廣東經銷商即將勁吹上市旋風

    核心提示：

    中升集團控股有限公司在香港上市，這開創(chuàng)了中國汽車經銷商登陸資本市場的先河。一時間，中升集團香港首次公開發(fā)行(IPO)的消息將成為行業(yè)的熱點話題。

     繼中升集團敢于做“第一個吃螃蟹的人”后，許多大型經銷商集團也紛紛傳來醞釀上市計劃。作為改革開發(fā)的發(fā)源地，廣東省汽車市場一直活躍于全國，記者從可靠渠道了解到，省內多家經銷商集團均有上市的打算。行業(yè)老大廣物汽貿有可能正在做上市前的準備工作，上市也許只是時間的遲早。南菱、深業(yè)、紅彤、中汽南方等實力派經銷商集團也有了上市的規(guī)劃。

    由中升集團引發(fā)的一股席卷全國的汽車經銷商“上市旋風”愈演愈烈。未來幾年，大型汽車集團的擴張、兼并將進一步加速，汽車零售行業(yè)將迎來更大的動蕩。

    ◆業(yè)內盛傳正在籌備IPO的粵經銷商：
 
    廣物汽貿、南菱、深業(yè)、紅彤、中汽南方、新協(xié)力

    ◆爭辯上市之舉

    雖然可以募集到企業(yè)發(fā)展的大量資金，但也因為成本的增加，減緩企業(yè)成本回收的速度。

    經銷商集團上市后，銷售規(guī)模日益壯大，百億元銷售規(guī)模的企業(yè)也隨即誕生，將形成與車廠抗衡的經銷商力量。

    上市沖動：源于資金饑渴

    十幾年的發(fā)展變遷，中國汽車經銷商經歷了多次行業(yè)洗牌，無論資金實力、管理水平、經營能力，還是發(fā)展規(guī)模、市場格局都發(fā)生了重大變化。許多經銷商通過兼并重組、網絡擴建，獲得了快速成長的機會，但在新的市場形勢下，資本市場帶來巨大誘惑，令IPO不再成為汽車廠商的“專利”。

    汽車著名評論員向寒松分析，汽車經銷商大舉上市，主要有“外在”和“內在”兩方面因素的刺激。外在因素，是中國汽車市場的空前火爆，資本市場對此產生了濃厚興趣。中國汽車消費進入了快車道，許多投資者看到了行業(yè)發(fā)展的前景。而汽車經銷商盈利能力的提升以及市場運作的規(guī)范化，也都增強了投資者的信心。內在因素，則是汽車經銷商的快速擴張需要更多的資金支持。經過兼并、淘汰等形式的行業(yè)洗牌后，資源更集中地掌握在少數實力汽車經銷商手中，經銷商集團化發(fā)展到一定程度也達到瓶頸，集團繼續(xù)發(fā)展就必須依靠規(guī)模增大來降低管理成本?？焖俚臄U張之路加劇了經銷商集團進入資本市場融資的渴望。

    汽車經銷商的運作，必然占壓大量資金，目前經銷商常見的融資方法無非三種：向廠家金融公司貸款，向銀行貸款和找風險投資。但這些都有一個共同的特點，就是融資方必須扣押車輛合格證。經銷商中常見的操作模式是：經銷商申請資金→合格證交予融資方→售出后消費者交車款給經銷商→經銷商打款給融資公司領取合格證→合格證交付消費者。

    但在集團規(guī)模擴張的背景下，這樣的經營模式遇到了許多難以解決的困難。規(guī)模迅速擴展后，由一個或幾個股東組成的汽車經銷商不僅在融資能力上面露難色，而且在復雜的車市背景下，汽車經銷商抗風險能力較弱。

    資本市場有利必有弊。雖然可以募集到企業(yè)發(fā)展的大量資金，但也因為成本的增加，減緩企業(yè)成本回收的速度。例如，上市公司所有賬務必須公眾化，沒有了暗箱操作將大大提高企業(yè)的經營成本。