大眾延遲增持一汽大眾股權(quán)

    大眾汽車集團尾氣排放造假門帶來的負面效應(yīng)仍在發(fā)酵，并且逐漸蔓延至中國市場。最新消息顯示，大眾將延遲增持合資公司一汽-大眾股權(quán)，而五年規(guī)劃的全球巨額投資也將削減10%，以填補尾氣門造成的經(jīng)濟損失。

　　投資規(guī)劃嬗變：砍掉10%VS縮短周期

　　知情人士向媒體披露稱，大眾汽車集團將削減戰(zhàn)略投資，這也是自從2009年經(jīng)濟危機之后大眾首度減少資本支出預(yù)算。外媒將這視為尾氣門的作用結(jié)果，丑聞弱化了大眾在工會中的地位。據(jù)悉，大眾監(jiān)事會將在當(dāng)?shù)貢r間11月20日批準(zhǔn)削減投資的提案。而大眾的重心將是籌集數(shù)十上百億計歐元資金，以度過最大的經(jīng)濟危機。

　　大眾尾氣門走向公眾，從2015年9月18日美國環(huán)保局EPA的聲明拉開序幕。EPA宣布，大眾汽車在當(dāng)?shù)?8.6萬輛柴油動力車存在舞弊現(xiàn)象，該公司利用失效軟件隱瞞了汽車有毒污染物排放量，從而通過污染物排放測試，實際上大眾車輛排放超標(biāo)將近40倍之多。隨后大眾確認(rèn)全球涉及本次事件的車輛達1,100萬輛。之后各國相繼宣布對大眾尾氣排放舞弊門密切關(guān)注，不少國家甚至著手調(diào)查。

　　尾氣門給大眾帶來了巨大的經(jīng)濟損失。先是美國環(huán)保局表示可能將給大眾開出每輛車37,500美元的罰單，總計約180億美元。隨即大眾股價暴跌，市值縮水近300億歐元。除了美國政府開出的180億美元巨額罰單，全球范圍內(nèi)1,100萬輛車的召回與整改維修費用，以及消費者及投資者可能要求的索賠也將代價不菲。分析人士給出的經(jīng)濟損失總額最高可達780億美元以上。

　　今年第三季度，大眾為尾氣門支出67億歐元善后維修資金，因此也迎來了十多年來大眾乘用車品牌首次季度性的營業(yè)虧損。
　　面對和公司當(dāng)下市值一個數(shù)量級、遠超手頭現(xiàn)金流的巨債，大眾可謂“壓力山大”。如何下調(diào)開支又成為焦點。和之前力求減少運營開支不同，此次大眾終于如分析人士所預(yù)測，將目光轉(zhuǎn)向了戰(zhàn)略投資規(guī)劃。按照2014年11月大眾發(fā)布的最新五年投資規(guī)劃，從2015年至2019年，大眾將總計在全球各地投資856億歐元，用于開發(fā)新車型、創(chuàng)新技術(shù)，增強汽車業(yè)務(wù)在未來五年內(nèi)全球表現(xiàn)，年均172億歐元；另外合資企業(yè)在中國市場投資220億歐元，年均44億美元。

　　根據(jù)分析師平均估算結(jié)果，大眾未來投資規(guī)劃有可能縮減10%之多。也就是意味著可能856億歐元下調(diào)為770億歐元左右，年均約155億歐元。不過即便如此，年均投資額也是2010至2012年的86億歐元近兩倍。

　　另外有知情者透露，大眾可能一改五年規(guī)劃的習(xí)慣，接下來用三年或更短的時間作為投資規(guī)劃周期，以求提升規(guī)劃穩(wěn)定性。

　　一汽-大眾增持再延遲

　　隨著尾氣門造成一系列影響，大眾在最大市場中國也逐漸受到撼動，最典型的例子莫過于延遲增持一汽-大眾的股權(quán)。

　　當(dāng)前，一汽-大眾的股比結(jié)構(gòu)為一汽60%、大眾30%、奧迪10%，中方占據(jù)明顯優(yōu)勢。大眾最近幾年來一直明確表示有意增持一汽-大眾股權(quán)，希望將其股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為大眾-奧迪總計持股50%，類似上海大眾由雙方等比持股。到2015年6月，媒體爆料稱大眾增持一汽-大眾已經(jīng)塵埃落定，中方向大眾出讓9%股權(quán)，合資公司獲得數(shù)款（一說三款）SUV生產(chǎn)權(quán)。

　　然而，11月18日，大眾中國總裁海茲曼在廣州車展前夕向媒體證實，增持一汽-大眾的計劃將延緩兩到三年。

　　不過大眾方面的增持意向依然未弱化。監(jiān)事會主席潘師表示，到2015年年底之前可能就增持一汽-大眾股權(quán)一事做出最終決定。而CEO穆倫則在10月28日宣稱公司仍在試圖提高所持一汽-大眾股比。

　　實際上延緩增持一汽-大眾，這也是對投資計劃重新評估的一部分。本質(zhì)問題仍然在于尾氣門帶來的天價賬單。一旦積弊爆發(fā)，又何談進一步擴張和提升話語權(quán)？