長安汽車還能“爬”多高？

　　汽車股整體下跌，已經(jīng)成為一個不爭的事實。在股市一片黯然中，分析人士卻紛紛建議或買進或增持長安汽車（000625）股。持續(xù)一段時間的下跌之后，長安汽車或?qū)⒂|底反彈進入快速發(fā)展時期。分析人士指出，資本運作背后顯現(xiàn)隱患。 

　　利潤大幅下降 

　　2011年，受宏觀經(jīng)濟調(diào)整、部分城市汽車限購政策出臺、汽車消費刺激政策退出等多重因素影響，中國汽車市場在經(jīng)過兩年突飛猛進的增長后，增速大幅下滑。在這一輪大勢中，長安汽車在股市上的表現(xiàn)也不可避免的遭受影響。 

　　據(jù)了解，預計2012年1~6月份歸屬于上市公司股東凈利潤約53000萬元~58000萬元，同比下降44.23%~49.04%。 

　　導致股東利潤下降的原因主要有兩個：一是，在報告期內(nèi)，公司汽車銷售量同比下滑，以及來源于合資企業(yè)的投資收益減少，致使公司1~6月份業(yè)績收到較大影響。二是，來源于政府補貼的非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響。根據(jù)重慶長安汽車股份有限公司（下稱長安汽車公司）財務部門初步估算，公司2012年半年度合并凈利潤為約5.3~5.8億元，其中約有1億元是來自政府補貼。 

　　長安汽車或觸底反彈 

　　對于目前汽車股表現(xiàn)平平，但有些汽車股票依然堅挺，其原因何在？ 

　　中關村資本市場研究會會長李國魂分析說，中國依舊是一個汽車銷售大國，它的消費的增長和國外相比還比較明顯，中國還處于一個汽車發(fā)展的勢頭上。上市公司的總體業(yè)績基本上保持穩(wěn)定，雖然沒有大幅的增長。但是和其他周期性行業(yè)的板塊相比，它具有自己一定的優(yōu)勢，在估值方面顯示出投資者尤其是機構(gòu)投資者的偏愛。 

　　在整個中國汽車板塊的股票市場，上市公司的業(yè)績隨著經(jīng)濟景氣度的變化呈現(xiàn)出一個不同的變化。在汽車行業(yè)低迷的時期，分析人士建議買進長安汽車（000625），長安汽車或?qū)⒂|低反彈進入快速發(fā)展時期。 

　　分析人士指出，今年下半年的動力主要是新福克斯和逸動。新?？怂沟纳鲜袝r間不長，且主力的１．６L車型全系入圍第八批節(jié)能車補貼，銷量具有較大的提升空間；再者，微車歐諾和自主轎車逸動經(jīng)過上半年的市場推廣和銷量爬坡，下半年將進入放量和利潤貢獻期。 

　　B股回購或是先行一步 

　　“B股市場下一步到底怎么辦，我個人認為B股市場和A股市場必須合并”。對于B股市場的現(xiàn)狀，李國魂顯然并不樂觀。 

　　在李國魂看來，B股的存在顯得有點多余。 

　　“中國的股票市場不在于開拓了多少新的品種，而在于提高上市公司質(zhì)量，核心的問題是要加強監(jiān)管，加強股票發(fā)行的審核，這樣才能對得起投資者。但是現(xiàn)在的資本市場沒有給投資者帶任何回報這一機制和條件，是整個中國資本市場威脅最大的?！?nbsp;

　　長安汽車公司所屬板塊是Ａ＋Ｂ股板塊，它不僅發(fā)行流通A股（000625）還發(fā)行流通B股（200625）。長安汽車（000625）的市場表現(xiàn)良好，東方財富網(wǎng)給出的個股點評是：行情屬多勢，買入。然而對于長安B給出的個股點評則是：短線仍將走弱，觀望。這說明短期內(nèi)市場對長安B的底在哪還是處于一種摸不著的狀態(tài)，股市對短期內(nèi)長安B觸底反彈期望不高。 

　　2012年３月，長安汽車公司管理層和大股東基于對公司內(nèi)在價值的肯定和對公司未來發(fā)展的信心，并有利于向市場傳遞公司內(nèi)在價值的信號，擬使用資金總額不超過6.1億港元在回購股份價格不高于3.76港元﹨股的條件下，在股東大會通過本次決議之日起６個月內(nèi)擇機回購公司境內(nèi)上市外資股（B股）最多不超過26985.９萬股的股份。本次擬回購股份占目前總股本的5.58%和B股股份的25.14%。 

　　“增持和回購雖然可以從財務的角度來改變股東價值，但是并不能改變上市公司的宏觀背景，所以資本運作很難使得股價獲得長期支撐，所以增持回購不改變股價的長期走勢?！崩顕攴治龅?。 

　　但是，李國魂提出回購至少具有兩個有價值的意義。 

　　第一：公司的回購是具有一種長期發(fā)展的戰(zhàn)略眼光，對一個公司來講，A股和B股的投票權、權益是相同的，不管回購A股還是B股，都意味著公司所持有的股份比例上升，控股權加大。 

　　第二，B股最終要進行改革，要么和A股合并；要么進行市場轉(zhuǎn)板，把B股市場整個轉(zhuǎn)到A股市場；如果B股不進行改革，前途堪憂。擁有B股的上市公司也在思考這個戰(zhàn)略問題，長期來講回購是上市公司先行的一步，是為以后B股和A股的最終合并而走出的一步。 

　　股市的變動是無常的，股民只是希望自己的預期能夠符合未來股市的發(fā)展。長安汽車公司的股份回購對股市會帶來什么影響，是否會符合其預期的想法？回購帶來的是短線的利好還是長期的利好，這個都未可知。