廣東經(jīng)銷(xiāo)商即將勁吹上市旋風(fēng)

    核心提示：

    中升集團(tuán)控股有限公司在香港上市，這開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商登陸資本市場(chǎng)的先河。一時(shí)間，中升集團(tuán)香港首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)的消息將成為行業(yè)的熱點(diǎn)話(huà)題。

     繼中升集團(tuán)敢于做“第一個(gè)吃螃蟹的人”后，許多大型經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)也紛紛傳來(lái)醞釀上市計(jì)劃。作為改革開(kāi)發(fā)的發(fā)源地，廣東省汽車(chē)市場(chǎng)一直活躍于全國(guó)，記者從可靠渠道了解到，省內(nèi)多家經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)均有上市的打算。行業(yè)老大廣物汽貿(mào)有可能正在做上市前的準(zhǔn)備工作，上市也許只是時(shí)間的遲早。南菱、深業(yè)、紅彤、中汽南方等實(shí)力派經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)也有了上市的規(guī)劃。

    由中升集團(tuán)引發(fā)的一股席卷全國(guó)的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商“上市旋風(fēng)”愈演愈烈。未來(lái)幾年，大型汽車(chē)集團(tuán)的擴(kuò)張、兼并將進(jìn)一步加速，汽車(chē)零售行業(yè)將迎來(lái)更大的動(dòng)蕩。

    ◆業(yè)內(nèi)盛傳正在籌備IPO的粵經(jīng)銷(xiāo)商：
 
    廣物汽貿(mào)、南菱、深業(yè)、紅彤、中汽南方、新協(xié)力

    ◆爭(zhēng)辯上市之舉

    雖然可以募集到企業(yè)發(fā)展的大量資金，但也因?yàn)槌杀镜脑黾?，減緩企業(yè)成本回收的速度。

    經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)上市后，銷(xiāo)售規(guī)模日益壯大，百億元銷(xiāo)售規(guī)模的企業(yè)也隨即誕生，將形成與車(chē)廠(chǎng)抗衡的經(jīng)銷(xiāo)商力量。

    上市沖動(dòng)：源于資金饑渴

    十幾年的發(fā)展變遷，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)歷了多次行業(yè)洗牌，無(wú)論資金實(shí)力、管理水平、經(jīng)營(yíng)能力，還是發(fā)展規(guī)模、市場(chǎng)格局都發(fā)生了重大變化。許多經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)兼并重組、網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建，獲得了快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，但在新的市場(chǎng)形勢(shì)下，資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大誘惑，令I(lǐng)PO不再成為汽車(chē)廠(chǎng)商的“專(zhuān)利”。

    汽車(chē)著名評(píng)論員向寒松分析，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商大舉上市，主要有“外在”和“內(nèi)在”兩方面因素的刺激。外在因素，是中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的空前火爆，資本市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生了濃厚興趣。中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)進(jìn)入了快車(chē)道，許多投資者看到了行業(yè)發(fā)展的前景。而汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商盈利能力的提升以及市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)范化，也都增強(qiáng)了投資者的信心。內(nèi)在因素，則是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的快速擴(kuò)張需要更多的資金支持。經(jīng)過(guò)兼并、淘汰等形式的行業(yè)洗牌后，資源更集中地掌握在少數(shù)實(shí)力汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商手中，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)化發(fā)展到一定程度也達(dá)到瓶頸，集團(tuán)繼續(xù)發(fā)展就必須依靠規(guī)模增大來(lái)降低管理成本?？焖俚臄U(kuò)張之路加劇了經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資的渴望。

    汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的運(yùn)作，必然占?jí)捍罅抠Y金，目前經(jīng)銷(xiāo)商常見(jiàn)的融資方法無(wú)非三種：向廠(chǎng)家金融公司貸款，向銀行貸款和找風(fēng)險(xiǎn)投資。但這些都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是融資方必須扣押車(chē)輛合格證。經(jīng)銷(xiāo)商中常見(jiàn)的操作模式是：經(jīng)銷(xiāo)商申請(qǐng)資金→合格證交予融資方→售出后消費(fèi)者交車(chē)款給經(jīng)銷(xiāo)商→經(jīng)銷(xiāo)商打款給融資公司領(lǐng)取合格證→合格證交付消費(fèi)者。

    但在集團(tuán)規(guī)模擴(kuò)張的背景下，這樣的經(jīng)營(yíng)模式遇到了許多難以解決的困難。規(guī)模迅速擴(kuò)展后，由一個(gè)或幾個(gè)股東組成的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商不僅在融資能力上面露難色，而且在復(fù)雜的車(chē)市背景下，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

    資本市場(chǎng)有利必有弊。雖然可以募集到企業(yè)發(fā)展的大量資金，但也因?yàn)槌杀镜脑黾?，減緩企業(yè)成本回收的速度。例如，上市公司所有賬務(wù)必須公眾化，沒(méi)有了暗箱操作將大大提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。