中國汽車產業(yè)海外并購存在四重較大風險

    但是據(jù)國內媒體報道，國內兩龐對薩博的興趣正在消失，這樣一來，即使薩博免于破產清算，可能兩龐也不會再插手此事。與幾個月前相比，薩博的情況更加復雜。因為破產保護的關鍵是在法律保護下進行資產重組，重組的方案會有難以預料的變化，保護期至少6個月，這期間很難說又會有什么情況發(fā)生。

    中國汽車企業(yè)在海外并購的案例不多，成功的并購就更為罕見，有的并購項目即使現(xiàn)在看來情況還可以，但是長遠發(fā)展如何還是需要耐心觀察。從有限的案例來看，中國汽車企業(yè)海外并購面臨以下四重較大的風險。

    其一是企業(yè)資金枯竭的風險。一般我們的企業(yè)出手都是針對陷入困境的外資企業(yè)，這些企業(yè)往往債臺高筑、長期經營困難、資金鏈斷裂、產品銷售不暢，大多積弊很深，內部外部矛盾重重，基本處于破產邊緣，很難挽救。對這樣的企業(yè)需要深入的調查研究，特別是真實的財務數(shù)據(jù)，以及可行的企業(yè)重組、改造方案，倉促下手，往往會掉進泥沼。

    其二是外國政局、政策風險。比如中東地區(qū)局勢一直是動蕩不安，投資風險極高，利比亞國內形勢變化，中國在當?shù)氐耐顿Y損失很大。我們的汽車一度在俄羅斯市場銷售很好，但是俄羅斯的產業(yè)政策也是經常會變；最近一段時間中國車企蜂擁巴西，巴西政府也開始設置投資附帶條件以及引導或者限制投資取向的趨勢，包括投資項目引導目錄、技術轉讓、國內供應最低限額、研發(fā)機構優(yōu)先以及出口退稅等。

    其三是國內政策風險。從國內汽車工業(yè)發(fā)展情況看，過去我們合資的目的是資金和產品，現(xiàn)在已經轉向技術和研發(fā)，所以簡單增加生產產品，擴大生產能力的項目很難通過政府審批。對中國汽車工業(yè)而言，薩博很難滿足提高自主研發(fā)水平的要求，而且項目的風險很大，政府部門持謹慎態(tài)度，青年汽車的加入，雖然可以避免騰中無生產汽車資質的麻煩，但是龐大要進軍汽車生產的消息始終沒有斷絕。政府部門對于汽車準入設置了很高的門檻，而且要求更多的核心技術、研發(fā)能力等等，所以一個簡單的在中國生產、銷售薩博的項目很難得到批準。所以對國內的政策也必須深入研究。

    其四是國外品牌在中國銷售或將生產轉到中國，能否得到成功不好說，且風險也很大。當初雙龍被收購以后，在國內銷售業(yè)績很差，薩博的高端品牌地位在中國很長時間也并未得到市場認可，所以即使收購成功，能否銷售成功也是一個關鍵問題。

    吉利收購沃爾沃準備了8年，現(xiàn)在又采用海外團隊運作的方式，這也是一種試探。但是在國際汽車界，像沃爾沃這樣的企業(yè)很難再找到，而現(xiàn)在中國汽車業(yè)還沒有吃掉國外大集團的能力，海外并購還是應該慎之又慎。