券商汽車分析師稱。廣汽菲亞特目前產能為14萬輛，而去年國產車和進口車的銷量不到5萬輛，菲亞特品牌擴產并不緊迫。

　　這也印證了此前JEEP國產項目即將正式簽約的消息，但廣汽方面對此仍然沒有給出確鑿的信息，內部人士稱：“JEEP項目在大力推進過程中，可能很快會有突破性消息出來?！?

　　無論從內部運營結構還是外部競爭，廣汽對合資生產JEEP品牌有現(xiàn)實的渴求。從2009年開始，廣汽在版圖擴充時遭遇各種變數(shù)和“不可抗力”因素，盈利能力不斷下滑，過去五年是其最低迷的五年，2012年其凈利潤只有巔峰時的1/6.

　　JEEP品牌的到來可能為廣汽增加一個改變這種狀況的籌碼。JEEP產品價位較高，相對單車利潤也較高；在中國的品牌力較強，針對的SUV細分市場目前又很火爆。JEEP國產后，將有可能成為廣汽合資公司中最優(yōu)質的品牌。

　　廣汽菲亞特過去四年的總投資為65億元，加上此次投資，股東雙方對廣菲的投資超過100億元。廣菲超過廣本、廣豐，成為廣汽投資最大的合資公司。

　　廣汽最后一筆大投資

　　今年3月，菲亞特和JEEP品牌的高層在不同的場合都表示，與廣汽合作的JEEP國產項目將很快正式簽約，“最快可能3月完成”。

　　3月20日，廣汽集團董事會的決定印證了這個時刻即將來臨。當天的會議審議并通過了《關于廣汽菲亞特擴能項目的議案》，廣汽按股比對廣菲注資8 億元；審議并通過了《關于廣汽菲亞特新增產品和配套發(fā)動機項目的議案》，廣汽按股比向廣菲注資10 億元。

　　廣汽集團在當晚發(fā)布的公告中稱，“董事會授權經理層具體推進項目實施與報批工作，并草擬、簽署與本項目建設相關的文件?！?

　　根據(jù)廣菲長沙工廠的規(guī)劃產能，目前已經形成首期年產14萬輛整車和年產22萬臺發(fā)動機的生產能力，二期計劃形成年產25萬至30萬輛整車的規(guī)模。不過，廣菲去年菲亞特品牌年銷量不到5萬輛，產能仍有富余，短期內擴能并不緊迫。

　　“上述額度的投資可能擴充產能達20萬輛，我們認為就是針對JEEP品牌?！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。

　　去年披露的廣菲番禺第二工廠的規(guī)劃顯示，計劃在廣州番禺開建第二工廠項目總投資47.3673億元，一期規(guī)劃產能為6萬輛，最終規(guī)劃年產能16萬輛，產品包括C-SUV和B-SUV乘用車、自主品牌汽車及新能源轎車。

　　對于此次注資低于廣菲二廠的總投資計劃，可能的原因是規(guī)劃進行了修改，或者此次投資針對番禺基地的部分投資，長沙基地也將占用部分資金。

　　按照JEEP品牌總裁麥凱明最新透露的信息，JEEP品牌在中國投產的時間是2015年底或者2016年初。近期項目正式簽約后，投產時間仍預留了一般工廠建設期的18個月時間，意味著JEEP國產不會借用目前廣菲已有產能，而是新建工廠。

　　3月7日第二款國產車致悅上市時，廣菲的高層不經意間透露，今年5月將派團前往美國克萊斯勒公司考察。具體目標即為考察JEEP品牌、產品以及運營管理文化，這或許也是其國產正式運營的開端。

　　JEEP是廣汽2009年推進打造大廣汽版圖，擴充了合資生產三菱、菲亞特等品牌后，對廣汽最具誘惑力的品牌。在這一輪擴張中，廣汽所合資的三菱、菲亞特、吉奧等品牌力不強，導致短期內難以未能獲得直觀的突破，廣菲去年銷量為4.84萬輛，廣汽三菱為4.3萬輛，廣汽吉奧3.63萬輛，銷量都在國內車企中排名靠后。

　　廣汽的增量品牌中，欠缺一個強勢品牌來拉動，JEEP或將充當這個角色。廣汽總經理曾慶洪在和JEEP簽訂國產框架協(xié)議后喜形于色，“廣汽的合資品牌里，本田、豐田、JEEP可以三足鼎立了?！?

　　弱勢品牌拖累廣汽

　　2009年前后，廣汽被成為國內盈利能力最強的汽車公司，年凈利潤65億元左右。廣汽盈利能力到底有多強？以2009年上半年為例，銷量為34.87萬輛的廣汽凈利潤為32.53億元，利潤率達11.3%，而同期上汽銷量為177萬輛，利潤僅為58.71億元，利潤率在4%左右。

　　此后廣汽開始發(fā)動北上的“大廣汽”戰(zhàn)略，期間吸收了菲亞特、三菱和吉奧三個品牌進入合作生產通道，投資的急劇增加，以及弱勢品牌導致的市場不理想，讓廣汽進入了發(fā)展的“特殊期”，盈利能力逐步下滑。

　　2012年的政治因素“不可抗力”的影響下，廣汽跌入最低谷，當年凈利潤只有11.33億元，僅為2008年巔峰時期的1/6。即使去年廣汽銷量強勢反彈，首次突破100萬輛，按照其預估的盈利數(shù)值(2013年年報還未發(fā)布)，其凈利潤也僅為22.66億元-28.33億元之間。

　　廣汽在國內車企集團中盡管保住了第六的名次，但與前五名的差距越拉越大。2013年，排名第一的上汽銷量達到507.33萬輛，第五名的北汽也超過了200萬輛。

　　廣汽的落寞在于，沒有銷量和品牌都強勢的合資公司。廣本、廣豐盡管在兩年前開始改變原來過于保守的路線，但日系品牌背景仍可能因政治因素而不確定。廣汽迫切需要第三個可以保證較穩(wěn)定盈利的品牌。

　　即使在全球汽車品牌中篩選，符合廣汽實際情況也不多：要么已經有合資公司，要么品牌知名度不強。2010年與菲亞特合作時，廣汽沒有想到會有JEEP合作機會。菲亞特在今年1月已經完成全資收購克萊斯勒，合作最終成行。

　　在菲亞特克萊斯勒的全部7個品牌中，JEEP也是盈利能力最強的品牌。菲亞特克萊斯勒CEO馬爾喬內也急于做大盈利能力強的品牌，JEEP制定了全球市場激進擴張計劃，2013年銷售73萬輛的情況下，馬爾喬內要求JEEP團隊在今年賣出100萬輛。從這一點看，菲亞特克萊斯勒與廣汽在中國合作的利益訴求是一致的。

　　廣汽的另一訴求可能導致了馬爾喬內的異議。在國產選址上，廣汽要求JEEP在其乘用車生產基地所在的廣州番禺生產，成為廣汽傳祺鄰居。事實上，除了廣州政府要求，廣汽還希望JEEP為傳祺帶來全球優(yōu)質配套，甚至在技術上和生產工藝等方面對傳祺進行支持。    廣汽把傳祺能否獲益作為JEEP國產“一石二鳥計劃”中的一個重要方面。廣汽已經在傳祺自主品牌發(fā)展上投入巨資，最近三年單研發(fā)就投入80億元，目標是2020年銷量達到100萬輛，這一規(guī)模是目前廣汽旗下六個品牌(合資和自主)銷量的總和。