長(zhǎng)城汽車高端戰(zhàn)略受挫 銷量、股價(jià)遭雙殺

    高端車型遲遲不能上市，銷量下降、股價(jià)腰斬——長(zhǎng)城汽車(601633，收盤價(jià)26.29元)被市場(chǎng)認(rèn)為正面臨危機(jī)。記者注意到，長(zhǎng)城汽車6月7日發(fā)布了5月銷量數(shù)據(jù)，增速不論同比還是環(huán)比均有所下滑。同時(shí)，自2013年10月以來(lái)，公司A股股價(jià)從逾50元高位一路下行，截至昨日收盤，A股股價(jià)報(bào)收于26.29元。

　　中金下調(diào)A股目標(biāo)價(jià)

　　據(jù)長(zhǎng)城汽車發(fā)布的公司5月汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，5月汽車總銷量為51837輛，同比下降16%，環(huán)比下降13%。SUV方面，備受市場(chǎng)關(guān)注的哈弗H6銷售24402輛，同比增55.75%，環(huán)比降7.46%。

　　此外，長(zhǎng)城汽車轎車單月銷量繼4月后再創(chuàng)新低，達(dá)自公司轎車上市以來(lái)最低值。公司5月共銷售轎車數(shù)量為4643輛，同比降73.51%，環(huán)比降44.27%。其中，長(zhǎng)城C30銷量同比降68.62%，環(huán)比降38.63%；長(zhǎng)城C50銷量同比降77.50%，環(huán)比降55.93%。

　　在上述數(shù)據(jù)出爐后，中金公司立刻將長(zhǎng)城汽車A股目標(biāo)價(jià)從34元下調(diào)至30元，并維持“中性”評(píng)級(jí)。中金公司認(rèn)為，哈弗H8上市時(shí)間不確定性將制約公司估值，而哈弗H6所在的細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，轎車表現(xiàn)疲弱與哈弗H2有可能延期又為基本面帶來(lái)壓力。

　　分析人士認(rèn)為，事實(shí)上，從部分上市公司車企已發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)看，長(zhǎng)城汽車的表現(xiàn)確實(shí)相對(duì)低迷。如海馬汽車(000572，收盤價(jià)3.56元)交叉型乘用車5月的銷量同比下降74.52%，MPV銷量同比下降83.55%，但依靠SUV銷量同比增長(zhǎng)107.79%的表現(xiàn)，公司5月總銷量同比仍然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。此外，江鈴汽車(000550，收盤價(jià)28.28元)、長(zhǎng)安汽車(微博)(000625，收盤價(jià)11.62元)也分別交出5月銷量同比增長(zhǎng)25%和34.32%的好成績(jī)。

　　值得一提的是，今年3月，長(zhǎng)城汽車曾發(fā)布2014年銷售89萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)，分析人士認(rèn)為，從公司前5個(gè)月累計(jì)29.89萬(wàn)輛的銷量數(shù)據(jù)分析，在哈弗H8等新產(chǎn)品推遲上市背景下，公司要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)仍需努力。

　　各方仍存分歧

　　記者注意到，自長(zhǎng)城汽車5月數(shù)據(jù)發(fā)布后，部分券商迅速更新了相關(guān)研報(bào)。如中信證券表示，公司正處于產(chǎn)品更新升級(jí)期，短期銷量承壓，長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，給予了公司40元的目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)；國(guó)泰君安表示，看好哈弗H2、哈弗H8等新產(chǎn)品上市帶動(dòng)公司銷量和盈利增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)57元。

　　在銷量下滑的背景下，仍有投資者對(duì)長(zhǎng)城汽車的未來(lái)抱有信心。一位網(wǎng)名為“世界是虛構(gòu)的假象”的網(wǎng)友在雪球論壇發(fā)言稱，造成長(zhǎng)城汽車銷量下滑的原因是公司停產(chǎn)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的轎車，開(kāi)足馬力生產(chǎn)最受市場(chǎng)歡迎的SUV產(chǎn)品，這種調(diào)整是良性調(diào)整。公司的主打產(chǎn)品哈弗H6的產(chǎn)能仍然可以穩(wěn)定在每月2.5萬(wàn)輛，無(wú)論產(chǎn)量還是銷量都是同比增長(zhǎng)的。該網(wǎng)友稱，對(duì)長(zhǎng)城汽車而言，哈弗H8只能成功不能失敗，公司只能背水一戰(zhàn)，是一步跳過(guò)去還是摔在溝里，都有可能。但以現(xiàn)在長(zhǎng)城汽車對(duì)待哈弗H8的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度，值得一搏。

　　一位不愿具名的券商行業(yè)研究人士對(duì)記者表示，很多人覺(jué)得長(zhǎng)城汽車股價(jià)受到了哈弗H8推遲上市的影響，但實(shí)際上公司股價(jià)下跌的更主要原因是銷量問(wèn)題。銷量不僅未如市場(chǎng)期望的那樣高增長(zhǎng)，反而下跌。長(zhǎng)城汽車股票價(jià)格是建立在高銷售預(yù)期的基礎(chǔ)上的，如果高銷售預(yù)期沒(méi)有了，那么股價(jià)下跌幅度也值得警惕。