李嘉誠(chéng)謀篇布局五年 電動(dòng)車迎來(lái)華麗“黑天鵝”

4月17日，杭州長(zhǎng)江汽車首批純電動(dòng)汽車在余杭經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)下線，同時(shí)發(fā)布全新的電動(dòng)汽車品牌“長(zhǎng)江EV”。杭州長(zhǎng)江汽車有限公司前身杭州長(zhǎng)江客車有限公司，2013年由香港五龍電動(dòng)車集團(tuán)兼并重組，完成了從動(dòng)力電池到整車生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)布局，年產(chǎn)純電動(dòng)客車和純電動(dòng)乘務(wù)車10萬(wàn)輛，將成為全球最大規(guī)模的純電動(dòng)新能源汽車研發(fā)生產(chǎn)基地。

一家原本瀕臨退出歷史舞臺(tái)的老牌客車廠緣何在短短幾年之內(nèi)完成一個(gè)近360度的華麗大轉(zhuǎn)身，這背后到底有怎樣的資本故事？

資本故事改寫“黑天鵝”

長(zhǎng)江汽車曾是國(guó)家建設(shè)部系統(tǒng)內(nèi)規(guī)模最大，最早研制、生產(chǎn)城市公交客車及其專用底盤的制造基地，上世紀(jì)90年代后期，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品研發(fā)和經(jīng)營(yíng)能力不善，遭致停產(chǎn)，其生產(chǎn)資質(zhì)也一度被納入工信部擬淘汰汽車企業(yè)“黑名單”。然而，隨后長(zhǎng)江汽車從這一“黑名單”中縱身一躍，并變身為了“黑天鵝”。2013年，香港上市公司五龍電動(dòng)車注資51億元，將“長(zhǎng)江牌”汽車重組激活。

那么，五龍電動(dòng)車又是何方神圣？根據(jù)五龍電動(dòng)車最新財(cái)報(bào)，該集團(tuán)從2011-2015年都處于虧損狀態(tài)，基本每年平均虧損9.78億港元。一家連續(xù)虧損的企業(yè)何來(lái)如此大手筆？就在2013年，被五龍電動(dòng)車同時(shí)拯救于危難之間還不止長(zhǎng)江汽車一家，同樣因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而進(jìn)入工信部黑名單云南美的客車，也在五龍電動(dòng)車的主導(dǎo)下，完成資產(chǎn)重組，并聯(lián)合成立了云南五龍汽車有限公司，目標(biāo)也瞄準(zhǔn)新能源客車和商用車的生產(chǎn)。

巨額的投入，連續(xù)的布局，再加上對(duì)低估值高前景行業(yè)的加注，這樣的投資邏輯很容易讓人聯(lián)想到當(dāng)初股神巴菲特投資尚處起步時(shí)的比亞迪（002594,股吧）。是的，就像在比亞迪的背后有巴菲特，在五龍電動(dòng)車的背后正是李嘉誠(chéng)。

據(jù)了解，五龍電動(dòng)車與李嘉城有著非同一般的關(guān)系。李嘉城從2010年開(kāi)始買入香港五龍電動(dòng)車的股份，在過(guò)去的五年中多次增持該集團(tuán)股份，目前李嘉城基金會(huì)已經(jīng)持有五龍電動(dòng)車的股權(quán)比重已從早期的4.68%增至約6.6%，是除中信集團(tuán)等外的五龍電動(dòng)車的又一大股東。

最強(qiáng)一條龍供應(yīng)鏈

李嘉誠(chéng)就是這樣再次出現(xiàn)在公眾面前，既出其不意，又在意料之中。

一般的資本故事也許就止步于此。然而，對(duì)于李嘉誠(chéng)，這還僅僅是事情的表象。最近跟李嘉誠(chéng)密切相關(guān)的消息是，李嘉誠(chéng)的英國(guó)世紀(jì)收購(gòu)案或?qū)⒃鈿W盟否決。長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司計(jì)劃以145億美元收購(gòu)西班牙電信旗下英國(guó)移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的交易未能獲得歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。不過(guò)，李嘉誠(chéng)搶占新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)已成必然。

去年，李嘉誠(chéng)公開(kāi)表態(tài)，中國(guó)的新能源汽車將是其持續(xù)看好的市場(chǎng)之一。實(shí)際上，在更早些年，他就已經(jīng)開(kāi)始系統(tǒng)性地布局該產(chǎn)業(yè)，并有持續(xù)加注的動(dòng)作。

此前，香港上市公司事安集團(tuán)以7.22億港元收購(gòu)世界500強(qiáng)企業(yè)韓國(guó)SK集團(tuán)旗下香港PremierProperty ManagementLimited （簡(jiǎn)稱PPM）100%股權(quán)，而香港PPM持有100%的愛(ài)思開(kāi)（重慶）鋰電材料有限公司股權(quán)（愛(ài)思開(kāi)重慶鋰電）。香港事安集團(tuán)大股東就是五龍電動(dòng)車。而在美國(guó)，五龍電動(dòng)車通過(guò)同樣的手法，收購(gòu)重組了美國(guó)老牌商用電動(dòng)車生產(chǎn)商Smith Electric Vehicles Corp，作為其在美國(guó)的SKD工廠。

日前，又有消息傳出，李嘉誠(chéng)已悄悄前往臺(tái)灣投資，而投資方向仍然主要集中在新能源汽車的上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。此次，前往臺(tái)灣，李嘉誠(chéng)不僅通過(guò)旗下投資公司維港投資入股臺(tái)灣專攻聲音科技的新創(chuàng)公司Ambidio，同時(shí)，香港五龍電動(dòng)車也宣布斥資20億新臺(tái)幣參與F-立凱增資，取得F-立凱21.8%的股權(quán)。而F-立凱為電動(dòng)車關(guān)鍵零部件公司，專攻磷酸鋰鐵電池正極材料。F-立凱是近年來(lái)李嘉誠(chéng)相關(guān)勢(shì)力所罕見(jiàn)投資的臺(tái)灣上市公司。分析人士認(rèn)為，臺(tái)灣科技企業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，但資本市場(chǎng)給出的估值相對(duì)偏低，因此，促使可能李嘉誠(chéng)赴臺(tái)投資主因。

至此，李嘉誠(chéng)所投資的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的完整布局已初步顯現(xiàn)。在這條產(chǎn)業(yè)鏈上，長(zhǎng)江汽車是五龍電動(dòng)車集團(tuán)旗下整車核心制造工廠，另外，再加上云南五龍汽車有限公司以及美國(guó)SMITH電動(dòng)汽車公司，三者構(gòu)成五龍電動(dòng)車海內(nèi)外三個(gè)制造生產(chǎn)基地。除此之外，五龍電動(dòng)車還設(shè)有兩個(gè)一級(jí)研發(fā)中心：簡(jiǎn)式國(guó)際汽車設(shè)計(jì)（北京）有限公司，上海中聚電池研究院，以及2兩鋰電池生產(chǎn)工廠：天津中聚新能源科技有限公司，吉林中聚新能源科技有限公司。而F-立凱的加盟，無(wú)疑再為其在關(guān)鍵電池技術(shù)上再添一個(gè)籌碼。

據(jù)了解，五龍及其在各地的投資公司將成為全球電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)最強(qiáng)一條龍的完整供應(yīng)鏈，再結(jié)合韓國(guó)SK集團(tuán)技術(shù)及美國(guó)Smith物流市場(chǎng)，在兩岸三地與國(guó)際市場(chǎng)將形成明確產(chǎn)業(yè)分工。五龍電動(dòng)車集團(tuán)，五龍動(dòng)力可整合技術(shù)、制造、市場(chǎng)、供應(yīng)量與資金等全方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍內(nèi)地及全球電動(dòng)車市場(chǎng)。

長(zhǎng)江汽車“WIN”碼多少？

在李嘉誠(chéng)的加持下，電動(dòng)車相關(guān)產(chǎn)業(yè)再度掀起熱潮，并帶動(dòng)包括一系列電動(dòng)電池材料公司股價(jià)飆漲。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量突破37萬(wàn)輛，已經(jīng)成為全球最大新能源汽車市場(chǎng)。目前，國(guó)內(nèi)兩大新能源企業(yè)北汽和比亞迪都在積極布局各自的生態(tài)圈，未來(lái)中國(guó)新能源汽車行業(yè)將呈現(xiàn)中外對(duì)峙的局面。而五龍集團(tuán)的加入，可能會(huì)攪動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)，并帶來(lái)新的格局。

目前，國(guó)內(nèi)新能源汽車的發(fā)展面臨政府主導(dǎo)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等復(fù)雜的環(huán)境。去年，比亞迪同英國(guó)最大的客車制造商ADL正式簽署了金額達(dá)到65億人民幣的合作協(xié)議，就是由政府來(lái)推動(dòng)。據(jù)了解，長(zhǎng)江汽車在這方面有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)江汽車項(xiàng)目總投資51億元，工廠占地總面積1150畝。新能源汽車特別是商用車包括客車，目前在采購(gòu)方面主要由政府主導(dǎo)，而一旦進(jìn)入政府公交和用車系統(tǒng)，對(duì)于新生的新能源企業(yè)來(lái)說(shuō)，是極大利好。

長(zhǎng)江汽車相關(guān)高層表示，長(zhǎng)江汽車的發(fā)展思路是最初借力政府補(bǔ)貼，先把市場(chǎng)規(guī)模做大，攤銷成本，最終獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。按照現(xiàn)有的新能源汽車補(bǔ)貼，長(zhǎng)江生產(chǎn)的6~8米的新能源中巴，光中央補(bǔ)貼就高達(dá)30萬(wàn)元，而地方與中央的補(bǔ)貼比例一般是1:1或者0.5:1，也就是說(shuō)，一輛車的補(bǔ)貼最高可達(dá)到60萬(wàn)元。而一輛這樣的中巴成本大概在40萬(wàn)元。

新款長(zhǎng)江電動(dòng)汽車采用標(biāo)配智能終端和車載信息服務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)車與移動(dòng)智能設(shè)備的無(wú)縫對(duì)接，滿足人與車、車與路、車與網(wǎng)的信息交互和方案解決。同時(shí)，長(zhǎng)江汽車采用正向研發(fā)電動(dòng)汽車的路線，可將零部件減少30-40%。此外，在電池安全性方面，其在整車設(shè)計(jì)階段通過(guò)電池管理系統(tǒng)、電池箱強(qiáng)化等方面保證電池性能安全。

另?yè)?jù)了解，電動(dòng)汽車發(fā)展主要分為三種技術(shù)路線：第一種是混合動(dòng)力，即在傳統(tǒng)油車上加裝電力驅(qū)動(dòng)，混合動(dòng)力降低了車輛油耗也滿足國(guó)家法規(guī)要求；第二種是改裝的電動(dòng)車，其做法是簡(jiǎn)單地在燃油車基礎(chǔ)上，將發(fā)動(dòng)機(jī)改換成電動(dòng)機(jī)，依然保留傳統(tǒng)車的復(fù)雜機(jī)械傳動(dòng)系統(tǒng)；第三種是正向研發(fā)的電動(dòng)汽車，它將傳統(tǒng)汽車的動(dòng)力系統(tǒng)總成高度集成為輪邊（或輪轂）電機(jī)驅(qū)動(dòng)橋，與動(dòng)力電池系統(tǒng)、電控系統(tǒng)等核心零部件共同構(gòu)成，與傳統(tǒng)的燃油車相比，電動(dòng)汽車的零部件減少30-40%。

長(zhǎng)江汽車還將采用訂單式生產(chǎn)，根據(jù)消費(fèi)者個(gè)人喜好定制好車輛后，會(huì)送出一個(gè)“VIN碼”，后臺(tái)會(huì)自動(dòng)安排車輛的生產(chǎn)。

長(zhǎng)江汽車的勝算到底有多大？“WIN碼”多少？還有待市場(chǎng)來(lái)定論。