出售紅旗資產(chǎn)，已成為一汽轎車(chē)“保殼”的稻草。
繼一汽夏利變賣(mài)豐田15%資產(chǎn)給一汽股份后，11月19日，一汽轎車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，擬以4.28億元的價(jià)格將紅旗出讓給一汽股份。
“先甩包袱，賣(mài)紅旗對(duì)一汽轎車(chē)的財(cái)務(wù)報(bào)表有幫助，把紅旗從上市公司挪到集團(tuán)的做法算是一種技術(shù)性處理，畢竟一汽轎車(chē)對(duì)紅旗的投入太大了。”證券分析師曹鶴12月12日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
外界對(duì)此也有多種猜測(cè)，“一汽轎車(chē)賤賣(mài)”、“止損”、“紅旗獨(dú)立”、“單飛”等出現(xiàn)在輿論中。
11月24日，深交所就紅旗資產(chǎn)被交易一事向一汽轎車(chē)連發(fā)五問(wèn)，要求一汽轎車(chē)在紅旗業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，紅旗資產(chǎn)評(píng)估情況、交易程序履行情況、紅旗商標(biāo)歸屬問(wèn)題以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題作出補(bǔ)充說(shuō)明。
12月6日，一汽轎車(chē)對(duì)深交所的問(wèn)詢(xún)函做出回復(fù)，紅旗四年累計(jì)營(yíng)收僅占其2.1%，紅旗獨(dú)立后，一汽轎車(chē)仍將有商標(biāo)使用權(quán)，此外，紅旗定位高端自主品牌，與一汽集團(tuán)其他品牌不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。
紅旗為什么會(huì)被賣(mài)？一汽轎車(chē)能否止跌？回復(fù)函中的只言片語(yǔ)，不足以說(shuō)明一汽轎車(chē)出售紅旗的內(nèi)涵。
而幾個(gè)月前的股東大會(huì)上，《關(guān)于中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司變更承諾事項(xiàng)履行期限的議案》被高票否決后，一汽整體上市之路短期內(nèi)很難再開(kāi)啟。
賣(mài)不動(dòng)導(dǎo)致定位搖擺
2016年上半年，一汽轎車(chē)發(fā)出歷史最差財(cái)務(wù)報(bào)表，公司虧損8.26億元，較上年同期減少613.64%，從那時(shí)起，關(guān)于“一汽轎車(chē)斷臂求生”、“剝離紅旗”的傳聞四起。
今年3月，一汽集團(tuán)就成立紅旗事業(yè)部，隨后紅旗的商標(biāo)由一汽轎車(chē)獨(dú)享，變更為與一汽集團(tuán)及許可第三方共享。隨后，一汽集團(tuán)內(nèi)部傳出消息，以一汽轎車(chē)旗下的紅旗事業(yè)部為主體，將成立一汽股份紅旗分公司，與一汽轎車(chē)同級(jí)別運(yùn)營(yíng)。
紅旗誕生于50多年前，頭頂光環(huán)，定位于自主高端，常用于國(guó)家禮賓服務(wù)。盡管如此，紅旗的發(fā)展歷史可謂坎坷。
經(jīng)歷了短暫的“國(guó)車(chē)”待遇后，紅旗在1980年代停產(chǎn)，1996年復(fù)產(chǎn)，主要用于公務(wù)車(chē)領(lǐng)域。2008年，一汽開(kāi)啟紅旗復(fù)興計(jì)劃。
受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響，長(zhǎng)期以“官車(chē)”形象示人的紅旗，試圖以更平民的姿態(tài)走進(jìn)私人市場(chǎng)，不過(guò)顯然，新一代的消費(fèi)群體對(duì)于“國(guó)車(chē)”的忠誠(chéng)度不高，而且技術(shù)缺乏積累。
自主品牌正在崛起，但紅旗品牌實(shí)力弱、創(chuàng)新力和產(chǎn)品力都很落后，車(chē)型少、技術(shù)差、改款換代的速度慢，也讓紅旗復(fù)興之路更顯艱難。
即使現(xiàn)在來(lái)看，紅旗還處于品牌培育期，產(chǎn)品依然比較單一，只有H7和L5兩款車(chē)型。自“紅旗復(fù)興”項(xiàng)目以來(lái)，一汽為承擔(dān)品牌重塑的戰(zhàn)略車(chē)型——紅旗H7投入超過(guò)63億元的研發(fā)和技術(shù)升級(jí)資金。
以紅旗H7為例，歷時(shí)四年研發(fā)、耗資52億元的紅旗H7轎車(chē)，2013年正式上市后，銷(xiāo)量一直慘淡。2013年銷(xiāo)量?jī)H為2961輛；2014年銷(xiāo)量下滑為2589輛；2015年銷(xiāo)量有所提高，為5037輛；今年前10個(gè)月，紅旗H7的銷(xiāo)量?jī)H為3400輛，被業(yè)內(nèi)調(diào)侃“尚不足同價(jià)位奧迪車(chē)一周的訂單量”。
更可惜的是，在28萬(wàn)-42萬(wàn)元的汽車(chē)銷(xiāo)量占比中，紅旗僅為0.38%，市場(chǎng)占有率很低?！耙黄€是屬于東北老國(guó)企的思維，紅旗的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力比較弱，紅旗的研發(fā)投入為50多億元，卻沒(méi)能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品力的提升，所以如果定位官車(chē)，就最好一直堅(jiān)持官車(chē)路線，但后來(lái)，紅旗又開(kāi)始進(jìn)攻商務(wù)車(chē)私人領(lǐng)域，現(xiàn)在，品牌策略已經(jīng)完全被打亂?！辈茭Q稱(chēng)。
甩包袱為保殼？
12月6日，一汽轎車(chē)在給深交所的回復(fù)函中提到，2012年到今年10月底，紅旗轎車(chē)銷(xiāo)售收入累計(jì)27.11億元，僅占一汽轎車(chē)?yán)塾?jì)營(yíng)業(yè)收入的2.1%。2016年前10月?tīng)I(yíng)業(yè)收入僅為2.43億元，僅占一汽轎車(chē)同期營(yíng)業(yè)收入的1.4%。
在回復(fù)函中，一汽股份也承認(rèn)了紅旗耗資巨大。函中稱(chēng)，紅旗品牌屬于高端自主品牌，市場(chǎng)定位與公司目前生產(chǎn)的奔騰系列和一汽馬自達(dá)系列產(chǎn)品具有明顯差異，針對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境不同，并不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。此次向一汽股份轉(zhuǎn)讓紅旗產(chǎn)品制造相關(guān)的資產(chǎn)，可以減輕當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)壓力，優(yōu)化資源配置，集中力量做好奔騰等自主車(chē)型事業(yè)，符合實(shí)際經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略的需要。
一方面紅旗H7賣(mài)不好，而一汽轎車(chē)卻仍需耗費(fèi)巨資投入紅旗品牌的研發(fā)。也就是說(shuō)，虧損中的一汽轎車(chē)并沒(méi)有從紅旗品牌中得到收益。
去年4月，一汽轎車(chē)與一汽股份合作建設(shè)紅旗H7技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的建設(shè)期為26個(gè)月，預(yù)計(jì)投入2.77億元，投資回收期預(yù)計(jì)5.71年。截至2016年6月，該項(xiàng)目進(jìn)度為32%，尚未產(chǎn)生收益。
“國(guó)車(chē)”紅旗短期很難做成像美國(guó)的“國(guó)車(chē)”凱迪拉克和林肯，面臨最大的問(wèn)題是，紅旗的產(chǎn)品定位與其整體形象和質(zhì)量并不相符，也使得產(chǎn)品上市后銷(xiāo)量遇冷，在一汽轎車(chē)體系內(nèi)虧損嚴(yán)重。
“一汽轎車(chē)和紅旗虧損嚴(yán)重，剝離紅旗資產(chǎn)，有助于一汽轎車(chē)減輕財(cái)務(wù)重?fù)?dān)，對(duì)一汽轎車(chē)全年業(yè)績(jī)的提振都會(huì)有所幫助，最大的好處可能就是殼保住了?！辈茭Q說(shuō)。
目前，外界把一汽夏利出售豐田的股份和一汽轎車(chē)甩賣(mài)紅旗放到一起，認(rèn)為這是三方將重啟整體上市的信號(hào)。對(duì)此，曹鶴告訴記者，“既然紅旗已經(jīng)賣(mài)出去了，反倒說(shuō)明整體上市沒(méi)譜?！?/p>
他認(rèn)為，一汽股份整體上市之路并沒(méi)有走通，此次一汽轎車(chē)出讓紅旗，扔掉一個(gè)包袱，反倒能夠減小股民的損失；但是，對(duì)于賭一汽整體上市的股民來(lái)說(shuō)，希望很渺茫。
“三年內(nèi)，一汽股份整體上不了市的話，就會(huì)出現(xiàn)合并，或者一汽‘下嫁’（被收購(gòu)）。” 曹鶴認(rèn)為，如果這一判斷能夠成立的話，這將會(huì)是中國(guó)汽車(chē)歷史上最大的合并案了。
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