斗轉星移，2008即將來臨。中國汽車走向如何，牽動萬人生計，牽動經(jīng)濟沉浮。在業(yè)內有越來越多的銷售數(shù)據(jù)分析專家、汽車板塊股票投資分析師通過數(shù)據(jù)進行大勢研判的時候，讓我們從新聞分析的角度勾勒一幅中國汽車走向的“中長期天氣預報”。誠然，任何的“天氣預報”都有失準之處，何況“中長期”？這僅是一個“放言”和“斷想”，愿就教于讀者，并留待時間校正。

本文作者——深圳商報汽車部主任

　　2008，中國汽車還是大牛市，但今年領漲的“龍頭股”已顯疲態(tài).

　　2007，中國汽車是大牛市。雖然07年尚未結束，中汽協(xié)預計到年底乘用車銷量估計將達到625萬輛，同比增長率接近20.66%。其中轎車銷量估計將達到470萬輛，同比增長率接近22.72%。

　　筆者認為，2008，中國汽車還將是大牛市，乘用車銷量能預計比今年再增長100萬輛左右。理由如下：

　　展望2008年，中國汽車的天空目前只有全球油價不斷攀升這一片烏云。

　　因為股市持續(xù)走牛，居民可支配的財富增加，消費能力增強。因此，明年車市有良好的增長基礎。國內經(jīng)濟持續(xù)以10%以上的增幅至少到明年上半年趨勢不會減弱。拉動經(jīng)濟增長的是投資、消費和出口，這“三駕馬車”將繼續(xù)保持強勁的活力——巨額外貿(mào)盈余和人民幣升值將進一步拉動明年投資增長。隨著人們對經(jīng)濟增長信心的增強及前期收入的快速增長，2008盛世的人們將擴大消費，而在目前的消費結構中，汽車消費是最重要的內容之一。

　　但是，中國汽車2008的大牛市領跑板塊會此伏彼起，2007來自于京廣滬深等中心城市的銷售“龍頭股”已顯疲態(tài)——空氣污染和道路阻塞、步步高企的上牌費、已經(jīng)日趨龐大的購車基數(shù)都使得中心城市對整個車市的拉動下降，而如蘇州、青島、大連、無錫、東莞、順德等數(shù)十座二三線城市呈現(xiàn)強勁的“補漲行情”。

　　同時農(nóng)村市場亦將穩(wěn)步發(fā)展——多年來兩大眾在中國車市的好成績的支撐點其實不在于中心城市的全新車型，而在于兩大眾深入到中國縣級的銷售網(wǎng)絡，支撐車型是早已逐步退出中心城市的桑塔納和捷達。2007，中國車市銷售的冠軍仍然是桑塔納、季軍是捷達，銷量排名冠亞軍的是上海大眾和一汽大眾充分的說明了這一點。所以，全國車市的“普漲行情”將對中心城市領跑板塊的疲態(tài)起到積極的補充作用。

　　2008的“靶”公司和“箭”公司：下一個是誰？

　　在汽車媒體還在全力捕捉上汽南汽合作錙銖必計的談判和瞬息萬變的細節(jié)時，中國汽車界那些潛藏的莊家和操盤者們已經(jīng)越過了這些，在他們看來，上汽躍進集團的崛起剩下的僅是時間和枝節(jié)問題，而這個新集團的龐大陰影遮蔽了鄰近樓宇的陽光，籠罩在中國其它汽車企業(yè)的心頭。筆者相信，無論在武漢沌口、長春春風大街、蕪湖開發(fā)區(qū)或其他中國汽車產(chǎn)業(yè)總部所在地，集團高管們心頭縈繞不去的是：這會波及到我們的生存嗎？我們會被弱化嗎？如果是，我們該去收購誰，或者誰來收購我？

　　全球汽車史上，一樁大的并購會迅即波及對手公司展開一輪自衛(wèi)性并購，如戴-克合并引發(fā)的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟，本世紀初演進的大眾狂收林寶堅尼，西亞特、福特狂收volvo，陸虎，捷豹，通用狂收鈴木、五十鈴、斯巴魯、大宇等一系列傳染性收購已是一再出現(xiàn)的場景。然而在中國，由于地方投資主體的藩籬、國有資產(chǎn)產(chǎn)權變更的交易機制滯后、全球合資廠商和品牌資源的充沛進入，國內汽車市場的高速發(fā)展導致大魚小魚小蝦都可以滋潤成活，所以國內的汽車業(yè)間并購大潮從未真正到來。然而，2008，這樣的情況已然不復存在。國資委和中央政府、地方政府在上—南合并后鮮明的支持甚至主導態(tài)度表明政府和政策方面對于汽車行業(yè)松散布局已進入嚴厲壓縮、絕不姑息的階段；國際品牌引入導致的增量優(yōu)勢已然使用完畢，知名品牌已被悉數(shù)引進，未來中國汽車增量的一個重要方面將是內地產(chǎn)業(yè)間效率、規(guī)模和渠道的整合。

　　如果說，上汽南汽合作中，上汽是“箭”公司，南汽是“靶”公司，讓我們來粗粗打量中國汽車版圖——2008，誰是“箭”，誰是“靶”？

　　正在射向南方的一支箭是東風，哈飛在深圳的基地和哈飛-PSA集團的合資前景正在成為標靶。關于哈飛汽車的主管單位——中航二集團正和東風在北京談判，關于發(fā)改委官員證實東風與中航科工有意采取戰(zhàn)略合作的形式至少參股50%以上入主哈飛汽車的報道已經(jīng)沸沸揚揚，這里就不去贅言。

　　2008，散布于中國各地搖搖欲墜、掙扎求存的各個中小汽車廠家都在伺機標售。幾年前，比亞迪是“箭”，西安秦川奧拓是“靶”；2007，龐青年是“箭”，貴航是“靶”；筆者認為今年的“靶”甚至會延伸到一些還沒有離開“危險嬰兒期”的成名自主企業(yè)。吉利在華普的產(chǎn)能閑著嗎？立帆在重慶的的產(chǎn)能閑著嗎？你們的壓力大嗎，沒關系，會有人瞄上的，合資結婚太復雜，代工同居總可以談談吧？呵呵。

　　再看這一家——昌河汽車的控股公司中航二集團正考慮拆分的旗下汽車企業(yè)，昌河汽車一直是中航科工(2357,HK)虧損的重頭,今年前三季度,昌河股份凈虧損達3.198億元。這讓中航科工不堪重負。中航科工絕對控股哈飛汽車,中航科工占有昌河股份62.39%的股份,作為中航二集團最重要的融資平臺,中航科工(2357,HK)的股價一直在1港元到2港元之間徘徊,短期內已經(jīng)基本喪失了再融資的能力。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道報道，由于近年來,哈飛汽車的業(yè)績水平一直好于昌河,中航二集團總經(jīng)理張洪飚曾表示過用哈飛整合昌河的意向,在幾次人事調整中,多次派遣哈飛汽車高層到昌河汽車出任領導職務。但是哈飛的高層似乎比原昌河人士更不原意理順昌河的這個攤子。哈飛整合昌河未果。而汽車產(chǎn)業(yè)已成累贅。

　　昌河汽車內部人士透露：昌河已經(jīng)得到二集團的默許,為自己尋找接手的下家。據(jù)傳不久前,昌河汽車已經(jīng)通過鈴木與長安秘密接觸，試圖說服長安入股昌河汽車。但是,由于昌河汽車的業(yè)績不佳,長安汽車并沒有表示出入股的興趣。 "其實東風入股哈飛后,進一步入股昌河也不錯。第一,自身資源整合,東風絕對能夠成為第一大汽車企業(yè),第二,湖北和江西這么近,管理起來相當方便。"

　　但是昌河汽車的經(jīng)營狀況對于并購方而言,并沒有多大的吸引力。以昌河汽車重點推出的利亞納車型為例,全國乘用車聯(lián)席會所統(tǒng)計數(shù)字顯示,利亞納在2007年上半年,銷售最高峰為3月,賣出1230輛。而此后的銷量則逐月下跌,到了6月份利亞納的總體銷量僅為627輛。"這對于一款經(jīng)濟型轎車而言,就等于沒有利潤。"一位業(yè)內人士評論。

　　在哈飛與PSA集團及東風的合作已經(jīng)上路、貴航與龐青年的合作已經(jīng)塵埃落定的情況下，另外一個軍工系的整車企業(yè)昌河汽車的歸屬也在2008走進人們的視野。

　　2008，“靶”在等待“箭”的到來

　　除此之外，筆者認為，2008，東南汽車正在成為另一個誘人的“靶”公司。因為三棟品牌大廈三菱、克萊斯勒和奔馳目前都建筑在東南汽車中方“福汽集團”這塊窄小的地基之上難以騰挪拓展。三菱參股東南快兩年了，沒有令東南出現(xiàn)質的飛躍，2006年三菱戈藍上市時東南汽車董事長凌玉章說，2007年將是東南的“爆發(fā)”年，計劃戈藍平均月銷量達到4000輛，全年完成5萬輛銷售目標。由此，東南2007年的銷售計劃是8萬-10萬輛。然而，盡管戈藍低價入市，并一度將最低售價拉到16萬元，可謂物超所值，但銷售業(yè)績卻不盡如人意。來自全國乘用車聯(lián)席會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，東南累計銷量只有3萬多輛，其中戈藍累計銷量不足1萬輛，近乎跌破了生存線。此前東南曾制定“十五”期間形成年產(chǎn)20萬輛的規(guī)模、躋身全國十大最具競爭力汽車廠行列、新增銷售收入180億元、實現(xiàn)利稅18億元、福建全省的汽車工業(yè)總產(chǎn)值達350億元的目標，這個目標已注定無望達成。

　　顯然，在今天汽車工業(yè)巨無霸時代，人才、資金、規(guī)模的匱缺已成為福汽集團和合資伙伴們的心中隱痛，然而，凌玉章與臺灣中華汽車的合作帶來了三菱，與三菱合作又引來了戴姆勒和克萊斯勒，這個環(huán)環(huán)相扣的金環(huán)又讓東南汽車成為汽車大鱷們眼中的“寵兒”。據(jù)筆者此前了解到，上汽集團胡茂元、陳虹遠在數(shù)年前就曾密訪東南，有人形象地比喻：東南汽車板塊就像華東汽車板塊嘴邊的一粒米飯，“舌頭一卷就進了嘴”。

　　另一方面，出身于工科高級經(jīng)濟師的東南汽車掌門人凌玉章清新地認知福建汽車工業(yè)無法自外于世界汽車融合的潮流。記者在采訪東南過程中，強烈感受到地處東南一隅的廠家對此心態(tài)開放，體現(xiàn)出早日化蛹成蝶、躋身中國汽車主流企業(yè)的渴望。凌坦然相告：“我歷來主張引外資后也要引內資。福建汽車要搭建國內國際兩個平臺，但嫁人得為自己準備下嫁妝。福建汽車這么多年打天下、這么多國際合作的資源，在未來的合作中才有地位。我要找到那些真正對福建汽車工業(yè)有所支持的伙伴。”

　　2008，“靶”在等待“箭”的到來?！凹庇衷谀睦铮坑捎谏掀鼇肀仨殑佑盟械钠髽I(yè)資源消化剛剛吞下的南汽業(yè)務，置換或參股福建汽車在東南中的50%股份也很可能有新的黑馬沖出。廣汽雖近在身邊，但擁有三大日系車龐大資源儲備和剛剛完成日野商用車談判的廣汽因與福汽業(yè)務重疊亦不會貿(mào)然出手；東風同理會較為觀望；高層易人和整體上市尚未完成的的一汽集團似乎一時也占無暇東顧；長安集團是理論上的目標殺手之一，但長安集團剛剛完成長安福特的南京工廠投產(chǎn)，其財力和收購財技值得掂量。同時，福汽集團這個巨大的易燃物品也需要一?；鹦遣拍茳c燃，否則燃燒也只是一種可能?；鹦鞘鞘裁?？火星在哪里？讓我們觀察和等待。

　　2008：交互持股之年？

　　在汽車業(yè)收購中，收購財技和財力同等重要。對于最近媒體關于“東風計劃出資20億元人民幣，參股哈飛汽車”的說法，筆者認為，這似乎不太像精于收購的東風副總裁周文杰的手筆，這位智囊型人物也許會力導交互持股的方式而不是用現(xiàn)金收購的方式完成此役。

　　2007上汽與南汽合作對中國汽車產(chǎn)業(yè)的重大貢獻不僅在于未來合資公司巨大的前景，而且其整合方式亦備受關注，啟迪后人——即上汽并不是以現(xiàn)金收購、而是以同樣價值的15%股份換取南汽四大股東手中持有的南汽集團100％股份。由此,上汽將成為南汽的全資控股股東，南汽將納入到上汽整個集團的規(guī)劃中來經(jīng)營。而同時，由于上汽收購的是南汽控股股東的股份，對于南汽而言，仍然是一個具備主體地位的獨立法人。這比中國過去汽車產(chǎn)業(yè)整合或者是無償行政劃撥、或者是巨額現(xiàn)金購買的方式更加具有現(xiàn)代企業(yè)精神和普及效應。

　　發(fā)達國家的汽車公司的巨額并購基本上以相互持股的方式進行，形成“你中有我，我中有你”的局面，從戴-克合并、雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟、大眾-奧迪整合等等無不如此，“汽車行業(yè)一個非常大的特色就是它的競合?！盤SA總裁斯特雷夫在中歐論壇上這樣說。目前汽車產(chǎn)業(yè)大步伐的發(fā)展會使得毛利下降，競爭越來越激烈，通過合作可以使得資本支出分攤、研發(fā)成果共享，這是世界汽車工業(yè)發(fā)展趨勢。

　　對中國汽車而言，國內汽車市場的內壓越來越高，合資廠商已經(jīng)可以提供7—8萬元的驪威、6萬元的雨燕、6萬元的大發(fā)等有國際聲譽和制造品質的車型。未來幾年不排除通過導入雷諾6000美元“達契亞”或者廣本自主車型的方式使價格下降到5萬元的水準，最終把吉利、力帆們越來越多地擠出市場。這一切都預示著中國汽車真正地到達規(guī)模時代和車型密集陣的時代——正如奇瑞汽車一位負責人說:“30萬輛成了生存的底線，50萬輛還不夠安全。3種以上的底盤、9種以上的衍生車型才可以稍微玩得豐富多彩。”

　　2008，規(guī)模時代的汽車產(chǎn)業(yè)整合僅靠政府之間的劃撥不能盡其功，企業(yè)也不一定拿得出巨額現(xiàn)金。必須要企業(yè)間的互補、業(yè)務上的吻合方能成功。上-南合作中實行的雙方相互持股、制造稅收和就業(yè)利益不變仍留在原屬地將成為沖破中國由于地方投資主體的藩籬的新的快捷通道和可操作模式。

　　從傳言中的奇瑞-江淮互相持股、正在操作的上-南合作、東風-哈飛整合、福建汽車的待價而沽和許多尚在水下潛行的合作暗流，筆者認為，2008，包括后上-南合作時代，將是中國車界交互持股大行其道之年。