大眾拿什么增持一汽大眾？

    德國(guó)大眾汽車期待已久的增持中國(guó)合資公司的時(shí)機(jī)到來(lái)了！

    日前，大眾汽車集團(tuán)CEO馬丁·文德恩 （Martin Winterkorn表示，有意增持和一汽大眾股權(quán)。文德恩稱：大眾汽車正在考慮多種可能性——該怎樣擴(kuò)大我們（大眾汽車和一汽集團(tuán)）之間的合作。其中包括提升大眾汽車在合資公司一汽大眾的股比，從目前的40%提高至50%。我們正在協(xié)商這一事宜。

    這不是第一次傳出大眾汽車增持的消息，但卻是眾汽車集團(tuán)全球最高層確認(rèn)增持談判的最重要一次。目前一汽大眾股東為一汽集團(tuán)（持股60%）、大眾汽車（持股30%）、奧迪（持股10%）。

    此前各方高層在公開場(chǎng)后極少對(duì)此事做出回應(yīng)，為何大眾汽車為何在此時(shí)透露談判的消息？據(jù)筆者了解，因?yàn)闀r(shí)機(jī)正在成熟。

    第一， 經(jīng)過(guò)多年準(zhǔn)備后，一汽集團(tuán)整體上市的步伐越來(lái)越近。盡管IPO持續(xù)未解禁，但對(duì)于汽車類資產(chǎn)重組上市的門檻將于10月放開。

    自 2013年10月8日起，上市公司并購(gòu)重組的分道制將開始實(shí)施。屆時(shí)，汽車、鋼鐵、水泥等9大行業(yè)不構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組，將享受快速或者豁免審核的待遇 （即不需要漫長(zhǎng)的等待審核期，上市難度降低、上市速度加快）。所謂分道制，即證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)進(jìn)行審核時(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)顧問的執(zhí)業(yè)能力、上市公司 的規(guī)范運(yùn)作和誠(chéng)信狀況、產(chǎn)業(yè)政策和交易類型的不同，實(shí)行差異化的審核制度安排。證券交易所和證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)顧問分別對(duì)上市公司合規(guī)情況、中介機(jī) 構(gòu)執(zhí)業(yè)能力、產(chǎn)業(yè)政策及交易類型三個(gè)分項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)，之后根據(jù)分項(xiàng)評(píng)價(jià)的匯總結(jié)果，將并購(gòu)重組申請(qǐng)劃入豁免/快速、正常、審慎三條審核通道。那些進(jìn)入豁免 /快速通道、不涉及發(fā)行股份的項(xiàng)目，豁免審核，由證監(jiān)會(huì)直接核準(zhǔn)。

    據(jù)了解，在上市公司 合規(guī)、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力兩項(xiàng)評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)為A的基礎(chǔ)上，重組項(xiàng)目屬于“汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”的，且不 構(gòu)成借殼的并購(gòu)重組，將進(jìn)入豁免/快速審核通道。如果以此判斷，一汽集團(tuán)整體上市時(shí)，利用旗下兩家上市公司子公司一汽轎車或一汽夏利，只要不涉及發(fā)行新股，即可以較快的速度實(shí)現(xiàn)上市。

    事實(shí)上，按照主管部門的要求，避免旗下子公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也成為各大央企未來(lái)必須做出的選擇。一汽集團(tuán)作為中國(guó)汽車央企，與其拖也不決，倒不如率先響應(yīng)主管部門號(hào)召。

    第二， 在整體上市的當(dāng)口上，取得大眾汽車集團(tuán)的同意，成為整體上市的重要一步。一汽大眾整體上市，涉及核心資產(chǎn)一汽大眾。一汽大眾股東從一汽集團(tuán)變更為一汽股份，必須合資方大眾汽車的同意。

    目前，一汽集團(tuán)已經(jīng)做好了部分上市前的準(zhǔn)備工作。2013年4月，中國(guó)第一汽車股份有限公司召開第二屆董事會(huì)第一次會(huì)議，選舉產(chǎn)生一汽股份經(jīng)管會(huì)，為下步整體上市奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其中一汽股份確定了7人成為董事會(huì)成員，徐建一（點(diǎn)擊查看最新人物消息） 擔(dān)任一汽股份董事長(zhǎng)，聘任許憲平（點(diǎn)擊查看最新人物消息） 為總經(jīng)理，滕鐵騎擔(dān)任副總經(jīng)理兼總會(huì)計(jì)師、董事會(huì)秘書，金毅、秦?zé)鳌墙B明、董春波擔(dān)任副總經(jīng)理。

    在這個(gè)節(jié)骨眼上，大眾汽車集團(tuán)加快和一汽集團(tuán)的談判力度，將有利于實(shí)現(xiàn)其多年的愿望。包括上海大眾、一汽大眾為代表的中國(guó)業(yè)務(wù)，已經(jīng)為大眾汽車全球貢獻(xiàn)了一半利潤(rùn)。鑒于一汽大眾利潤(rùn)較上海大眾更為豐厚，增持一汽大眾對(duì)于提振大眾汽車全球業(yè)績(jī)至關(guān)重要。

    接手中國(guó)業(yè)務(wù)后便遇到一系列問題的中國(guó)掌門人海茲曼而言，這將是其發(fā)揮用武之地的最佳機(jī)會(huì)。