低迷的汽車(chē)股在新一輪“汽車(chē)下鄉(xiāng)”傳聞的刺激下，近日迎來(lái)一波反彈。但面對(duì)目前日益嚴(yán)重的交通擁堵和各地陸續(xù)開(kāi)始的限購(gòu)措施，以及行業(yè)高庫(kù)存現(xiàn)狀，汽車(chē)股難以走遠(yuǎn)。
“汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策推出預(yù)期升溫
近幾日，有關(guān)“汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策即將出臺(tái)的傳聞讓低迷的汽車(chē)股近期表現(xiàn)得有些興奮。9月27日至10月12日，在大盤(pán)上漲5.23%的情況下，汽車(chē)板塊整體上漲了6.39%，其中金杯汽車(chē)(32.63%)、一汽夏利(14.03%)、江鈴汽車(chē)(11.19%)、長(zhǎng)城汽車(chē)(9.32%)等汽車(chē)股明顯表現(xiàn)不凡。
“目前漲幅靠前的汽車(chē)股均屬于前期超跌概念股，絕對(duì)價(jià)格較低，這容易吸引游資短線炒作?！睆V證恒生證券策略分析師張廣文認(rèn)為本次汽車(chē)股上漲主要因超跌反彈所致，而“汽車(chē)下鄉(xiāng)”傳聞也起到了一定催化作用。
對(duì)于汽車(chē)下鄉(xiāng)獲補(bǔ)貼一說(shuō)，今年重慶、吉林均早已出臺(tái)了相關(guān)的補(bǔ)貼政策：今年5月底，重慶宣布實(shí)施為期1年的補(bǔ)貼政策，自今年3月1日到明年2月底截止，針對(duì)農(nóng)村人口購(gòu)買(mǎi)行政轄區(qū)內(nèi)生產(chǎn)的1.6升及以下排量的微型客車(chē)、載重量不超過(guò)6噸的輕型及微型載貨車(chē)，按購(gòu)買(mǎi)售價(jià)的6%給予補(bǔ)貼，最高不超過(guò)3000元，如合計(jì)長(zhǎng)安集團(tuán)對(duì)相關(guān)車(chē)型追加的4%補(bǔ)貼，補(bǔ)貼力度將達(dá)到10%；8月，吉林省也宣布啟動(dòng)汽車(chē)下鄉(xiāng)補(bǔ)貼政策，將對(duì)該省內(nèi)農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)一汽森雅、佳寶全系車(chē)型給予10%的惠農(nóng)補(bǔ)貼。而據(jù)傳，本次“汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策主要還是參照了2009年的做法，對(duì)農(nóng)民購(gòu)車(chē)給予車(chē)價(jià)10%的補(bǔ)貼，最高每輛補(bǔ)貼5000元；以舊換新、報(bào)廢老舊車(chē)或“黃標(biāo)車(chē)”可獲3000元至6000元不等的補(bǔ)貼，具體取決于車(chē)型。
市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，如果“汽車(chē)下鄉(xiāng)”補(bǔ)貼政策能夠真正在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)，則有望刺激微車(chē)及輕卡需求的回暖，這會(huì)對(duì)微車(chē)類(lèi)廠商如長(zhǎng)安汽車(chē)、上汽集團(tuán)等帶來(lái)利好，同時(shí)也會(huì)刺激生產(chǎn)輕卡企業(yè)如福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)及江鈴汽車(chē)等在農(nóng)村市場(chǎng)的銷(xiāo)售，這為相關(guān)汽車(chē)股的年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了一定的政策保障。
此消彼長(zhǎng)，自主品牌銷(xiāo)量猛增
與“汽車(chē)下鄉(xiāng)”傳聞對(duì)汽車(chē)股影響相比，近期美國(guó)政府就中國(guó)汽車(chē)及零部件出口補(bǔ)貼一事向世貿(mào)組織發(fā)起新一輪貿(mào)易訴訟和中日釣魚(yú)島事件的爆發(fā)對(duì)汽車(chē)業(yè)影響更為實(shí)際，這直接導(dǎo)致9月份我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量明顯下滑。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為166.09萬(wàn)輛和161.74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.67%和-1.75%，銷(xiāo)量今年首次同比下滑。
汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑，與近期乘用車(chē)中的日系車(chē)銷(xiāo)售量的大幅萎縮有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，9月份日系品牌乘用車(chē)銷(xiāo)量為16萬(wàn)輛，環(huán)比下降29.5%，同比下降40.8%，占乘用車(chē)銷(xiāo)售總量的12.16%。中汽協(xié)認(rèn)為，日系車(chē)銷(xiāo)售下滑是長(zhǎng)期積累的結(jié)果，這種影響還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。與日系車(chē)銷(xiāo)量下滑相比，國(guó)產(chǎn)自主品牌汽車(chē)的市場(chǎng)份額卻出現(xiàn)明顯回升。9月份自主品牌乘用車(chē)共銷(xiāo)售56.19萬(wàn)輛，銷(xiāo)量環(huán)比大增26.55%，同比增長(zhǎng)7.51%，占乘用車(chē)銷(xiāo)售總量的42.72%。在自主品牌汽車(chē)中，長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量領(lǐng)先，今年9月份共銷(xiāo)售5.9萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)33.6%，環(huán)比提升10.0%，顯著好于行業(yè)平均水平。
產(chǎn)能過(guò)剩等因素制約汽車(chē)前行
不過(guò)，日系汽車(chē)銷(xiāo)售的大幅縮水雖然推動(dòng)了本土自主品牌乘用車(chē)銷(xiāo)量的明顯提升，但絕大部分券商研究員們卻依然不看好汽車(chē)板塊，認(rèn)為這兩年國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)的擴(kuò)張過(guò)快已導(dǎo)致我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)能明顯過(guò)剩，高庫(kù)存和交通擁堵帶來(lái)的限購(gòu)措施明顯制約了汽車(chē)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，即便本次“汽車(chē)下鄉(xiāng)”補(bǔ)貼政策能夠出臺(tái)，對(duì)汽車(chē)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的刺激依然有限。而從估值角度看，雖然86只汽車(chē)股中市凈率在2倍以下的有50家，市盈率在10倍左右的也比比皆是，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，因業(yè)績(jī)的大幅下滑，今年汽車(chē)行業(yè)整體卻表現(xiàn)不佳，特別是子行業(yè)重卡和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)服務(wù)跌幅巨大。
“目前汽車(chē)行業(yè)面臨的現(xiàn)狀是：需求不足、地方限購(gòu)政策、資金壓力等因素。特別是商用車(chē)中的載貨汽車(chē)銷(xiāo)量下滑，預(yù)計(jì)在近期內(nèi)不會(huì)緩解，而各地的限購(gòu)等政策造成政策性需求不足?！敝袊?guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)姚杰認(rèn)為，目前上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)壓力，將給汽車(chē)制造商的資金狀況帶來(lái)不良影響，同時(shí)也會(huì)降低應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)速度，給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更大的困難。
