以股權(quán)換合作：江鈴待福特破冰

    盡管是不到2%的B股增持，資本市場(chǎng)卻已嗅到了江鈴與福特之間的微妙變化。

　　4月16日，江鈴汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱江鈴汽車)發(fā)布公告稱：自2013年1月21日起截至2013年4月15日，基于對(duì)本公司持續(xù)發(fā)展的信心，福特汽車合計(jì)增持本公司13002396股境內(nèi)上市外資股(即B股)股份，占本公司已發(fā)行股份總數(shù)的1.506%。

　　這是福特18年來(lái)首次對(duì)江鈴股份進(jìn)行增持。之前，福特一直持有江鈴汽車30%的股份，是該公司的第二大股東。

　　“這或許表明江鈴與福特的合作關(guān)系已經(jīng)進(jìn)入新的階段?！币晃皇煜そ彽臉I(yè)內(nèi)人士稱，不排除未來(lái)江鈴與福特在合作方式上會(huì)采取更加緊密的形式?！吨袊?guó)證券報(bào)》更是以“江鈴汽車與福特合資 公司或?qū)⑦M(jìn)入提速階段”為標(biāo)題對(duì)此次福特汽車的增持行為予以闡釋。

　　自1995年8月，福特通過(guò)購(gòu)買江鈴B股與江鈴汽車結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系以來(lái)，福特與江鈴的關(guān)系就類似于一汽與馬自達(dá)，并不是汽車業(yè)內(nèi)慣常采用的50對(duì)50合作模式，而是江鈴集團(tuán)和長(zhǎng)安汽車通過(guò)江鈴控股分別持有江鈴汽車20%股份，福特持有江鈴汽車30%的股份模式共存。這種松散的資本合作關(guān)系，使得多年來(lái)福特對(duì)江鈴的定位始終局限于商用車領(lǐng)域，而對(duì)江鈴?fù)度氲能囆鸵矁H有輕型商用車全順一款。

　　“投資江鈴就是投資福特?！睎|興證券汽車行業(yè)分析師蘇楠的觀點(diǎn)，在二級(jí)券商市場(chǎng)中頗有代表性。盡管近年來(lái)，江鈴試圖通過(guò)發(fā)展自主品牌SUV馭勝來(lái)擺脫對(duì)福特的過(guò)度依賴，但今年4月份的產(chǎn)銷快訊顯示，目前江鈴公司主要利潤(rùn)來(lái)源仍是以福特品牌為首的商用車產(chǎn)品。所以對(duì)江鈴來(lái)說(shuō)，只有盡可能地拉近與福特的合作關(guān)系，公司的未來(lái)業(yè)績(jī)才充滿想象。

　　江鈴盼福特

　　“事實(shí)上，福特的增持可以看做是，江鈴在用股權(quán)向福特示好?！敝槿耸糠Q，經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的冷戰(zhàn)后，江鈴與福特的關(guān)系已經(jīng)在升溫。

　　由于松散的資本合作關(guān)系，長(zhǎng)期以來(lái)福特與江鈴的關(guān)系始終若即若離，這種狀態(tài)不僅體現(xiàn)在18年來(lái)福特僅向江鈴?fù)度肴樢豢钴囆停€表現(xiàn)在福特與它的另一個(gè)合作伙伴——長(zhǎng)安的關(guān)系日益緊密。

　　一個(gè)明顯的例證是，在福特宣布的“1515”戰(zhàn)略中，15款全新車型幾乎全部投放在福特與長(zhǎng)安的合資公司——長(zhǎng)安福特中。“這種做法曾經(jīng)引起江鈴的不滿。為了安撫江鈴，后來(lái)福特在不同的公開場(chǎng)合中也表達(dá)過(guò)，不排除有的產(chǎn)品以進(jìn)口或其他方式導(dǎo)入中國(guó)市場(chǎng)。”上述熟悉江鈴的業(yè)內(nèi)人士稱。

　　長(zhǎng)期的漠視也曾使江鈴產(chǎn)生過(guò)單干的想法。由于在福特SUV產(chǎn)品的引入上始終沒有實(shí)質(zhì)性的突破，江鈴開始嘗試擺脫福特，獨(dú)立打造自己的SUV產(chǎn)品--馭勝。不過(guò)，令人遺憾的是，至今馭勝的表現(xiàn)并沒有給江鈴汽車帶來(lái)驚喜，相反，馭勝搭載的JX4D24發(fā)動(dòng)機(jī)，至今還在向福特交納著不菲的技術(shù)許可費(fèi)。

　　江鈴也不是沒有再找另一家外資企業(yè)的打算。據(jù)知情人士透露，3年前，江鈴確實(shí)接觸過(guò)捷豹、路虎，試圖向福特方面施壓，但因種種原因，雙方無(wú)果而終。1年前，江鈴接盤太原重汽之時(shí)，突然宣布與日本五十鈴汽車簽署整車和發(fā)動(dòng)機(jī)合資協(xié)議，開啟新一輪合作，這一舉動(dòng)也是有意做給福特看。

　　事實(shí)上，江鈴與福特關(guān)系改善的節(jié)點(diǎn)也正是由于太原重汽項(xiàng)目?！伴L(zhǎng)安希望將太原重汽的包袱甩給江鈴，福特也希望江鈴能夠借此在中國(guó)的重卡領(lǐng)域上為其開拓市場(chǎng)，當(dāng)然江鈴不會(huì)白白答應(yīng)做這筆交易?！敝槿耸糠Q。

　　據(jù)公開資料顯示，自2007年11月長(zhǎng)安重組太原重汽后，該企業(yè)便連年虧損，每年虧損額度都達(dá)千萬(wàn)元以上。今年1月8日，太原重汽完成工商登記變更，改名為江鈴重型汽車有限公司后，江鈴汽車的非流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)、財(cái)務(wù)收入均因此大幅下降。資本市場(chǎng)普遍對(duì)這筆交易持悲觀態(tài)度。

　　不過(guò)，江鈴卻借此拉近了與福特的關(guān)系。自從去年江鈴接手太原重汽的消息傳出后，該企業(yè)便頻頻通過(guò)公告向外界宣布即將引入福特汽車的SUV產(chǎn)品。今年4月8日，江鈴汽車發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)決定向J08項(xiàng)目追加前期費(fèi)用2400萬(wàn)美元，折合人民幣1.66億元。

　　J08項(xiàng)目就是江鈴多次向媒體透露的，即將從福特引入的一款大型SUV車型。據(jù)悉該車型并不是福特在產(chǎn)車型，而是一款全新研發(fā)的產(chǎn)品。

　　福特低調(diào)布局

　　令人疑惑的是，面對(duì)江鈴的多次高調(diào)表態(tài)，福特對(duì)外均堅(jiān)決否認(rèn)這項(xiàng)產(chǎn)品引入計(jì)劃。“我們對(duì)江鈴汽車的定位始終限定在商用車領(lǐng)域?！?月10日，福特中國(guó)公關(guān)部向記者回復(fù)，“福特增持江鈴的動(dòng)作并不代表雙方的合作關(guān)系進(jìn)入新階段?！?

　　“事實(shí)上，福特非常忌諱在公開場(chǎng)合談?wù)摻?，也許它擔(dān)心會(huì)引起另一合作伙伴長(zhǎng)安汽車的不快?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。

　　現(xiàn)在，福特與長(zhǎng)安的關(guān)系正處于歷史最好時(shí)期。憑借新福克斯和全新翼虎的神勇表現(xiàn)，多年被邊緣化的福特終于“咸魚翻生”。據(jù)中國(guó)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月福特福克斯以3.07萬(wàn)輛的銷售成績(jī)位列乘用車轎車品牌第二；翼虎以0.96萬(wàn)輛的銷售數(shù)字位列SUV品牌第六。兩個(gè)車型的銷售數(shù)據(jù)占長(zhǎng)安福特4月銷量的76%。長(zhǎng)安汽車股價(jià)也因此接連上漲。

　　但這并不意味著，福特會(huì)把發(fā)展乘用車的“寶”完全押在長(zhǎng)安一邊。“隨著2015年的日益臨近，為了完成‘1515’戰(zhàn)略，福特必須抓住一切可以利用的資源進(jìn)行整合發(fā)展。尋找另一合作伙伴、開辟新的市場(chǎng)，對(duì)福特最終進(jìn)入中國(guó)一線陣營(yíng)至關(guān)重要?！敝槿耸糠Q。

　　對(duì)福特的未來(lái)發(fā)展軌跡，長(zhǎng)安心知肚明。與其讓福特重新尋找另一合作伙伴，不如放寬福特與江鈴的合作限制。知情人士稱，由于江鈴汽車替長(zhǎng)安解決了太原重汽這個(gè)歷史包袱，長(zhǎng)安已經(jīng)不再像以前那樣不愿意看到福特將乘用車產(chǎn)品投放在江鈴身上。

　　“未來(lái)福特在SUV產(chǎn)品上的分配可能會(huì)效仿馬自達(dá)的做法，將大尺寸的高端SUV放在江鈴生產(chǎn)，而長(zhǎng)安福特則重點(diǎn)生產(chǎn)中、小型SUV?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，隨著福特在中國(guó)市場(chǎng)的深入發(fā)展，未來(lái)這家美國(guó)車企或許也要開始學(xué)習(xí)“平衡術(shù)”了。