通用汽車(紐交所代碼:GM)交出了一份超出華爾街預(yù)期的四季度報。
2018年第四季度，通用汽車凈營收 384億美元，比上年增長 1.8%，而華爾街的預(yù)期是 364.8 億美元。與四季度的良好表現(xiàn)同步的是，該公司在2018年全年也收獲了一份不錯的成績單。全年凈收入達(dá)到1470億美元，同比增長1%；實(shí)現(xiàn)81億美元凈利潤，同比2017年漲幅高達(dá)2347%。
從凈利潤上看，2018年通用汽車的漲幅確實(shí)喜人。不過，對比2017年的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，如果按照非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，2018年通用汽車調(diào)整后息稅前凈利潤為118億美元，利潤率為8%；而2017年則達(dá)到128億美元，利潤率為8.8%。也就是說，如果從這一數(shù)據(jù)上看，2018年受全球汽車市場波動影響，通用汽車的盈利表現(xiàn)事實(shí)上與上一年相比是有所下降的。只不過，在2017年，因特殊項(xiàng)目產(chǎn)生的總額為135億美元的費(fèi)用，其中包括因美國實(shí)行稅制改革重新估算遞延所得稅資產(chǎn)而產(chǎn)生的73億美元，以及出售歐寶/沃豪業(yè)務(wù)產(chǎn)生的62億美元，使得通用汽車最終賬面上的虧損數(shù)字達(dá)到了39億美元。
通用中國內(nèi)部人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，從整體上看，2018年影響通用汽車盈利表現(xiàn)的主要包括以下幾個方面原因，包括匯率變化、大宗商品價格上漲帶來的成本上升以及在新技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)投入。
與2017年相比，通用汽車2018年的汽車銷量相較上一年降低了50萬輛，為840萬輛。在中國市場，2018年通用汽車銷量下降了36萬輛左右，僅達(dá)到364萬輛。不過，雖然中國市場銷量下滑，但由于豪華車品牌凱迪拉克的銷量上漲、以及雪佛蘭旗下車型銷售結(jié)構(gòu)的調(diào)整，2018年中國市場對于通用全球的利潤貢獻(xiàn)與上年同期持平，均達(dá)到20億美元。
從現(xiàn)金流來看，如果不包含2018年第三季度預(yù)支用于非北美地區(qū)養(yǎng)老金的6億美元，調(diào)整后通用汽車業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流仍然達(dá)到44億美元，與2017年相比有所提升。
充足的現(xiàn)金流使得通用將更有余力去在新的技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行投入，但這并不意味著，在成本控制方面，其會有所放松。從2018年全球汽車市場的表現(xiàn)來看，兩個最大的市場中國和美國的汽車需求都出現(xiàn)頹勢，而在汽車向著智能化以及新能源方向轉(zhuǎn)型時，持續(xù)的巨大投入將在所難免。
通用CFO Dhivya Suryadevara在2018年三季度業(yè)績發(fā)布后曾對外表示，“我們將高度關(guān)注成本，我們將找到更多機(jī)會剔除系統(tǒng)成本，并保持低收支的平衡點(diǎn)”。而通用汽車首席執(zhí)行官瑪麗·博拉（Mary Barra）此前也曾在給員工的郵件中寫道：“為了達(dá)成公司的目標(biāo)并贏得勝利，我們要更加靈活、更快速地推向市場。我們應(yīng)該在逆境到來前就做好準(zhǔn)備，而不是任憑不利的情況發(fā)生在我們身上?！?/p>
在過去一年，通用公布了一系列成本壓縮以及轉(zhuǎn)型計(jì)劃，其中包括在2019年暫時關(guān)停5家北美地區(qū)以及2家北美以外地區(qū)的共7家工廠，以提高產(chǎn)能利用效率。其次，對員工實(shí)施買斷計(jì)劃，并降低管理層人數(shù)。在瑪麗·博拉看來：“這些措施將提升公司的長期利潤與盈利能力，增強(qiáng)周期中抵御不利因素的能力?！蓖瓿缮鲜稣{(diào)整后，預(yù)計(jì)到2020年底，通用汽車全年調(diào)整后汽車自由現(xiàn)金流將提升60億美元，其中45億美元來自嚴(yán)格控制成本，15億美元來自降低資本支出。
在縮減成本的同時，未來通用汽車將加大在新技術(shù)以及移動領(lǐng)域的投入。預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)，通用汽車在電動汽車和自動駕駛領(lǐng)域的投入將翻一番。該公司還計(jì)劃推出以下措施：推動不同車型之間的優(yōu)質(zhì)零部件共享；加大應(yīng)用虛擬工具，壓縮開發(fā)周期和成本；整合車輛工程和驅(qū)動系統(tǒng)工程團(tuán)隊(duì)；精簡全球產(chǎn)品開發(fā)機(jī)構(gòu)的規(guī)模。
眼下，其已經(jīng)完成了對新型高效汽車架構(gòu)的投資布局，覆蓋卡車、跨界車和SUV等車型。而下一代電氣化驅(qū)動架構(gòu)將成為通用汽車投資的重點(diǎn)，其首款車型將會是一款凱迪拉克高端車型。隨著產(chǎn)品布局優(yōu)化工作的完成，預(yù)計(jì)下一個十年伊始，基于五種架構(gòu)打造的車型將占據(jù)通用汽車全球銷量的75%。
在自動駕駛領(lǐng)域，通用汽車過去一年在 Cruise 自動駕駛汽車部門的投入擴(kuò)大到了 7.28 億美元，雖然這個項(xiàng)目目前已經(jīng)吸引了50億美元的外部投資，但有消息稱，通用在這個部門的投資今年或?qū)⑦M(jìn)一步增長至10億美元。
