2007年，在歐美國(guó)際汽車巨頭們慘淡經(jīng)營(yíng)之際，中國(guó)汽車業(yè)則“笑傲江湖”——無(wú)論是銷量還是盈利的增長(zhǎng)都令人眼紅，以致于國(guó)外汽車業(yè)將中國(guó)視為一塊“熱土”。
近日，隨著中國(guó)汽車類上市公司紛紛披露年報(bào)，中國(guó)汽車業(yè)2007年的良好收成進(jìn)一步呈現(xiàn)出來(lái)。
記者在對(duì)汽車集團(tuán)高層、知名業(yè)界分析人士的采訪中發(fā)現(xiàn)，中國(guó)汽車業(yè)2007年呈現(xiàn)四大態(tài)勢(shì)：即商用車業(yè)績(jī)高于預(yù)期；低端品牌盈利能力下降；企業(yè)進(jìn)入第二波大手筆投資自主品牌高潮期，但第二批自主品牌汽車尚未進(jìn)入獲利期；整體上市推高企業(yè)收益。
但是，進(jìn)入2008年，中國(guó)汽車業(yè)面臨嚴(yán)峻的發(fā)展壓力：更趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不斷上漲的原材料價(jià)格，出口頻頻遇到貿(mào)易壁壘。有實(shí)力的汽車企業(yè)正在積極應(yīng)對(duì)：或大舉投資自主品牌研發(fā)、拓寬產(chǎn)業(yè)鏈；或通過(guò)金融手段提升汽車銷量。
2007年，中國(guó)汽車業(yè)依然是風(fēng)景獨(dú)好。
在大洋彼岸的美國(guó)通用汽車、福特汽車分別虧損387億美元、27億美元的同時(shí)，一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車集團(tuán)等16家汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)（集團(tuán)）利潤(rùn)創(chuàng)出五年來(lái)新高，達(dá)610.07億元，同比增長(zhǎng)65.14%。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這16家企業(yè)（集團(tuán)）占據(jù)了全行業(yè)近半的銷售收入和利潤(rùn)。
近日，記者對(duì)已披露年報(bào)的汽車類上市公司進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，多數(shù)中國(guó)汽車類上公司的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。
行業(yè)增長(zhǎng)高于預(yù)期 整體上市提升業(yè)績(jī)
透過(guò)部分汽車類上市公司的報(bào)表，可以發(fā)現(xiàn)：中國(guó)汽車類上市公司呈現(xiàn)出四大特征。
第一大特征如長(zhǎng)江證券汽車分析師易俊豐所言，“商用車業(yè)績(jī)明顯高于預(yù)期，且2008年預(yù)計(jì)仍將持續(xù)?！?/P>
在輕卡市場(chǎng)上，表現(xiàn)最為突出的莫過(guò)于福田汽車。其年報(bào)顯示，2007年，福田汽車共實(shí)現(xiàn)278億余元的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同比增長(zhǎng)約40%；凈利潤(rùn)達(dá)3.88億，同比增長(zhǎng)642.88%。在福田汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，輕卡占60%的份額。
2007年中國(guó)重型貨車（總質(zhì)量>14噸）銷量達(dá)9.31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)69%；重卡成為漲幅最大的細(xì)分市場(chǎng)。在該領(lǐng)域居壟斷地位的中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力均發(fā)布了預(yù)增公告，其中中國(guó)重汽預(yù)計(jì)其2007年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)150%至200%。
易俊豐認(rèn)為，“2008年仍有8、9個(gè)省市將實(shí)行新的計(jì)重標(biāo)準(zhǔn)，將進(jìn)一步刺激重卡需求，故2008年重卡仍將保持高增長(zhǎng)。但2009年，隨著未實(shí)行新計(jì)重標(biāo)準(zhǔn)的省市減少，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)將可能出現(xiàn)拐點(diǎn)?！?/P>
第二大特征表現(xiàn)為低端自主品牌的盈利率正在不斷下降。以東風(fēng)汽車的輕卡為例，2007年銷量達(dá)114606輛，同比增長(zhǎng)14.3%；但毛利率卻出現(xiàn)較大幅度的下滑，減少了1.11個(gè)百分點(diǎn)。
第三大特征是，中國(guó)汽車集團(tuán)再次萌生打造自主品牌乘用車的沖動(dòng)，但新打造的低端自主品牌轎車未見(jiàn)盈利。長(zhǎng)安汽車的年報(bào)顯示，2007年，長(zhǎng)安汽車本部虧損1億元。本部生產(chǎn)的車型有自主品牌的CM8、奔奔、杰勛及交叉乘用車。而作為長(zhǎng)安汽車另一自主品牌生產(chǎn)基地的江鈴控股，主要生產(chǎn)陸風(fēng)系列乘用車。2007年江鈴控股利潤(rùn)為0.98元，扣除控股41%的江鈴汽車（江鈴汽車凈利潤(rùn)約為7.59億元），可見(jiàn)江鈴控股自主品牌虧損了2億余元。
第四大特征為整體上市推高上市公司業(yè)績(jī)。“盡管部分公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較大，但2007年與2006年可比性不強(qiáng)。”國(guó)泰君安汽車分析師張欣表示，“因?yàn)?006年底、2007初，一些公司進(jìn)行了資產(chǎn)置換或者整體上市?！币陨虾Ｆ嚍槔?，2006年11月，上汽集團(tuán)的核心資產(chǎn)正式進(jìn)入上海汽車，因此以50%的股權(quán)計(jì)，上海大眾、上海通用僅11月、12月兩個(gè)月的銷售利潤(rùn)和收入計(jì)入上海汽車。此前，因上海汽車持股上海通用20%，故上海通用的銷售收入不計(jì)入上海汽車，僅作為投資收益計(jì)入上海汽車的利潤(rùn)。
自主研發(fā)投下重金 利率貢獻(xiàn)未來(lái)可期
相比2007年，2008年中國(guó)汽車業(yè)面臨的形勢(shì)顯然較為嚴(yán)峻：不斷上漲的原材料價(jià)格，難以上漲的成品價(jià)格，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。為此，各家汽車公司紛紛采取不同的對(duì)策。
對(duì)策之一就是，基于產(chǎn)品的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力、提高盈利能力的考慮，各大汽車企業(yè)尤其是主戰(zhàn)乘用車的汽車企業(yè)大舉投資自主品牌的研發(fā)和生產(chǎn)。
在自主品牌的投入上，上海汽車及其母公司上汽集團(tuán)投資規(guī)模居國(guó)內(nèi)上市公司及前三大汽車集團(tuán)之首。且不談此前上汽集團(tuán)的研發(fā)投入，單論上海汽車就相當(dāng)可觀。根據(jù)上海汽車2007年財(cái)報(bào)顯示，2007年12月，上海汽車發(fā)行可分離債共募集約63億元，其中自主品牌一期、二期分別計(jì)劃投資36.8億元、36.72億元。目前，自主品牌建設(shè)一期已投資了6.08億元。此外，上海汽車計(jì)劃技術(shù)中心一期投資6.34億元，目前已投資1.59億元；計(jì)劃技術(shù)中心研發(fā)設(shè)備投入12.9億元。
在上汽集團(tuán)之外，一汽集團(tuán)也在自主品牌乘用車上投下巨資。根據(jù)一汽集團(tuán)子公司一汽轎車年報(bào)顯示，其計(jì)劃投資21億元，其中自主品牌投資超過(guò)15億元，占總投資的七成左右。自主品牌轎車B131的技術(shù)改造中，固定資產(chǎn)投資高達(dá)8.21億元。
此外，在一汽轎車的第二發(fā)動(dòng)機(jī)廠新廠區(qū)自主開(kāi)發(fā)B級(jí)轎車發(fā)動(dòng)機(jī)，自主研發(fā)投資達(dá)6.95億元，未來(lái)產(chǎn)能將從5萬(wàn)臺(tái)提升到9萬(wàn)臺(tái)，該款發(fā)動(dòng)機(jī)主要匹配自主開(kāi)發(fā)的B、C級(jí)轎車，投資的建設(shè)期為一年半。
這些汽車類上市公司之所以大手筆投入自主品牌研發(fā)，主要?jiǎng)恿υ从谧灾髌放频某砷L(zhǎng)潛力和未來(lái)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)力。
在前三大汽車集團(tuán)及其旗下子公司中，初嘗自主品牌“甜頭”的有上海汽車和一汽轎車。盡管目前暫無(wú)法確認(rèn)自主品牌運(yùn)營(yíng)實(shí)體的收益，但上海汽車自主品牌榮威和一汽集團(tuán)奔騰銷量理想?yún)s是不爭(zhēng)的事實(shí)。上汽集團(tuán)一位高層在機(jī)構(gòu)投資者見(jiàn)面會(huì)上曾表示，“未來(lái)數(shù)年后，自主品牌將成為支撐公司高速發(fā)展的推動(dòng)器?！?/P>
招商證券汽車分析師汪劉勝顯得更為樂(lè)觀，“2008年，自主品牌將支撐各家汽車公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)?！蓖魟俚倪@一推斷源于一汽轎車。根據(jù)一汽轎車的年報(bào)顯示，2007年上半年，其整車毛利率僅為21%；但2007年下半年，一汽轎車的整車毛利率超出了28%。
“導(dǎo)致一汽轎車整車毛利率提高的主因就是自主品牌銷量的提升。自主品牌轎車奔騰的月度盈虧平衡點(diǎn)為月銷2000輛。2007年上半年，奔騰月銷量約為1000輛；2007年7月份后，奔騰月銷量達(dá)到2000輛左右；2007年12月，奔騰月銷量達(dá)4000余輛?！?/P>
另一對(duì)策為加速產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合，如通過(guò)汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司對(duì)經(jīng)銷商、消費(fèi)者發(fā)放貸款等方式，來(lái)增強(qiáng)公司下屬品牌的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)銷量增長(zhǎng)。在規(guī)模做大的同時(shí)，汽車金融公司也實(shí)現(xiàn)盈利。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年中國(guó)汽車金融公司首次實(shí)現(xiàn)大范圍的盈利。來(lái)自上海博思企業(yè)管理咨詢有限公司的數(shù)據(jù)顯示，2007年，已開(kāi)業(yè)的8家汽車金融公司實(shí)現(xiàn)盈利約1647萬(wàn)元。這8家公司總資產(chǎn)達(dá)284.98億元，其貸款余額達(dá)255.15億元，總負(fù)債為228.22億元，所有者權(quán)益為56.76億元。 (本文來(lái)源：上海證券報(bào) )
